非常有财：创业板开板已七载，机会风险总同在

摘要：对未来的创业板，风险和机遇应该是并存的，前海开源基金首席经济学家杨德龙：“近几年，创业板公司股票涨幅整体表现较好，与很多创业板公司的业绩增长有关，因而给投资者带来了惊喜。对于创业板发展的成绩，我今天不想多说，因为各个媒体已经解析的非常充分了，我们只想提点展望，在这里引用一下几年前深交所金融创新实验室的一篇报告，他们对创业板5周年的市场情况做了一个总结，提出有待改进的地方，我们看看这些地方未来是否还需要继续改进。

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今天是2016年的10月31日，因为昨天不是交易日，我们只能今天向创业板说声生日快乐了，7年前的10月30日，创业板正式开板，首批挂牌了28家公司引用证监会公布的数据，截至9月30日，创业板共有540家上市公司，总股本2542亿股，总市值52361亿元，累计融资规模6191亿元，平均市值96.99亿元，153家公司市值超过100亿元。

而且创业板企业增长速度相当的快，2015年创业板公司平均收入规模和平均净利润分别为11.04亿元和1.2亿元，年复合增长率达23.9%和12.9%，其中营业总收入超过30亿元的公司25家，净利润超过5亿元的公司达18家。

与收入增长水平对应的是企业的市值增长非常快，以至于出现了媒体质疑的过高估值，最新数据为创业板综指市盈率为67.3倍。当然也有分析人士指出部分创业板公司增长是非线性的，不能简单以市盈率论英雄，这个话我非常赞成，可遗憾的是大家以非线性增长在对待全部的公司，这个有点过了。对于创业板发展的成绩，我今天不想多说，因为各个媒体已经解析的非常充分了，我们只想提点展望，在这里引用一下几年前深交所金融创新实验室的一篇报告，他们对创业板5周年的市场情况做了一个总结，提出有待改进的地方，我们看看这些地方未来是否还需要继续改进。

创业板投资者结构待改进之处：

1）个人投资者仍为创业板投资者主体；（过去3年机构持股数量下降，目前基金占流通股不足8.4%，而创业板公司个人投资者户数从1.14万户增加到了2.59万户）

2）投资者仍存在较强投机性，尤其近两年创业板投资者整体对小市值、低ROE股的偏好度有所增加；（这一点现在市场环境几乎没有改变，市盈率1000倍以上的都有，总市值甚至超过千亿）

3）中小投资者表现“处置效应”(指投资人倾向于卖出盈利的股票，继续持有亏损的股票)特征，投资收益不及机构和个人大户，投资者教育有待进一步加强。

从以上几点几年前的报告内容现在不但没有改变反而更严重的角度看，似乎很难改变，而且讲故事的情况依然严重，当时去参观深交所创业板5周年的展览，很多上市公司的产品在那里一一展示，我们就看到了市场非常热捧的3d打印，打印了几个塑料钉子，可惜中看不中用，用木头锤子敲的力气要是大一点，就碎了，而制造的一个机器人，同行的记者玉洁只玩了不到10秒就死机了。

对未来的创业板，风险和机遇应该是并存的，前海开源基金首席经济学家杨德龙：“近几年，创业板公司股票涨幅整体表现较好，与很多创业板公司的业绩增长有关，因而给投资者带来了惊喜。而在未来几年，创业板仍有可能出现奇迹。”