智通財經APP獲悉，週二美股盤初，野村證券分析師Charlie McElligott指出了一件事後看來相當具有預見性的事情:這位跨資產分析師強調，他的風險平價模型顯示，隨着經濟週期急劇轉向，目前市場最重要的策略是“去風險”模式:

由於經濟增長放緩和通脹問題，可以看到，面對全球性的股票和債券拋售，該風險平價模型在過去的一個月裏面，名義買入了大量包括美國國債和日本國債在內的全球政府債券。

從近期股市風險平價去槓桿化來看，這一交易距離結束還有很長的路要走……

通過購買政府債券來抵消。

但持續(儘管相對緩慢)的風險平均去槓桿化可能解釋了過去一個月市場的壓力，和昨日美國股市在美東時間下午12點之後急劇下跌的原因……

這與市場上另一種系統性的“交易者”類型有關:也就是CTA基金，或者稱做管理期貨基金，追逐市場動能。

野村的CTA基金趨勢模型“再次在標普500指數、羅素2000指數和納斯達克指數等美國多頭股市表現中去槓桿化。”無論從基本面，還是基於規則的交易區間都在觸發止損。

更重要的是，去槓桿化正是導致標普瀑布式下跌的“契機”。這是因爲一旦標普停止去槓桿化，市場就會釋放出大規模的CTA基金賣出指令。具體來說，一旦標普200DMA指數下降到2763，標普SPX模型就會被觸發，將CTA基金以328億美元的價格名義出售，從“100%的最大多頭”下調至“65%多頭”。

智通財經APP瞭解到，拋售機制一旦被觸發，股市將一落千丈。紐交所Uptick-Downtick指數跌至-1459，創近10年來最差數據。與此同時，財經專欄作家Andrew Cinko稱，標普500指數市場寬度(Market Breadth: 以位於MA50以上個股數計)目前跌幅達88%，是今年以來最糟糕的表現，不過要記住，2月和4月的跌幅遠高於95%，所以它還有更大的下行空間……

如果標普500再下跌20點或者更多，將觸發下一個賣出點 2711，屆時將增加324億美元的名義賣出，而當“最大空頭”水平降至2574點時，市場將會充斥着1220億美元的名義賣出。

下圖顯示的是CTA基金觸發點：