摘要：天風證券廖志明團隊表示，隨着3月初以來複工復產加快，信貸投放明顯恢復，預計3月新增貸款或爲2.0萬億，同比多增0.31萬億。由於復工復產融資需求以流動資金貸款爲主，預計3月企業新增貸款中短貸和票據融資多，企業中長期料增加7500億。

中國3月新增人民幣貸款數據將於4月9日公佈，前值爲9057億人民幣。目前市場預期隨着信貸投放的明顯恢復，3月新增人民幣貸款或達到2.7萬億元的高水平。

4月3日國務院新聞辦溝通會上，央行副行長劉國強表示，當前M2和社會融資規模與名義GDP增速基本匹配並且略高，在實體經濟沒有完全復工達產的背景下，新增貸款創出歷史新高。

銀保監會副主席周亮表示，一季度銀行業各項貸款新增近7萬億元，同比多增1.18億元，有力支持了實體經濟發展。

天風證券廖志明團隊表示，隨着3月初以來複工復產加快，信貸投放明顯恢復，預計3月新增貸款或爲2.0萬億，同比多增0.31萬億。

疫情對3 月個貸影響減弱，預計個貸將增加3000億。3 月初以來複工加快，消費有所恢復，信用卡交易明顯回升，但仍未達正常水平，預計3月住戶短貸增加500億（19年3月爲增加4294億元）。3月30大中城市房地產成交套數達9.09萬套，環比大幅上升，但同比仍下降39%，料3月住戶中長期貸款增加2500億。

料3月企業信貸投放較快，預計增加1.7萬億（19年同期1.07萬億）。主要原因有：1）3月初以來，復工加快，基建貸款投放提速；2）復工復產融資需求旺盛，主要是短貸和票據融資；3）防疫相關貸款投放較快，包括再貸款等投放，主要是短貸。由於復工復產融資需求以流動資金貸款爲主，預計3月企業新增貸款中短貸和票據融資多，企業中長期料增加7500億。

中金固收預計，3-27政治局會議後，大行的貸款投放節奏明顯加快，寬信用正在發力。房地產交易開始回暖，1-2月的未完成的按揭貸款得以在3月完成放款，居民房貸將有顯著提升。

按照1-2月份貸款增量4.25萬億計算，3月份貸款增量可能達到2.8萬億，明顯高於去年3月份的增量和市場預期。考慮到銀監口徑和央行口徑略有一些差異，3月份央行口徑的貸款可能也有2.5萬億以上，按2.6萬億預估。

光大宏觀指出，3月貨幣政策偏寬鬆，隨着前期再貸款再貼現和定向降準等政策利好落地，預計3月新增人民幣信貸2.7萬億。

從投放領域看，預計中小企業、基建類項目以及居民中長期貸款均有顯著改善，但企業類短期信貸投放可能偏多，此外部分受疫情影響嚴重的行業或存在續貸、展期等情形。3月中旬央行開啓普惠金融定向降準動態考覈，並對不滿足第二檔降準的股份行額外降準，由於額外降準資金具有信貸指引，股份行普惠信貸的積極性將有所提高。

2月票據規模收縮3000多億，部分原因是企業經濟活動幾乎停滯導致開票量大幅下滑。但3月票據開票額達2.5萬億、貼現額達1.8萬億，預計3月新增票據和票據貼現貸款有顯著增長，新增票據貼現貸款或達5000億以上，開立票據主體多爲中小微企業，此舉可有效緩解其現金流問題。

此外，2月下旬開始房地產銷售市場有所回暖，以30大中城市商品房成交套數爲例，3月中旬已恢復至去年同期的5成左右（2月上旬僅約2成）。

國泰君安預計，需求端企業融資環境指數回升，居民端受房地產銷售回暖影響也有所回升，總體預計3月新增信貸或爲2.71萬億，餘額增速略有回升至12.7%，一季度整體新增信貸或爲7萬億。

東吳固收李勇團隊認爲，如果一季度增速不低於前值（20%），可以得出3月數據約在2.7萬億的高水平。廣發證券預計，3月信貸投放力度加碼，預估在2.8萬億。