蛋先生：2019年蛋價何去何從？

近期蛋價走勢

4月7日星期天，清明期間全國蛋價止跌反彈，整體上揚。週日產區均價3.20元/斤，比周五漲0.08元；銷區均價3.45元/斤，比周五漲0.07元，北京繼續反彈，廣東和上海相對穩定。（產銷兩地蛋價走勢如下）

蛋先生工作室4月7日數據

在供需平穩的情況下，如果庫存大頭在蛋商手裏，爲了防止庫存貶值，蛋商會盡力挺價，蛋價易漲難跌；當庫存大頭在養殖戶手中時，爲了低價吸貨，蛋商會盡力壓價，蛋價則易跌難漲。這就是產業鏈內部的博弈，市場經濟的本質如此，無道德無關，缺貨時養殖戶也會漫天要價。

價格的大趨勢由供需決定，由養殖戶的補欄量決定，主導權在養殖戶；而平時小波動則是產業鏈內部的利益博弈所致，主導權在蛋商。一旦供需平衡打破，蛋價將產生持續性、大幅度的上漲或下跌；而產業鏈內部的博弈，漲跌空間有限。個人把清明前後的蛋價波動定性爲產業鏈內部的博弈，而非供需結構發生質變。

前幾天蛋價走弱，中間環節低價吸貨，現在是高價拋售時候，所以紅蛋的反彈還能維持幾天，但高度有限，粉蛋則可能提前進入回調。4月市場供需平穩，不具備大漲大跌的條件，養殖戶們要抓住機會，積極出貨。

2019年蛋價何去何從？

下圖爲2013年至今，辛集地區歷年蛋價走勢對比圖：

從圖中可以看出，今年1-2月蛋價所處的價格區間僅高於2017年，某種程度已經說明了今年存欄基數偏大。如果存欄偏低，蛋價不可能持續一個多月在3元下方，哪怕是年後淡季。而3月初，產區均價從2.7元迅速拉昇至3.2元，反彈幅度和速度均創7年同期之最，這種級別的拉漲，超出了人爲炒作的範圍，必然是供應下降或需求突增所致，個人解釋爲蔬菜價格上漲拉動雞蛋需求。

從3月中旬至今，產區均價一直在3.1-3.25間小幅波動，同期波動區間和2016/2018年基本重合（如上圖）。那麼2019年蛋價最終走向何處了？是重現2018年的火爆，還是淪爲2016年的平淡？個人更傾向於後者。拋開不靠譜的存欄數據，僅從表象比較，16年和19年有以下幾點相似之處：

1，行業都處於資金充裕期

經歷了2014-2015年連續盈利，2016年養殖戶們普遍資金充裕；而從2017年下半年至2018年年底，行業同樣經歷了一段較長的盈利期。我們都是養雞的，錢多了，能幹嘛了，最保險的還是多養點雞。所以只要資金充裕，產能的膨脹就很難抑制。

2，都有二師兄的影響

今年大家熱炒非洲豬瘟對蛋價的拉動，這一幕似曾相識。2016年生豬存欄同樣偏低，生豬價於當年6月達20元/公斤，創歷史記錄，同期雞蛋產區均價才3.1元/斤，而現在生豬價格離20元/公斤還差得遠了。

3，飼料價格都處於低位

2016年雖然蛋價持續低迷，但飼料價格低，養殖戶能夠維持小利，所以產能的擴張沒有得到遏制。連續三年的擴張最終導致了2017年上半年的慘劇，而今年的飼料價格也處於低位。

但大同之中不乏小異，主要體現在兩方面：

1. 2016年環保剛開始，今年則進入了尾聲

從年初的中央經濟工作會議和3月的兩會，可以看出未來政府工作的重點在“保增長，促發展”，環保將不再是頭等大事。未來的環保重在鞏固原有禁養/限養區，很難繼續前兩年的瘋狂。

2. 今年支原體疫情氾濫，開產普遍推遲、產蛋率大範圍不達標，這是2016年沒有的，這會推遲供需失衡的發生，但無法改變存欄增長的勢頭。

綜上所述，雖然有小異，但大局類似，今年各種外部條件和內在因素都類似2016年，因此個人更傾向於今年蛋價將逐漸走向2016年的平淡，保本有餘，利潤有限。