編者按：11月29至30日，“和交易所一起走進港股上市公司”第五期活動在北京圓滿舉行。頂級機構和高淨值投資者組成的豪華調研團由交易所代表直接帶隊，實地走進小米集團(01810)、聯想集團(00992)、國美零售(00493)、四環醫藥(00460)。在兩天的活動中，調研團深入走訪上市公司的實驗室、廠區、旗艦店、體驗店等，並與這些公司的CFO等管理層直接對話，深入挖掘企業價值。

以下爲聯想集團的調研內容

聯想集團投資者關係總監徐煌麒：聯想集團已是全球500強公司，過去聯想一直朝着全球化發展進行佈局, 自2005年收購IBM PC業務以來，又陸續做了六七個收購合併案，包括Medion，德國最大的消費渠道，2014年收購摩托羅拉移動、IBM x86服務器、近期與富士通設立合資公司等等。目前聯想在全球有54000名員工，PC業務、服務器業務遍及160個國家。在全世界有7個研發中心，分佈在中國、日本、美國等。我們在全球9個國家裏有20個生產基地。聯想一直以來也有更長遠的發展目標，要成爲一個提供設備+雲，設備+智能服務，設備+基礎設施的領先企業。

聯想集團投資者關係總監徐煌麒

到目前爲止，聯想在PC和平板領域維持了全球第一的領先地位。在智能設備領域, 我們也不斷創新發展，例如我們有一個全球賣得最好的AR設備——絕地武士，在全世界的銷量超過40萬套, 聯想將會相關產品的研發上持續投入。聯想的手機目前在拉丁美洲佔有率排第二，服務器業務在Q2排全球第四。過去兩年的轉型工作都幫助到我們近期業績開始實現快速增長，今年Q2聯想的核心業務個人電腦維持雙位數字的業績增長，手機系列也有一個新的里程碑，摩托羅拉品牌在全球實現盈利。剛剛結束第二財季和上一個第二財季相比，稅前利潤有6倍多的改善。

今年4月份開始我們把PC、平板、智能設備，甚至手機都納入智能設備集團（IDG），希望在未來能夠充分的整合這些終端設備。聯想個人電腦在9月底重返世界排名第一，市場份額回到將近24%。PC營收增加了20%，優於市場增長的17%。上個季度聯想全球個人電腦加上平板的業績首次超過了100億。

關於個人電腦和平板電腦的業務展望，還是會持續增長。雖然從2012年開始，全球PC市場增長比較緩慢，但聯想一直在不斷投入並思考用戶真正的需求，不斷更新產品。過去一段時間聯想PC實現了超越行業大勢的增長，像我們遊戲PC上個季度將近有三成營收增長。因此我們持續保持樂觀，接下來應該能夠維持至少5個點的超額增長。

移動業務部分，摩托羅拉手機在上個季度實現了盈利。我們在年初提出費用縮減，目標把移動業務經常性支出由15億美元一年降到10億美元, 追求更有競爭力的成本架構。我們聚焦北美市場的成長，上季度份額已達將近8%, 預期未來一到兩個個季度隨着我們新產品的推出和擴大與各大運營商渠道的合作, 能有更好的成績表現。在拉丁美洲市場繼續保持穩定增長。

聯想集團投資者關係總監徐煌麒（左）

有關數據中心業務，機會也非常大。過去的季度, 我們所有的產品細分, 都取得了優異的成長，例如超算領域, 在全球前500大超算系統，我們提供了其中的140套。我們在9月下旬和凌拓（NetApp）在存儲器和網絡設備達成合作。未來聯想將繼續努力，通過與凌拓的合作，明年1月會國內開展合資公司業務，讓聯想滲透到更多的市場。

除了三大核心事業的持續推動，我們還會推進聯想的智能化發展。隨着5G時代的到來，針對智能物聯網的投入，聯想目前非常積極的整合各個事業單位資源，持續的推動聯想的轉型。9月下旬在北京舉辦的Tech World 2018大會上，聯想發佈了很多智能家居產品，包括智能插頭、燈泡、攝像機等等，我們需要去擁抱智能消費領域。在整合聯想第三波戰略智能轉型計劃裏面，我們已經開始看到了相當不錯的業績增長，整體業務營收47億人民幣。這個業務對於聯想來說不大，但如果獨立出來是不小的生意，後續我們會持續的投入。

關於未來行業展望。我們認爲PC業務的增長在未來能夠保持穩定。移動業務在手機部分我們會持續聚焦，把資源集中。使其有更好的產品力，有更好的產品架構。我們12月在美國市場發佈全球首款可升級至5G的手機，我們的手機業務可望在未來看到逐漸改善。

數據中心業務我們會持續做好每個細分市場，每個細分市場目標都是要超越市場的競爭對手。在未來的一年，包括物聯網的需求，電信行業的需求，高性能計算、人工智慧，甚至超大規模數據中心，我們認爲可以維持一定的穩定增長，我們也會超越行業增長。明年我們希望有一些在其他方面比如存儲器和網絡設備的實現快速增長。

聯想數據中心業務集團中國區首席架構師畢巍：聯想集團智能化轉型在B2B領域表現爲聯想成爲企業客戶數字化轉型的賦能者。過去的兩年，聯想在人工智能、大數據等領域取得了很多突破，展示了大量鮮活的實際案例，承擔起數字化轉型賦能者的職責，給聯想帶來嶄新的業務發展契機。作爲一家科技公司，投資者應該投資在我們什麼地方呢？投資我們的核心能力。所以我今天主要是在科技能力，科技潛力這塊和大家做一個深入的交流。

聯想數據中心業務集團中國區首席架構師畢巍

在北美和西歐等發達地區將繼續專注於硬件產品，會持續不斷提升產品性價比，增強市場競爭力。而在中國區，適應中國市場蓬勃的創新和產業升級需求，會走出具備中國特色的道路，我們會緊緊抓住數字化轉型帶來的契機，把整個DCG中國引領到整個提供端到端解決方案的新領域。目前我們這邊整個大的架構是覆蓋八大行業，83個細分行業，包括軍工、教育、醫療、製造、政府、金融等。我把它放在8個行業裏面，目前差不多大概1000多名銷售，在國內已經售出兩千多萬臺的服務器，10多萬的客戶，覆蓋3000多個地縣市。

聯想相對來說最有價值的部分就是我們的在全國低成本覆蓋程度很強，8萬多個渠道，其中持續產生訂單關係的維持在10000多個渠道。我們的客戶渠道覆蓋全國佈局。

在這個基礎上，我們進一步立足在目前的聯想研究院，創投企業生態環境等等，這些打造了核心技術能力，我們會做整個面向用戶應用場景、行業場景的數字化轉型業務應用集成業務。我們應用集成業務做到一定規模的時候，我們的大數據、人工智能會被帶動成一個有規模效應的軟件業務。今天我們的軟件業務體量較小，但隨着我們把一個個行業打通，整個軟件業務規模自然而然起來了。在這樣的基礎上，我們目前在做一些智慧城市項目當中進一步推動工業互聯網平臺，縱向行業和大數據平臺這些方面平臺型業務。平臺型業務對於我們的估值未來會帶動非常大的效應。

這是從整個業務形態角度。真正落地舉措從技術角度的話，從專業角度的話我們是怎麼樣的視角呢。我們把它們分成了五層，第一層就是硬件業務、產品。基本上這塊都是產品，裏面分成了兩大塊。一大塊是我們傳統型數據中心，還有一塊是軟件定義中心。

這裏面我們還有針對這種大型互聯網和公有云的基礎設施。這就是我們傳統的業務。第二塊是我們目前的基礎架構解決方案。第一塊就是諮詢，我們幫客戶規劃設計新一代數據中心。第二塊是我們的技術方案。第三塊是我們的運營服務。技術方案裏面包含什麼呢？我們目前所有的私有云系列方案，在所有細分行業領跑於市場的平均水平，像超融合，我們今年應該是100%多的成長。還有全套的私有云，幫客戶建私有云環境。運維方案就是我們建完數據中心以後的持續運維能力，這也有服務營收。

第三塊的內容是這一輪的數字化轉型核心技術，包含了五塊內容。第一塊就是人工智能，今年年初發布了人工智能平臺，後端深度學習運行在我們的超算上，前端運行在我們邊緣計算平臺，這個在國內已經有落地案例了。人工智能不僅僅是人臉識別，總體上它是機器視覺的一塊，我們在後面機器視覺裏面有大量的應用場景，包括工業化場景和教育、智慧城市等場景。第二塊就是我們大數據平臺，今年上百個大數據公司裏面，聯想在國內排名第四。我們的互聯網平臺GLA，在智能汽車和共享出行領域的一些廠商都是採用聯想的物聯網平臺。當然我們的物聯網是有自己的專注性和行業專注性的。一個是AR、VR平臺，AR、VR不僅是剛剛講的消費級，在企業級裏面不僅是一個眼鏡，背後有一套平臺，接下來有幾個案例和大家快速彙報。這是我們的技術平臺。

第四塊是行業的解決方案。目前聯想創投集團目前已經投資了120多家公司，大概其中有二三十家公司是純B2C的，其他的領域都是各行各業的應用，行業的解決方案。所以我們會把它們引入和我們牽手，架構在我們的大數據、物聯網、人工智能等等這些平臺上面，提供端到端行業解決方案，把我們整個營收也可以帶起來，同時把我們的軟件平臺快速的搶佔市場。

最後一塊是我們的IT戰略諮詢。IT戰略諮詢將不會做ERP類似流程電子化的東西，我們將專注於是數字化轉型規劃。我們現在在國內在大型央企裏面，幫助我們的大型央企做了數字化轉型的諮詢，幫助他們怎麼把新技術貫穿到未來五年到八年的業務策略當中，來帶動他整個業務發展和增強核心能力建設。這是這次轉型落地的策略，落地下來以後整體的技術專業方向。在硬件上面，我們的硬件服務器領域截止目前擁有了129項的性能和可靠性的世界紀錄，遙遙領先於第二名，所以這塊地方繼承於IBM，金融單位都比較喜歡用聯想的服務器，就是因爲它代表了品質。所以這個品質的背後其實有129項的性能與可靠性的指標。過去五年可靠性的性能評比都是在第一，這是美國的專業公司評比。

第二就是超大規模的計算力平臺。這塊我們全球排前7位的互聯網公司公有云公司裏面的前六位，目前都是用聯想的超大規模的計算平臺。第三個就是我們HPC終於在今年打敗惠普，幫助中國企業第一次登頂世界第一。未來的人工智能計算架構增長，人工智能深度學習，後端的計算都架構在這個上面，前端的技術架構在邊緣計算上。

接下來講雲的轉型。這不是公有云，是企業的私有云或者是混合雲的轉型。我們前年推出了雙態IT理念框架，因爲雲出來以後對於企業來說不是更簡單了，而是更復雜了。不管是私有云複雜，到底選擇哪些技術路線，和傳統的IOE架構在一起，公有云這麼多五花八門怎麼選擇。但是這當中我們前年推出了整個的雙態IT理論框架，到今年這兩年當中，我們幫助很多客戶這個框架裏面做了很多落地。比如說像某電力企業，它下屬有幾十個廠，對它來說有一些比較重要的生產應急管理平臺，這是第一個上線的，是它的生產過程當中的應用平臺。這個應用平臺當中，這種核心業務不會像公有云，但是下面有二三十家廠，他作爲企業本身希望企業內部是雲服務的，在這個當中的轉型，我們幫助他從底層的基礎架構到上面的應用，全部改造成雲架構，能夠讓它以雲服務、雲營運能力的建設對於它所有廠區提供這樣的服務。

我們提供技術方案和端到端的交付以外，我們還幫很多客戶做諮詢設計。比如我們今年幫兩個大型金融單位建立新的數據中心，這個新的數據中心面向未來五年的技術。大家知道現在金融行業都在新一代應用上面做巨大的改造，像微服務架構，互聯網架構都進來了。傳統的核心銀行業務也拋不掉，這當中其實它的架構是更加複雜。在傳統計算能力上面要有互聯網+的技術能力進來，又要有私有云能力進來，這當中我們幫助他們做端到端的設計。

剛纔講的都是偏金融的。我們還幫助製造業，比如說某全球知名的企業應用軟件解決方案供應商，他原有的核心繫統是運行在傳統的加物理機的環境下，我們幫助他們做了平滑的遷移，遷移到了雲，雲化的建構。從傳統的數據庫遷到了內存數據庫。某國內大型鋼鐵企業原來每年到年終結算的時候一個晚上做不完它所有的報表。我們幫它做了基礎架構遷移以後，它的性能進行了優化，讓本來兩個晚上才能做完的年終決算，後來在三個小時之內做完了。

我們用這些產品怎麼組合起來幫助客戶去做雲化的轉型，做互聯網+架構轉型，因爲數字化轉型，其實雲化是很重要的，另外就是互聯網+。這兩個轉型當中怎麼把產品組合起來，把方案組合成方案，怎麼把專業服務組合起來，幫助客戶去完善這樣的轉型。第三層次是我們技術平臺，大數據、物聯網、人工智能等等。我們在過去兩年裏邊落地了五六十個項目，基本上大概六七個細分行業。如果你只是做一個大數據平臺其實架構不大的，我們有些項目只做大數據平臺，但是更多的用戶要的是上面大數據應用。第二塊的人工智能，我們也有很多實施案例，我們用VR、AR真正幫助去落到了實際生產環節裏面去了。區塊鏈目前主要是我們內部改造，可能明年會發布真正的面向供應鏈管理和供應鏈金融的區塊鏈端到端的解決方案。

過去的兩年我們有信心把這些業務去落地，因爲我們有核心競爭力。因爲數字化轉型的高端領域不僅拼的是人數，最主要是拼高端的科技人才，最高端的科技人才到哪個水平就決定了你可以到哪個臺階。我非常榮幸和大家介紹兩位比較重要的人員，一位是我們研究院的院長芮勇博士，前微軟研究院的全球副院長、人工智能分院的院長。元慶把芮博士請過來，使得我們在人工智能過去兩年當中一下子突飛猛進。我覺得頂尖的人才是關鍵。徐飛玉是目前是芮博士的助手，她是歐盟人工智能協會的資深科學家，這兩位頂級科學家的加入，使得我們最近兩年中大數據人工智能的水平突飛猛進。

再往上是我們行業發展。我們比較多的是依賴於VC的投資機制建立整個生態環境。這個生態環境和我們的技術平臺整合，比如說我們前面做的智慧城市，我們剛剛中標了一個智慧城市，幫助客戶做城市的智慧化。我們目前已經有一個完整的基於底層平臺，計算平臺和軟件平臺，加上我們創投的生態環境，我們形成了一個完整的面向整個智慧城市的方案能力，而且已經在國內做了比較好的落地。

接下來是數字化轉型頂層規劃，國家某副部級科研單位，他們面向未來5到8年的數字化轉型當中，人工智能、大數據、AR、VR這些手段怎麼來助力尋找他的業務場景，怎麼推動有效的提升整個核心競爭力，整個效能。在這當中我們幫他做了整體的數字化轉型的規劃設計。

我們現在已經形成了一些能力：第一、我們的客戶羣十萬多，我們的核心渠道一萬多家，銷售一千多。這是讓我們快速把金字塔裏面的技術去變現和落地很重要的保障。第二、這個團隊是我直接管理的，方案銷售和方案架構師，我們把後端的技術和前端的行業場景結合，把它轉化成行業解決方案。再加上我們的硬件這些產品整合，當然最重要讓客戶滿意度得到真正落地，我們背後要有強大的服務團隊。我們的工程師、架構師等等。這當中還有行業裏面的很多應用，我們聯想建立相當不錯的行業生態環境。所以這就是保障了我們目前B2B領域裏面怎麼實現這次整個戰略落地。

問答環節

問：關於B端的問題，追趕者還有優勢嗎？有些人把那些機會佔住了，客戶資源已經形成了。我們還真的有機會能夠追上嗎？

答：你這個問題可以分開看，你說我們在追趕，我對於這個地方首先做一個深化。什麼地方在追趕，什麼地方不在追趕。在追趕的地方，我們和友商相比在服務器上面不差，但是存儲、網絡這塊地方在追。爲什麼今年會有NetApp這樣的合資公司，未來這個合資公司也會動員。它原來已經有的高端產品肯定是在NetApp，針對國內的新存儲研發。NetApp國際上排名前三還是前二，我們非常清晰自己的短板在哪裏，這是我們需要追趕的。

第二，哪些地方不需要追趕，或者我們的競爭對手不是傳統領域，是創業公司，是剛纔進的數字化轉型當中的人工智能、大數據這些領域。其實今年我贏的單子，大數據、人工智能裏面的友商都贏了，我沒有輸給他們，我有很多單子輸給了創業公司。所以在這個新市場裏面，我們的玩家變了，一個是創業公司，一個是阿里雲。

第三個就是甲方這邊成立的科技公司。比如說建設銀行成立建銀，招商銀行成立了招銀銀創，寶鋼成立了寶信，這些是屬於甲方成立的公司。我們的科技還是比他們領先，但是產品科技、完整性，但是他們的行業場景，行業關係這兩個是優勢。所以在這個當中，首先我第一個想闡述一下，我們非常清晰什麼地方在追趕，我們在做，我們也非常清晰什麼地方不在追趕，尤其是剛纔我講的新技術領域裏面，我傳統的廠商當中。我們不講具體的名稱，我可以講從來沒有輸給過他們。我可能會丟標，但是絕對不會因爲技術部分，我從來沒有在技術丟過標，在過去一年當中。有可能會把我的標拿走一定是創業公司，有一些是甲方的科技公司拿走了。

第二個情況，我們自己的核心競爭力在哪。我們的核心競爭力還是策略找對了，人找對了。什麼叫策略找對了？舉個例子，ERP這種傳統的核心應用領域，核心銀行等等，我們把自己定位就是賣硬件的。但是數字化轉型當中帶來的新領域，我們發現一個非常有意思的現象，所有以前強大的對手都不太懂，真正懂的都是這些創業公司。所以這個領域是我們真正切進去，爲什麼我敢於切進去？是因爲我有兩張王牌。第一張王牌是芮博士被我們請來了，他基本上代表了國內人工智能大數據領域裏面的標杆。他迅速吸引了一批兄弟過來，把力量拉起來了。第二、我們這邊的科技創投公司投了100多個，各個行業的解決方案應用公司，給我們打造一個非常好的行業場景。這些公司是聯想系企業，我們馬上就可以把他們在行業裏面積累的能力整合進來。加上我們底層的技術平臺，合在一起在快速裏面形成突破的地方。過去的一段時間這塊業務量還是不夠大，但是我們的毛利貢獻已經非常突出了。所以大體就是這樣的情況。

今天聯想在國內的商用PC市場領域有近45%的市佔率，我們和大型用戶的聯繫是非常緊密的。當然如果從財務角度來看，我們目前先聚焦在營收的增長，從營運角度來說到上季虧損也收窄到三千萬左右。但我們相信開始賺錢或者成爲更有競爭力的廠商，時間不會太遠。主要我們還會有虧損的產生是對於明年整個行業智能化或者5G電信各方面增長機會做準備，從服務器的業務來看，過去幾個季度在歐洲、亞太、中東這些地方，加上加州、北美這兩個市場我們增速非常快，我們的營收大概有三位數字的增長。過去一段時間在國內是做一些策略調整。我們前期是在做一些策略的調整和投資的準備，但是我們在不同領域的競爭力和過去幾年相比有很大的進步。如果有機會我可以給你一些9月份辦完Tech World分析員對於我們的評價，大家普遍認爲我們在所謂的B2B階段越來越成熟。因爲我們現在的服務器業務、PC業務，怎麼樣把所謂的計算力賣給客人，而不是賣設備。這樣做服務的概念很先進，提供客戶一個完整和彈性的解決方案。今天我們的服務器獲利水平還沒有達到理想的標準，但我們看到在這個行業有很大的潛力。

問：第一個問題，聯想在服務器的增速水平還可以保持多久？什麼時候回到更合理的水平？第二個問題，聯想手機業務看不到亮點，未來聯想手機業務怎麼發展？

答：我們的財務年度是4月1號開始，我們對於明年的展望到4月份纔會對外公佈。不過我們內部已經開始在準備預算的事情，初步的規劃, 明年服務器業績應該能夠維持今年35%-40%的增速。我想這個增速相對來講，是在行業裏面相對偏向樂觀的數字。

最主要的在大批量部分，全世界九大客戶裏面我們佔了6個客戶，也正努力在另外的3個客戶上面發力，希望這塊領域增長動力可以持續。另外我們與NetApp的合作，過去我們所謂的解決方案只能供15%的市場需求,在明年中國的合資公司成立以後，我們會對本地做國產化的服務，能夠很快的加大解決方案的能力，覆蓋到90%。其他的所謂軟件定義、超融合、私有云這些，行業增速和投過我們跟戰略伙伴的合作, 有望加快業績的增速。實際上針對服務器業務，聯想希望成爲在全球比較獨特的業務模式。我們看到國內像曙光、浪潮，在國外像戴爾、惠普都比較專注某一細分領域。但聯想希望維持在中間位置，我們認爲超大批量業務對於聯想供應鏈環境是有利的，維持一定的生產量對於我們在全球服務器市場話語權還是有一些幫助的。同時我們要加大服務，加大網絡設備跟存儲業務的投入。中期來講聯想目標不僅是全球排行第四，7%的市場份額，希望有朝一日在全球進到前三領域，我們甚至希望這個生意幾年後比PC更賺錢。

有關手機的部分，的確我想站在國內的角度來看，今天我們在國內相對來講是比較困難的局面，但是我們的摩托羅拉業務全球已經獲利。在聯想所聚焦的主要市場, 線上市場或者零售的渠道。相對是偏弱勢的渠道，他們的市佔率只有10%-30%，就算在這個渠道做到極致，也沒有辦法達到20%、30%、40%這樣的市場份額。我們聚焦的北美，拉美及西歐的市場, 運營商渠道是強勢的渠道, 我們會從那個地方逐漸的做好，在未來2到3個季度看到我們在海外賺更多的錢。在不久的將來希望我們能夠保持盈利，回來再看看我們在國內怎麼樣做更多的改善。

問：第一個問題，未來聯想在5G方面有哪些佈局？因爲從目前時點來看，5G時代確定性比較高的方面是這個方向之一。第二，中美貿易摩擦對於聯想有哪些影響？

答：關於5G，摩托羅拉移動已經在9月份發佈了全球首款能夠升級5G的手機，12月份在美國的運營商鋪貨。在服務器部分，我們也已有些準備，我們認爲在5G時代來臨，真正跨入互聯網時代。比如說聯想集團底下的懂的通信取得虛擬運營商的執照。在未來很多時候邊緣計算，比如說一些生產設備過去是沒有聯網的，沒有通信能力的，都會有通信能力，有利於我們大數據的收集。聯想目前在9個國家有20個生產基地，有16個發貨倉庫。聯想集團是一家植根中國的全球化企業，我們是改革開放政策的受益者，堅信全球化的力量。聯想歷來堅定提倡公平貿易，支持開放市場。

問：第一個問題，聯想經過業務調整形成了DCG和IDG兩個業務，調整成效比較明顯，傳統業務在智能化業務涉及方面的成本到底是多少？現有業務進行智能化升級，會對於公司業務成本造成多大的影響？第二個問題，公司的數據中心業務和移動業務都沒有實現盈利，從財報來看虧損已經有很大程度的縮窄，聯想在這兩項業務上面有沒有盈利時間表，在數據中心業務如何保持高增長的同時，採取合理的成本控制？

答：元慶在去年Tech World和大家宣佈，從去年開始投放在AI、人工智慧大數據領域裏面，包括在AR的部分都有一定的進展。相對來講，我們大概有15億美元的投入，可能和一些科技巨頭來比不是很大的數字，在聯想裏面，我們還是很聚焦的，還會按部就班的追蹤一些進程,例如針對剛纔所說的智慧城市，智慧醫療領域來投入。

在成本控管裏面，成本還是逐漸下降。聯想在財務的管控，我們都會看所謂的營收的增長幅度決定預算。在手機部分我們認爲中國和印度還是非常重要的策略性市場，所以我們現在對中國市場的營運理念，不會急着去衝一千萬的銷量，比如說我們給他5000萬美元的預算，在這樣的預算下，怎麼樣把手機做好，怎麼樣贏得更多的市場關注。現在相對來講聯想的手機團隊非常低庫存的情況，好像全球的手機市場放緩，我們在這些國家有增長點。比如說在過去的一段時間，爲什麼在美國能夠有這麼好的增量，就是因爲美國市場實際上廠商都往超高價位發展，但聯想專注於兩百美元到三四百美元的產品價位，並沒有太強大的對手。我們也被很多國外專業單位評價，比如說摩托有款手機叫做moto G，零售價在200到250美元左右，一直以來被很多專業機構評價爲全球最好的高性價比手機。這就是摩托在海外的佈局重點。我們接下來應該會持續的看到摩托品牌持續賺錢。在服務器業務部分，我們希望有機會在明年的財務年度達成。

問：第一個問題，聯想是私有服務器，做企業級的比較多，亞馬遜的AWS近十年增幅非常大，並計劃明年推出私有服務器，聯想怎麼應對這種衝擊？第二，聯想現在想多元化打開一條路子，想做的東西很多，區塊鏈、VR這些都有提到，有沒有具體的側重點？

答：第一個問題就是目前的大趨勢。其實我們也是在深度的和這些互聯網公司做探討。對於他們來說，加快他們最前端的一個是降低庫存，一個是快速響應。這個問題從兩個角度來看，第一個角度是這塊市場和企業級的私有市場未來是一個什麼定位和關係，就像手機和PC一樣。關於衝擊，我們正在積極應對，因爲這是行業趨勢，主要是大家相互之間找到一個最終的平衡點，更深度的參與供應鏈設計這個過程，我們讓他們參與到哪個程度，最終達成比較認同的方式。第二，最終公有云這塊市場，在中美看到趨勢不一樣，這兩個當中最終企業環境和公有云之間什麼時候會達到平衡，就像手機和PC達到平衡，這個問題我們還在積極追蹤。當然不管它最終是什麼樣情況，在互聯網和公有云這塊不會放。我們企業一直是比較有優勢的，在互聯網這一端，他們越來越強勢，我們只是和他們形成一個新的的互動關係。

第二個問題，我們有很多領域都在佈局，目前我們專注在哪個領域，核心的問題什麼呢？B2B行業的特徵是什麼？如果在B2C市場裏，你看我們是做一款爆款產品，你會覺得這個策略風險很大。但是在B2B行業裏面，很難出現爆款產品，更多的是抓到了多少細分市場，應用場景，然後能夠低成本的複製，這是我們現在對於B2B市場的理解。如果從單款爆品的角度看，會覺得我們很散亂，但如果我們從縱向行業角度，這個佈局就對了。我不能說今天一定是對的，但是我認爲我們對了。因爲我現在抓的就是縱向行業的應用場景，用創投的方式、自研的方式分攤我們的研發風險。但是我要求佈局完整，接下來我要賭的不是下面底層平臺，要賭的是哪些縱向行業我要進去，哪些縱向行業不進去。我的這個問題就是這麼看的。