首批運作已滿一年

隨着10月行情的結束，2017年成立的首批公募FOF基金已完成首個年度週期的運作。在過去一年“股債雙殺”的背景下，雖然首批6只FOF基金的淨值目前均在面值以下，但與同期上證綜指（跌幅23.30%）、創業板指（跌幅31.78%）的表現相比，採取不同投資風格和投資策略的FOF基金還是顯現出強大的抗跌、抗風險能力，這在淨值波動中有所體現。

首批FOF建倉普遍謹慎

2017年9月8日，第一批公募FOF基金開閘放行，海富通聚優精選混合型FOF、建信福澤安泰混合型FOF、南方全天候策略混合型FOF、華夏聚惠穩健目標風險混合型FOF、嘉實領航資產配置混合型FOF、泰達宏利全能優選混合型FOF等6只FOF基金獲批發行。

在建倉初期，首批公募FOF基金建倉十分謹慎，倉位普遍不高。從投資策略來看，除了海富通聚優精選混合型FOF投資股票及混合型基金的比例較高、風格較爲激進外，其他5只基金均採用風險評價策略，主要以配置固收類產品爲主，且建倉節奏和配置思路極爲謹慎。

抗跌抗風險能力已顯現

經過一年的運作，投資“股票型、混合型基金份額的比例合計爲基金資產的70%至95%”的海富通聚優精選混合型FOF的淨值波動最大，目前單位淨值爲0.8173元。另外5只主要配置固收類產品的基金中，嘉實領航資產配置混合型FOF目前單位淨值最低，爲0.9474元。南方全天候策略混合型FOF、泰達宏利全能優選混合型FOF、華夏聚惠穩健目標風險混合型FOF和建信福澤安泰混合型FOF等4只基金的單位淨值目前全部在0.97元之上，儘管單位淨值尚未到達1元，但這一水平已遠遠跑贏滬深幾大股指的表現。

牛市業績表現更值得期待

以泰達宏利全能優選FOF（主代碼“005221”）爲例，根據數據顯示，截至10月29日，該基金成立一年來跑贏上證綜指22.04個百分點，跑贏滬深300指數19.91個百分點，在震盪市中展現出FOF基金在資產配置策略中的抗風險能力和降波動能力。該基金成立以來，在投資中能根據市場變化及標的基金波動及時做出調整，最大程度嚴控風險，展現出資產配置上的應變能力。

業內人士分析認爲，首批FOF基金在2017年成立時，正處於A股市場相對高位，此後股市持續下行，但FOF得益於嚴控風險和分散投資的優勢，淨值並沒有出現太大的損失。FOF作爲一種多樣化配置的基金產品，能有效分散風險、平滑資產波動、提升投資性價比，作爲“防風險”的工具顯現出投資的優勢。目前A股估值已進入歷史較低區域，長期風險溢價趨於合理，一旦股市轉強，FOF基金的未來業績表現值得期待。

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