文|AI財經社 石萬佳

編輯|鹿鳴

4月27日，巨人網絡發佈2018年報及2019一季報。報告顯示，2018年巨人網絡營收37.80億元，歸屬母公司的淨利潤10.78億元，分別較去年同期增長30.03%、-16.44%；2019年一季度，巨人網絡營收6.80億元，歸屬母公司的淨利潤2.76 億元，分別較去年同期增長-36.42%、-19.48%。

4月24日晚，名爲“土肥圓10”的東方財富網股吧用戶有發帖稱巨人網絡董事長史玉柱於今日下午在杭州被警方帶走，引發巨大關注，後史玉柱及巨人網絡均發佈聲明闢謠，但4月25日巨人網絡股價依舊下跌1.99%，4月26日盤中一度下跌11.56%，收報19元，較前日下跌3.01%。

事實上，在過去一年，巨人網絡的股價已經從每股36—38元跌至19元左右，接近腰斬，市值累計蒸發了338.21億元。

主營業務陷入困境

2004年，史玉柱成立上海征途網絡科技有限公司並擔任董事長，2005年11月15日，《征途》正式開啓內測。史玉柱用2萬人的業內最大團隊將《征途》的宣傳廣告貼滿了1800個二三線城市的網吧，到2007年時已經成爲全球第3款同時在線人數超過100萬的中文網絡遊戲，月銷售收入突破1.6億元，之後又通過推出《征途2》、《巫師之怒》等網遊獲得了不菲的利潤，成爲中國最賺錢的遊戲公司老闆。

2007年，更名巨人網絡的上海征途在紐交所上市，市值一度超過500億元人民幣。但隨後巨人網絡股價日漸低迷，多次跌破發行價。2013年4月，史玉柱辭去巨人網絡CEO職位。3個月後，在美上市6年的巨人網絡宣佈退市，完成退市交割時估值約200億元人民幣。

2015年11月10日，巨人網絡以130.91億元價格借殼世紀遊輪完成A股上市，巔峯時市值曾高達1500億元人民幣。但自2017年起，巨人網絡再沒推出可與《征途》相媲美的遊戲，股價從74元跌至19元，營收及淨利潤也未持續增長，風光不再。

2012年- 2017年，巨人網絡營業收入分別爲22.71億元、24.87億元、23.39億元、19.76億元、23.24億元、29.07億元，淨利潤分別爲12.37億元、13.12億元、11.59億元、2.44億元、10.69億元、12.90億元。2015年淨利潤降幅明顯，主要因爲2015年11月在A股借殼上市時，部分業務被劃到上市體系以外。

借殼上市時，巨人網絡曾簽下對賭協議，2016年到2018年承諾年淨利潤分別不低於10億元、12億元及15億元，否則將對世紀遊輪進行股份補償，所幸，三年來巨人網絡的淨利潤均勉強達標。

或許是受此影響，史玉柱再次試圖進入新的領域，自2016年起便試圖收購海外棋牌遊戲公司playtika，並在合作方反水後於2018年底再次重啓，收購規模高達305億元。

Playtika項目的引入對巨人網絡而言是十足的加分項，可以補足巨人網絡在海外市場以及手遊領域的短板。其主營業務爲休閒社交類網絡遊戲的研發及運營，根據2016年10月12日App Annie公佈數據，IOS美國暢銷排行榜排名前12的休閒社交棋牌類網絡遊戲中，Playtika佔有4款；Google Play美國暢銷排行榜前12的休閒社交棋牌類網絡遊戲中，Playtika佔有5款，佔比42%。

此外，在2015年-2017年和2018年第一季度，Playtika的營業收入分別爲45.47億元、62.28億元、77.1億元和21.72億元，淨利潤分別爲10.67億元、14.42億元、20.1億元和4.42億元。這樣的盈利能力對任何一家公司而言，都是巨大的誘惑。

但收購併不順利。2018年9月，史玉柱曾發微博稱：“最近遭受人身安全威脅、網絡謠言攻擊等。公司已報案。”而在2019年4月24日的被警方帶走傳言中，史玉柱也在微博中稱，捏造謠言的一方是“爲了破壞巨人網絡重大資產重組項目審批”。

2019年1月8日，巨人網絡爲重大資產重組聘請的評估機構北京中企華資產評估有限責任公司接到中國證監會調查通知書，因中企華在執行廣東廣州日報傳媒股份有限公司收購上海香榭麗廣告傳媒股份有限公司股權項目業務中涉嫌違反證券法律法規，證監會對中企華立案調查，目前尚未最終結案。根據相關規定，證監會於2019年1月25日出具了《中國證監會行政許可申請中止審查通知書》，中止審查巨人網絡的重大資產重組申請文件。

此後，巨人網絡認爲，這一事件並不影響評估方的證券從業資格，申請向證監會恢復審查。

2019年4月2日，證監會對行政許可下達了二次審查意見反饋，要求巨人網絡解釋playtika旗下游戲排名流水異於同行業可比棋牌類遊戲的具體原因及合理性，相關遊戲平臺具有永續生命週期的合理性，以及一旦遊戲生命週期衰退，對標的資產收益法預測及持續盈利能力的影響等。

收購P2P成第二大收入來源

巨人網絡表示，2018年收入增長主要系公司 2017 年 12 月收購深圳旺金金融信息服務有限公司(下稱 “旺金金融”)，將其納入合併範圍。公開信息顯示，該公司爲P2P平臺投哪網運營主體，成立於2013年，截至2019年3月底借貸餘額50.70億元，出借人數8.21萬人，借款人數12.45萬人。巨人網絡2018年年報顯示，投哪網2018年營業收入11.26億元，佔總營收的29.80%；此前半年報顯示，投哪網2018年上半年收入6.38億元，佔總營收的31.91%，成爲公司第二大收入來源。

公開信息顯示，旺金金融爲P2P平臺投哪網運營主體，成立於2013年，截至2019年3月底借貸餘額50.70億元，出借人數8.21萬人，借款人數12.45萬人。2017年9月，巨人網絡宣佈通過二級全資子公司上海巨加網絡科技有限公司(下稱 “巨加網絡”)，以8.19億元成本控股旺金金融。

2018年末，巨人網絡發佈公告稱將巨加網絡51%的股權轉讓，但巨人網絡全資子公司仍持有巨加網絡49%的股份，而接盤方母公司信遠控股創始人林榮強與史玉柱交往甚密，或有代持嫌疑。

除投哪網外，巨人網絡還投資了另外兩家P2P平臺綠能寶與團貸網，但這兩家平臺目前均已出現問題。

2015年初上線的綠能寶，自稱“由二家國務院國資委監管的中央級企業攜手彭小峯、許家印、史玉柱、陳義紅、鄭躍文、蔡朝暉、王張興等商界公司大佬聯合打造”，並於2016年登陸納斯達克，股票代碼SPI。

2017年4月，綠能寶出現兌付危機，大量投資人赴史玉柱微博維權，5月8日，史玉柱發佈回應稱：“幾年前幾位長江同學找我說，同班的彭小峯重新創業，大家一起支持他創業。我就答應了並認購一些其SPI公司的可轉換債券，後轉換成普通債券。也就是說我公司與SPI的唯一關係是SPI欠我們一筆錢。”

5月16日，史玉柱再次發佈微博表示：“爲啥有一批人在我微博裏鬧着要我替SPI還債？”並強調股東沒有替公司還債的義務，且“我們從未做過股東”，“僅僅是個債權人而已”。他強調：“我從未參加過SPI股東會、董事會、管理經營會，也未參加過SPI、綠能寶的公開和內部任何活動，更沒站過臺，也沒公開說過相關SPI和綠能寶的一句話。我們與SPI沒一分錢往來，從未去過其經營場所，未登陸過其網站，不認識其經營層的人。”

對於與團貸網及其創始人唐軍之間的關係，史玉柱則無法輕易撇清。2012年12月，剛剛創立團貸網的唐軍以213萬元的價格拍下了史玉柱的“天價午餐”，三小時的談話過後，唐軍創辦的團貸網拿到了史玉柱的投資，唐軍本人也從史玉柱處獲得不少資本市場領域的資源、指導與啓發。

2011年拍下史玉柱午餐的上海商人袁地保也向團貸網投資2000萬，2015年起，團貸網分別通過借殼登陸新三板及A股市場，在資本運作方面手法日趨成熟。唐軍曾在公開場合多次表示，這次見面是團貸網發展的分水嶺。

經過史玉柱的引薦，唐軍認識了分衆傳媒創始人江南春，並邀請其成爲團貸網首席品牌營銷顧問。唐軍本人也有樣學樣，將團貸網團隊從12年的20人極速擴張至15年的600人，團貸網規模迅速發展，並逐漸成爲業內頭部平臺之一。

不料，數年後，意外降臨。

2019年3月28日上午，東莞市公安局突然發佈一則《情況通報》稱，3月27日，唐軍與團貸網聯合創始人張林已經主動向東莞市公安局投案，目前警方已對團貸網涉嫌非法吸收公衆存款案立案偵查，並依法對二者採取刑事強制措施。有業內人士分析稱，如若史玉柱被帶走調查的傳聞是真，或許是與團貸網的案件有關。

3月29日起，東莞市公安局連發多條公告通報團貸網一案進展，稱公安部門已初步查明，團貸網設計虛假理財產品，通過線上、線下推廣，向不特定投資人銷售，大肆非法吸收公衆存款，涉嫌非法吸收公衆存款等犯罪；唐軍、張林等人在案發前多次轉移、隱匿團貸網平臺資金，截至4月19日，已累計追繳、凍結唐某、張某轉移、隱匿的資金人民幣8.81億元、港幣2.12萬元、美元5萬元；截至4月2日，東莞市公安局累計凍結賬戶數2825個、凍結銀行資金31.1億元，查封涉案房產35套、飛機1架，扣押涉案車輛40輛。

根據官網，截至2019年2月28日，團貸網累計撮合融資總額1307.7億元，借貸總餘額145億元，利息餘額13.28億元；當前借款人數37萬人，當前出借人數22萬人。2019年2月運營報告顯示，至少有10名投資人單月投資額在300萬元以上；網貸之家數據顯示，團貸網投資規模最大的投資人，投資金額1178.2萬元，排名第十的投資人投資金額爲403.33萬元。