鷹眼預警：博邁科營收暴增241% 扣非淨利只有880萬

摘要：海洋油氣開發模塊實現收入65006.88萬元，同比增長103.63%，發生營業成本64646.93萬元，同比增長138.13%，毛利率爲0.55%，同比減少14.14%，主要原因爲公司承建的MV30、GC32 與Sakhalin等項目材料與分包成本大幅上升所致。礦業開採模塊實現收入40180.90萬元，同比增長1095.61%，發生營業成本28293.77萬元，同比增長871.25%，毛利率爲29.58%，較上年同期增長16.27%，主要原因爲公司承建的South Flank項目運行平穩所致。

新浪財經訊博邁科披露2019年年度報告，實現營業收入13.54億元，同比增長241.40%，利潤總額2839.32萬元，同比增長133.60%；歸屬於上市公司股東淨利潤3465.42萬元，同比增長384.49%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤880.26萬元；基本每股收益0.15元，擬每10股派發現金紅利1元（含稅）。

營收暴增241%至13.54億扣非淨利只有880萬

博邁科專注于海洋油氣開發、礦業開採、天然氣液化等行業的高端客戶，爲其提供專用模塊集成設計與建造服務，主要產品大類分爲海洋油氣開發模塊、礦業開採模塊、天然氣液化模塊等，產品具體涉及十多種子類別。公司2019年年報顯示，其主要收入構成爲：海洋油氣開發模塊佔比48.01%；礦業開採模塊佔比29.67%；天然氣液化模塊佔比21.97%；其他業務佔比0.35%。

2017-2019年，博邁科的總營收分別爲4.89億元、3.97億元、13.54億元，所對應的增長幅度分別爲-81.78%、-18.91%、241.4%。公司2019年營收大幅增長主要是因爲本期訂單與完成的工作量較上年增加所致。

再來看歸母淨利潤，2017-2019年，博邁科歸屬於母公司所有者的淨利潤分別爲10985.69萬元、715.28萬元、3465.42萬元，所對應的增長幅度分爲-52.86%、-93.49%、384.49%。儘管公司2019年歸母淨利潤大幅增長，但主要是因爲2018年的業績基數低。公司2019年的利潤規模依然大幅低於2017年的利潤規模。而扣除非經常性損益後，公司2019年的淨利潤只有880.26萬元。

公司2019年的非經常性損益金額爲2584.16萬元，其中購買理財產品取得收益1755.19萬元，收到政府補助1006.44萬元。

受海洋油氣開發模塊拖累公司盈利能力降低

2017-2019年，博邁科的毛利率分別爲22.63%、13.45%、12.65%；淨利率分別爲22.46%、1.8%、2.56%；淨資產收益率分別爲4.57%、0.3%、1.46%。公司的毛利率呈現出連續下降的趨勢，2019年的淨利率和淨資產收益率儘管有所上升，但依然大幅低於2017年。也就是說，公司的盈利能力出現了較大幅度的下降。

在博邁科2019年的收入構成中，海洋油氣開發模塊佔比48.01%，礦業開採模塊佔比29.67%，天然氣液化模塊佔比21.97%。拆分來看：

海洋油氣開發模塊實現收入65006.88萬元，同比增長103.63%，發生營業成本64646.93萬元，同比增長138.13%，毛利率爲0.55%，同比減少14.14%，主要原因爲公司承建的MV30、GC32 與Sakhalin等項目材料與分包成本大幅上升所致。

礦業開採模塊實現收入40180.90萬元，同比增長1095.61%，發生營業成本28293.77萬元，同比增長871.25%，毛利率爲29.58%，較上年同期增長16.27%，主要原因爲公司承建的South Flank項目運行平穩所致。

報告期內天然氣液化模塊實現收入29749.69萬元，同比增長761.63%，發生營業成本25209.84萬元，同比增長525.73%，毛利率爲15.26%，同比增長31.95%，主要原因爲公司承接新的天然氣液化模塊Arctic LNG 2項目所致。

博邁科礦業開採模塊和天然氣液化模塊的毛利率均在提升，而海洋油氣開發模塊的毛利率卻下降了14.14%。也就是說，公司盈利能力的下降是因爲海洋油氣開發模塊業務的材料與分包成本大幅上升的影響。

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