黃金板塊標的方面，建議投資者關注山東黃金。

目前，公司在國內山東、內蒙古、甘肅、福建等省市，以及阿根廷都已手握優質礦金資產，全球權益儲量達301.94噸（截至2018.3.31）。

金價和礦金產量波動決定了公司業績的走向。13-15年受宏觀環境影響，國內黃金均價下滑16%，公司業績也受到影響。16年後隨着公司礦金產量的增加及金價的回暖，公司盈利大幅改善。2018年前三季度實現營業收入372.60億元，淨利潤8.35億元。

公司四大主要礦山（三山島、焦家、新城、玲瓏）持股比例均爲100%，均爲我國前十大生產金礦。

目前，公司仍在繼續深挖礦山潛力，隨着主力礦山的擴產，未來公司礦金產量有望再上一個臺階。

公司於17年6月30日與巴里克公司完成貝拉羅德的交割，以9.89億美金（原作價9.6億美金+調整價款2900萬美金）購得貝拉羅德50%權益，預計未來三年貝拉羅德礦的黃金產出量都在17-20噸左右。公司已經決定與巴里克公司展開進一步戰略合作。

假設公司19年礦金產量爲42噸，金價每上漲20元/克，公司業績將增厚6.33億元。

首次覆蓋給予目標價37.2元，預測公司2018-2020 EPS 0.59/0.97/1.39元，對應2018-2020年PE 63/38/26倍估值，空間35%，增持評級預測。

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