（原標題：收官戰將打響，4月能否仍收紅？機構說，短線轉向防禦）

距離4月行情收官還剩兩個交易日。面臨即將放飛心靈的五一假期，多空雙方是否還有心戀戰呢？

數據顯示，近十年來，五一節前最後一週，滬綜指周漲跌比率爲3：7。券商人士認爲，上市公司年報以及一季報將落下帷幕，績差公司的衝擊是一方面的誘因，而假期臨近，也加劇了投資者的觀望情緒。此外，5月初市場又將面臨宏觀經濟數據的考驗，通脹數據可能進一步抑制投資者的做多熱情。??

消息面偏中性

讓我們先來回顧一下近日的消息面——

經濟數據層面，3月份工業利潤增速大幅回升。國家統計局4月27日發佈的工業企業財務數據顯示，2019年3月份，全國規模以上工業企業利潤總額同比增長13.9%，增速比1-2月份大幅回升（1-2月份爲同比下降14.0%）。1-3月份累計利潤同比下降3.3%，降幅比1-2月份收窄10.7個百分點。

國家統計局工業司高級統計師朱虹認爲，生產銷售增長加快，價格企穩回升，工業利潤增速明顯回升。此外，增值稅稅率下調的拉動效應、春節錯月影響、同期基數偏低以及投資收益增加等因素，也一定程度拉高了利潤增速。

平安證券認爲，雖然企業利潤增速出現大幅反彈，但是當前的增速水平仍然明顯低於去年全年，且企業回款期拉長的問題仍然嚴峻，不同行業之間的盈利情況走勢分化，煤炭、石油、鋼鐵、化工、建材、汽車這些行業的利潤增速與去年相比仍然較弱，機械設備製造相關行業的盈利顯著衝高。展望來看，4月增值稅稅率下調將會對企業利潤增速帶來陡然的提振效應，不過工業增加值增速的高位回落可能會帶來一定的向下對沖。預計1-4月工業企業利潤增速繼續上升。

此外，27日，證監會緊急回應了IPO放寬的傳言，表示將充分發揮資本市場配置資源的重要作用，繼續保持新股常態化發行，嚴把資本市場入口關，增加市場可預期性，更好服務實體經濟高質量發展。

整體來看，消息面影響偏中性，很難對市場走勢形成大幅提振。

節前觀望情緒濃厚

節前最後一週，大家要麼已經在旅行的路上，要麼在憧憬或規劃旅行的路線，多空雙方會否偃旗息鼓，安心等待過節呢？

讓我們用數據說話。

Wind數據統計顯示，2009年至2018年的10年間，五一節前的最後一週，上證綜指除了在2009年、2015年和2018年周漲幅爲正之外，其餘7年均爲負。換一句話說，近10年，滬綜指五一節前最後一週漲跌比率爲3：7。

當然，往年下跌，並不意味着今年一定下跌！不過，投資投的是概率，沒有人能絕對預測後市，大數據時代，以“數”爲鑑，不失爲一種參考。

爲何五一節前的最後一週，滬綜指下跌的概率會高於上漲概率呢？

第一，當週上市公司年報以及一季報將落下帷幕，而業績差的公司發佈的時間往往較晚，市場可能遭受諸多績差公司的衝擊。

Wind數據統計顯示，明後兩天，還有367家上市公司將公佈年報，1250家上市公司將公佈一季報。

第二，隨着假期的臨近，投資者的心態更加謹慎，前期漲幅較大的板塊紛紛出現套現離場的情況，加劇了觀望情緒。

第三，節後進入5月，市場又將面臨宏觀經濟數據的考驗，有所攀升的通脹數據可能進一步抑制投資者的做多熱情。??

短期適當防禦

“短期內，市場仍然存在調整的壓力。”中泰證券分析師陳龍、王仕進表示，在宏觀經濟企穩的背景下，市場預期貨幣政策的邊際變化將逐步體現在A股市場上。而目前來看，市場還沒有充分反映該信息，將會在基本面與流動性之間反覆切換預期。4月份看好的是業績超預期的板塊和個股，正處於兌現期的尾聲。業績不及預期的公司大批量的發佈了年報和一季報。市場需要對這些負面信息進行充分的消化，這需要一段時間。

另外，陳龍、王仕進表示，股指期貨交易優化，體現市場化的交易機制進一步得到確認。長期有利於改善整體的市場風險偏好。接下來的一段時間，可以逐步調整配置結構，市場將逐步切換到成長風格，建議投資者逐步加大對於硬科技領域的配置。

廣發證券首席策略分析師戴康表示，高層會議確認 “調結構”優先於“穩增長”，央行2674億元TMLF的投放基本排除了二季度降準的可能性。A股確認進入牛市中的調整期。?

戴康強調，4月經濟高頻數據“不溫不火”。當前通脹仍在相對低位、廣義信貸和房價也並未顯著抬升，貨幣政策轉向的條件並不具備。貨幣政策相較一季度邊際收緊，但銀行間流動性依然較充裕。同時，當前M2/名義GDP相對2016年小幅回落，“寬信用”政策不具備趨勢性轉向收緊的條件。

新時代證券分析師樊繼拓認爲，市場從3月中旬以來一直在嘗試邏輯切換，目前來看並不順利，市場需要通過一段休整，等待下半年新的上漲邏輯。這一休整其實在大部分機構投資者預期之內，但是大家對休整的時間和幅度有很大的分歧。綜合歷史各種情形，這一輪休整不會改變2019年熊轉牛的大格局，但由於場外增量資金進來的量不夠大，所以戰術上，不管是相對收益投資者，還是絕對收益投資者，5月都需要適當防守，等待下半年的機會。