(原標題:收官戰將打響,4月能否仍收紅?機構說,短線轉向防禦)

距離4月行情收官還剩兩個交易日。面臨即將放飛心靈的五一假期,多空雙方是否還有心戀戰呢?

數據顯示,近十年來,五一節前最後一週,滬綜指周漲跌比率爲3:7。券商人士認爲,上市公司年報以及一季報將落下帷幕,績差公司的衝擊是一方面的誘因,而假期臨近,也加劇了投資者的觀望情緒。此外,5月初市場又將面臨宏觀經濟數據的考驗,通脹數據可能進一步抑制投資者的做多熱情。??

消息面偏中性

讓我們先來回顧一下近日的消息面——

經濟數據層面,3月份工業利潤增速大幅回升。國家統計局4月27日發佈的工業企業財務數據顯示,2019年3月份,全國規模以上工業企業利潤總額同比增長13.9%,增速比1-2月份大幅回升(1-2月份爲同比下降14.0%)。1-3月份累計利潤同比下降3.3%,降幅比1-2月份收窄10.7個百分點。

國家統計局工業司高級統計師朱虹認爲,生產銷售增長加快,價格企穩回升,工業利潤增速明顯回升。此外,增值稅稅率下調的拉動效應、春節錯月影響、同期基數偏低以及投資收益增加等因素,也一定程度拉高了利潤增速。

平安證券認爲,雖然企業利潤增速出現大幅反彈,但是當前的增速水平仍然明顯低於去年全年,且企業回款期拉長的問題仍然嚴峻,不同行業之間的盈利情況走勢分化,煤炭、石油、鋼鐵、化工、建材、汽車這些行業的利潤增速與去年相比仍然較弱,機械設備製造相關行業的盈利顯著衝高。展望來看,4月增值稅稅率下調將會對企業利潤增速帶來陡然的提振效應,不過工業增加值增速的高位回落可能會帶來一定的向下對沖。預計1-4月工業企業利潤增速繼續上升。

此外,27日,證監會緊急回應了IPO放寬的傳言,表示將充分發揮資本市場配置資源的重要作用,繼續保持新股常態化發行,嚴把資本市場入口關,增加市場可預期性,更好服務實體經濟高質量發展。

整體來看,消息面影響偏中性,很難對市場走勢形成大幅提振。

節前觀望情緒濃厚

節前最後一週,大家要麼已經在旅行的路上,要麼在憧憬或規劃旅行的路線,多空雙方會否偃旗息鼓,安心等待過節呢?

讓我們用數據說話。


Wind數據統計顯示,2009年至2018年的10年間,五一節前的最後一週,上證綜指除了在2009年、2015年和2018年周漲幅爲正之外,其餘7年均爲負。換一句話說,近10年,滬綜指五一節前最後一週漲跌比率爲3:7。

當然,往年下跌,並不意味着今年一定下跌!不過,投資投的是概率,沒有人能絕對預測後市,大數據時代,以“數”爲鑑,不失爲一種參考。

爲何五一節前的最後一週,滬綜指下跌的概率會高於上漲概率呢?

第一,當週上市公司年報以及一季報將落下帷幕,而業績差的公司發佈的時間往往較晚,市場可能遭受諸多績差公司的衝擊。

Wind數據統計顯示,明後兩天,還有367家上市公司將公佈年報,1250家上市公司將公佈一季報。

第二,隨着假期的臨近,投資者的心態更加謹慎,前期漲幅較大的板塊紛紛出現套現離場的情況,加劇了觀望情緒。

第三,節後進入5月,市場又將面臨宏觀經濟數據的考驗,有所攀升的通脹數據可能進一步抑制投資者的做多熱情。??

短期適當防禦

“短期內,市場仍然存在調整的壓力。”中泰證券分析師陳龍、王仕進表示,在宏觀經濟企穩的背景下,市場預期貨幣政策的邊際變化將逐步體現在A股市場上。而目前來看,市場還沒有充分反映該信息,將會在基本面與流動性之間反覆切換預期。4月份看好的是業績超預期的板塊和個股,正處於兌現期的尾聲。業績不及預期的公司大批量的發佈了年報和一季報。市場需要對這些負面信息進行充分的消化,這需要一段時間。

另外,陳龍、王仕進表示,股指期貨交易優化,體現市場化的交易機制進一步得到確認。長期有利於改善整體的市場風險偏好。接下來的一段時間,可以逐步調整配置結構,市場將逐步切換到成長風格,建議投資者逐步加大對於硬科技領域的配置。

廣發證券首席策略分析師戴康表示,高層會議確認 “調結構”優先於“穩增長”,央行2674億元TMLF的投放基本排除了二季度降準的可能性。A股確認進入牛市中的調整期。?

戴康強調,4月經濟高頻數據“不溫不火”。當前通脹仍在相對低位、廣義信貸和房價也並未顯著抬升,貨幣政策轉向的條件並不具備。貨幣政策相較一季度邊際收緊,但銀行間流動性依然較充裕。同時,當前M2/名義GDP相對2016年小幅回落,“寬信用”政策不具備趨勢性轉向收緊的條件。

新時代證券分析師樊繼拓認爲,市場從3月中旬以來一直在嘗試邏輯切換,目前來看並不順利,市場需要通過一段休整,等待下半年新的上漲邏輯。這一休整其實在大部分機構投資者預期之內,但是大家對休整的時間和幅度有很大的分歧。綜合歷史各種情形,這一輪休整不會改變2019年熊轉牛的大格局,但由於場外增量資金進來的量不夠大,所以戰術上,不管是相對收益投資者,還是絕對收益投資者,5月都需要適當防守,等待下半年的機會。

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