最近的市場走勢越來越瘋狂，貴金屬更是幾乎“背離了”它們的避險屬性，在危機時期大跌特跌。但是關注金十參考頁面讀者應該都知道，黃金和白銀的走勢並不新鮮，歷史上已有多次金銀崩潰的案例。

　　因此，我們今天就一起回顧一下黃金和白銀崩盤的歷史了，看看我們能從它們的復甦中得到什麼信息。

　　分析師Jeff Clark特別研究了過去三個金銀巨幅波動的時期——2008年的金融危機時期，20世紀70年代和大蕭條時期，並指出，歷史顯示，金銀在崩潰後往往都會成功復甦，唯一的問題是這個復甦過程花了多長時間，最終達到了多高的水平。

　　2008年金融危機：崩盤之後就是復甦

　　在2008年的金融危機中，股市最嚴重的崩盤發生在2008年10月。出於流動性的迫切需求，大筆資金從貴金屬市場被擄走，黃金和白銀價格大幅下跌。

　　在短短七個月裏，金價下跌了近三分之一。白銀的跌幅更大，在七個月內，銀價就下跌了一半多。這一切似乎都跟今天一樣。

　　緊跟着崩盤而來的是驚人的回報。黃金的價格在不到三年的時間裏上漲了166%。白銀在兩年半的時間裏，價格上漲了448%。

　　Clark表示，金融危機中傳遞的信息是，黃金和白銀可能在突然的市場衝擊中崩盤，但當市場迴歸理性和避險，這些衝擊會吸引投資者買入黃金和白銀，最終導致價格大幅上漲。

　　換句話說，一旦最初的衝擊消退，被迫進行的抽資補足保證金的情況有所緩解，空閒下來的投資資金就會湧入黃金和白銀，推高它們的價格。

　　1970s動盪的十年：等待是值得的

　　20世紀70年代是動盪的十年，在當時，通貨膨脹失控，失業率飆升，股市暴跌，能源危機等等風險齊發，而金銀在這場意外的動盪中崩潰了。當時的許多投資者也在質疑，金銀的避險屬性哪去了。

　　這一次，金銀的暴跌不是短暫的。金價在一年零八個月的下行中跌了近一半。雖然白銀的下跌幅度略小於黃金，但下跌持續的時間更長，且價格波動更大。

　　和金融危機的情況一樣，隨着危機的持續，投資者開始買入黃金和白銀，情況發生了巨大的逆轉。黃金在1976年夏末觸底。在接下來的3年多時間裏，金價上漲了440%。白銀在大約4年的時間裏，價格上漲了9倍以上。

　　值得注意的是，金銀的大部分漲幅都發生在最後一年。那些堅持下來的人，得到了最豐厚的回報。

　　經濟大蕭條：黃金股的魅力不容忽視

　　在大蕭條時期，美國以金本位制來固定黃金價格，而且在1933年4月當時的美國總統羅斯福頒佈法令後，持有黃金也變成了非法行爲。那麼，我們爲什麼要以這個時期爲參考呢？

　　Clark建議大家觀察當時美國投資者持有的黃金股的表現。以下是大蕭條期間兩支最大的黃金股與道瓊斯指數的總表現。

　　從1929年到1933年1月，美國最大的黃金生產商Homestake Mining的股價上漲了474%。加拿大最大的生產商Dome Mines股價飆升558%。與此同時，道瓊斯指數下跌了73%。

　　此外，如果你在暴漲發生五年前以1929年價格的一半買入這兩隻股票，這將帶來約1000%的收益。

　　這還不是全部：兩家公司都在大蕭條期間提高了股息，Homestake的股息從每股7美元漲到15美元，Dome的股息從1美元漲到1.80美元。

　　對於黃金股的暴漲，礦業公司有一個有保證的銷售價格（因爲價格是政府定的），隨着運營成本的下降，盈利自然上升。但是當時投資者對黃金股的信心也是助漲股價的一大因素。

　　Clark表示，在市場暴跌、失業率飆升、人們排隊領取救濟的通貨緊縮時期，避險資金瘋狂湧入黃金股。

　　Clark表示，在這三種情況下，無論是在通貨膨脹，還是在通貨緊縮時期，金銀的價格都實現了大幅飆升。這甚至與黃金和白銀的投資需求無關，這與貨幣需求有關。隨着各國央行集體採取極端的貨幣政策，投資者將以前所未有的速度買入黃金和白銀。Clark稱：

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