作者：林洛栩

出品：全球财说

3月22日晚间，被国家大基金所青睐的的晶方科技（603005. SH）发布2019年年度报告。

政府补助高 销售下滑外销占比高

晶方科技主营业务为集成电路的封装测试业务,封装产品主要包括影像传感器芯片、生物身份识别芯片等，主要应用于消费电子、安防监控、汽车电子及医学电子等领域，于2014年2月10日上市。

年报显示，2019年晶方科技实现营业收入5.6亿元，同比下降1.04%；实现归属净利润1.08亿元，同比增长52.27%。

晶方科技表示，业绩增长主要是由于技术工艺改善提升，生产效率提高、成本费用下降，同时产品单价有所提升所致。

可喜的是，2019年晶方科技的扣非净利润也得到了大幅提升，增幅达166.4%至6564.42万元。

要知道，一直以来政府补助几乎为晶方科技业绩的重要来源。

2014年-2017年，晶方科技的政府补助收入分别为2784万元、4806万元、1806万元、2742万元，2018年政府补助上升至6904.23万元，占当期利润总额比重高达86.31%。

2019年，晶方科技仍获得了4626.11万元政府补助，占当期利润总额比例仍达41.15%。

年报显示，晶方科技主要营业收入来源于芯片封装及测试，该业务报告期内实现营业收入5.26亿元，同比下降-3.50%，但毛利率较上年提升了11.33个百分点至37.19%。

分产品来看，晶圆级封装产品销售额占比较高为88.75%，销售量增加2.48%的同时销售额下降了2.30%，达4.67亿元。非晶圆级封装产品销售量下滑明显，同比下降48.57%，销售额减少12.05%。

值得注意的是，2019年晶方科技内销营业收入为1.57亿元，较2018年同期下滑34.03%。另有3.90亿元营业收入来自于外销，占比高达71.30%，而该项业务在2018年占比为57.98。

外销比重逐步增多，将会受到贸易单边主义及贸易保护主义的冲击、世界经济形势下滑、半导体厂商去库存化、存储器价格下跌、美国加征关税贸等诸多因素影响，以及汇率及疫情等多种不可控风险，对于业绩的影响不可估量。

客户过于集中 应收账款增速超营收

在2019年年报中，晶方科技还有几个数据需要关注。

应收账款方面，报告期末为1.03亿元，同比上升50.25%，增速远高于营业收入增速，且占营业收入比例近20%。晶方科技计提坏账准备金额为267.11万元。

《全球财说》查阅年报发现，晶方科技应收账款较为集中，期末余额前五名的应收账款合计余额为7964.80万元，占应收账款总余额比例为75.30%，其中第一名占比就高达28.20%。

这种情况主要源于晶方科技客户过于集中，前五名客户销售额 4.46亿元，占年度销售总额 79.65%。

同时，应收票据为2828.90万元，同比增加214.11%。

存货方面，报告期末亦有所增加，截至2019年年末，晶方科技存货账面价值为8964.10万元，较2018年同期增加27.73%，已计提存货跌价准备291.16万元。

2019年年报中，晶方科技披露了1家全资子公司及3家参股公司业绩情况。4家公司中，仅有参股公司华进半导体净利润为正向，剩下3家均为净亏损。

其中全资子公司晶方北美净利润为-468.65万元，上海芯物科技净利润为-998.26万元、晶方产业基金净利润为-1132.36万元。

二股东清仓式减持 两个月股东翻倍

股权方面，由于晶方科技股权结构较为分散，处于无控股股东、无实际控制人的情况。

截至2019年12月31日，第一大股东为中新创投，持股占比为23.97%，企查查数据显示，中新创投由苏州工业园区管理委员会控制。

值得注意的是，第二大股东EIPAT。

资料显示，20世纪90年代，EIPAT（前身为以色列高科技封装公司Shellcase）成功开发了号称世界领先的ShellOP和ShellOC等晶圆级芯片尺寸封装技术，主要运用于照相手机及数码摄像等领域。

全球从事影像传感器晶圆级芯片尺寸封装技术的企业，包括晶方科技在内，其核心封装技术均来源于EIPAT的技术许可。

EIPAT的减持步伐一直没有停止，股权比例亦一直发生变化。自2017年11月起，EIPAT开始减持行动，减持比例高达10%，并从大股东减持为二股东。

进入2019年，EIPAT分别在1月和7月宣布减持计划，EIPAT全年减持高达698.06万股。其中2019年7月17日-2020年1月6日之间，便减持459.68万股，减持比例为1.98%，减持价格区间为21.50元/股-41.28元/股。

然而，上一份减持计划刚刚结束，2020年1月18日，晶方科技再发减持公告，EIPAT又一次减持，此次计划自2020年1月23日至7月22日减持不超过2296.79万股，不超过公司总股本的10%。

截至2020年1月17日，EIPAT持有晶方科技2460.96万股，持股比例为10.71%。

真可谓是，清仓式减持。

晶方科技的第三大股东，为国家大基金，截至2019年12月31日持股比例为9.44%。

截至2019年12月31日，共有11家基金持有晶方科技，持股占比为4.39%。其中，银河成长混合型证券投资基金持有最多，持股比例为1.73%，为第五大股东。

此次A股振荡，半导体芯片等科技股领跌，近一个月银河创新成长混合的跌幅就高达24.87%。

据Choice数据显示，2019年年末晶方科技股东总人数为3.74万，而这一数字至2020年2月29日增长至7.46万，仅仅两个月股东人翻倍也着实让人吃惊。

图片来源：Choice

科技股的上升行情自2019年11月起，晶方科技也从11月1日的21.93元/股涨至2020年2月24日的盘内最高点138.54元/股。

3月23日，晶方科技报收85.00元/股，总市值为195.2亿元，市盈率为180.26倍。