美国中期选举进入最后24小时倒计时，预计选举结果最早将在北京时间11月7日晚间公布（美国各州投票关闭时间分布在北京时间的11月7日7:00-14:00）。中期选举的结果对特朗普后续政策、资产价格、中美贸易关系等都会产生较大的影响。

一、中期选举选什么？

中期选举即美国国会的换届选举。根据美国宪法，美国总统选举每四年举行一次，国会选举每两年举行一次。其中一次国会选举与四年一度的总统选举同时举行，而另一次则在两届总统选举之间举行。在两次总统选举之间举行的国会选举，就是“中期选举”。

美国中期选举5项议题

1

改选全部435个众议院议席；

2

改选参议院1/3席位，即改选100名参议员中的34名；

3

通过特别选举选出另外3个参议员席位；

4

37个州选举新州长；

5

选举地方各州、县举行的立法和行政机构。

资料来源：公开资料，星石投资

二、为什么我们要关心美国的中期选举？

中期选举的看点在于两对参众两院的控制权的争夺。

因为众议院有驳回财政法案，发起总统弹劾的权力，而参议院则有权监督总统行为，两对参众议院的控制程度，会影响到特朗普（共和籍）未来施政的方向以及2020年的美国总统大选。

美国参议院、众议院主要职能

三、目前最新选情如何？

中期选举之前，共和和民主在参议院席位分布为51：49，众议院席位分布为237:193。参议员换选35名，比例为9:26。众议院435人全部改选。所以如果共和想要守住上下两院，需要保证参议院守住9个席位，众议院保证218个席位。

截至11月5日的最新预测数据显示，共和继续控制参议院的概率为81.1%,民主控制众议院的概率为87.7%。目前来看本次中期选举，共和继续控制参议院，而民主控制众议院可能性较大。

近期特朗普的支持率始终在40%左右小幅波动，目前特朗普的支持率为41.9%。

资料来源：FiveThirtyEight，星石投资

资料来源：FiveThirtyEight，星石投资

资料来源：FiveThirtyEight，星石投资

四、特朗普（共和）能获胜吗？

中期选举可能有这么几个结局，它们分别有如下影响：

（1）共和控制参议院，民主控制众议院。

目前来看这种情况的可能性最大，历史经验来看中期选举削弱执政也是大概率事件。若最终国会由两分治，可能在一定程度上影响特朗普二次税改和扩大基建的执行（因为众议院掌控了财政、税收、政府预算的提案权和弹劾权），市场也可能会产生对于特朗普难以推进内部刺激政策、2019年美国经济增速放缓的担忧，从而对美元、美股造成负面影响。

（2）共和继续控制参众两院

对目前美国各方面政策和经济方向没有太大影响，当前政策延续，可能出现短暂“特朗普”行情：美债、美元、原油、美股齐涨，黄金跌。

（3）共和丢掉参众两院

特朗普政策有可能全面受阻，包括白宫或面临关门风险，美股、美元下跌，避险资产上升。

五、未来美国对华贸易政策及态度将如何演绎？

由于美国两对中国的立场基本一致，双方皆认定中国为竞争对手，因此长期对华的政策变化不大，但态度可能存在缓和的可能性。

一是从经济的角度来看，越来越多的迹象表明美国的经济高点已经出现，美股也进入动荡期，若美国经济出现问题，将对特朗普政府非常不利，因此后续美国经济增长将成为特朗普下一阶段的政策主要变量。

二是从目前的选举进展来看民主大概率会赢得众议院，可能会使得特朗普的内政受阻，因此可能使得特朗普更加追求对外政策的政绩。目前来看对美国的通胀存在较大影响，可能迫使美联储加息，对美国经济更为不利，因此缓和贸易冲突可能成为特朗普的权宜之计，为2020年的大选争取基础。

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