來源：中國金融新聞網 作者：楊毅

中國證監會近日分別召開黨委會和主席辦公會，深入學習貫徹落實黨中央、國務院關於經濟形勢分析和各項工作部署的要求。

會議強調，證監會系統必須堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想爲根本指引，牢固樹立“四個意識”，切實做到“兩個堅決維護”，堅決貫徹落實黨中央、國務院關於經濟金融工作的決策部署，堅持穩中求進工作總基調，把“六穩”的要求貫徹到資本市場監管工作的各個方面，在國務院金融委的統一指揮協調下，全面深化資本市場改革和擴大開放，推動資本市場平穩健康發展，更好服務供給側結構性改革和經濟高質量發展。

會議研究了需要重點推進和抓緊抓實的5項工作。

一是繼續深化發行制度改革，積極推進上市公司併購重組。完善發行審覈和併購重組監察機制，進一步提升工作效率和透明度，更好服務實體經濟。不斷完善並堅決實施退市制度。

二是加大相關基礎性制度改革力度。抓緊完善上市公司股份回購制度，促進上市公司優化資本結構、提升投資價值。鼓勵包括國有控股企業、金融企業在內的上市公司依法實施員工持股計劃，強化激勵約束，更好服務深化國有企業改革和金融改革。推動落實好公募基金參與個人稅收遞延型養老賬戶試點工作。

三是進一步擴大對外開放。加快推動證券行業放寬外資股比限制政策的落實落地。抓緊推進滬倫通各項準備工作，爭取年內推出。積極支持A股納入富時羅素國際指數，提升A股在MSCI指數中的比重。修訂QFII、RQFII制度規則，統一準入標準，放寬准入條件，擴大境外資金投資範圍。

四是全面提升投資銀行服務能力。對於相關金融機構提出的整合投行類業務與機構、設立功能突出的投行實體的申請，結合證券行業對外開放積極予以研究推動，努力探索建設富有國際競爭力的投資銀行。

五是強化依法全面從嚴監管。繼續加大稽查執法力度，提升監管科技化水平，嚴厲打擊各類違法違規行爲，積極探索完善中小投資者服務中心開展證券支持訴訟示範判決等維權法律機制，切實保護投資者特別是中小投資者的合法權益。

市場聲音：

證監會昨日公佈“深化改革”和“擴大開放”等五項舉措。業內人士表示，在當前A股低迷時刻，監管部門重提“深化改革”和“擴大開放”，外加後續即將出臺的舉措，將有利於提振市場預期，爲市場注入信心。

1

英大證券首席經濟學家李大霄表示，證監會昨日宣佈的五項舉措，有利於提升市場信心。其中，證監會着重強調的“抓緊完善上市公司股份回購制度”和“鼓勵包括控股企業、金融企業在內的上市公司依法實施員工持股計劃”，在當前股市低迷時期，通過制度完善和政策激勵，將成爲穩定市場預期的利器。

2

前海開源基金首席經濟學家楊德龍認爲，鼓勵上市公司回購有利於提振市場信心。由於上市公司更瞭解公司基本情況，回購將會提振上市公司股價。

楊德龍表示，我國資本市場一直在持續推進擴大開放，此次將會進一步吸引外資關注A股。經過持續調整，目前A股已經進入價值投資區域，外資持有A股市值佔比不大，後續外資流入A股仍有較大空間。

3

申萬宏源研究首席市場分析師、市場研究總監桂浩明則表示，管理層明確表態要加快改革，隨着後續配套措施的陸續出臺，將給市場帶來持續的正面影響。

要點解讀>>>

重點一：深化發行改革，推進併購重組

市場仍有“弱市下發新股就恐慌”的投資情緒，實際上不少投資者聞IPO色變，更多的是心理慣性莫名堅守着放開IPO就等同於大盤抽血的認知，殊不知，當前的IPO早已不同以往，屢遭市場詬病的“高發行價、高發行市盈率、超高的募集資金”現象幾近消失，嚴把質量關的IPO審覈方式，謹防“病從口入”，市場在改革在變化，制度在不斷成熟，對於新股發行節奏調整應理性看待。不能把大盤漲跌與新股多寡掛鉤，這也需要監管層不斷的改革發行制度，保持監管定力讓股權融資常態化。

重點二：不斷完善並堅決實施退市制度

但和發達國家的市場相比，A股的退市率還遠遠不夠，自2001年退市制度建立17年來，滬深交易所年均退市率依舊不足0.35%，主動退市更是少之又少，遠不能保障A股進出平衡。反觀國外證券交易所，紐約證券交易所年均退市率爲6%，約50%是主動退市;納斯達克年均退市率8%，主動退市率佔近2/3，A股市場則大多是被動退市，極少有主動退市的情況。

不過相信隨着退市制度的愈加完善，將涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全和公衆健康安全等領域的重大違法行爲的情形加入強制退市序列，未來會有更多不合規、不符合交易所上市門檻的企業離開資本市場。

重點三：加大基礎性制度改革力度

會議指出，要加大相關基礎性制度改革力度。抓緊完善上市公司股份回購制度，促進上市公司優化資本結構、提升投資價值。鼓勵包括國有控股企業、金融企業在內的上市公司依法實施員工持股計劃，強化激勵約束，更好服務深化國有企業改革和金融改革。

重點四：推動公募參與養老賬戶試點

今年3月，證監會正式發佈《養老目標證券投資基金指引(試行)》，旨在支持公募基金行業服務個人投資者養老投資,在養老金市場化改革中更好發揮公募基金專業投資的作用，養老目標基金的落地也標誌着我國專門面向居民養老需求的公募基金類別的誕生，公募基金助力中國養老事業更進一程。

重點五：擴大對外開放年內推出滬倫通

會議指出，進一步擴大對外開放，加快推動證券行業放寬外資股比限制政策的落實落地。抓緊推進滬倫通各項準備工作，爭取年內推出。積極支持A股納入富時羅素國際指數，提升A股在MSCI指數中的比重。

重點六：修訂QFII、RQFII制度規則

會議指出，修訂QFII、RQFII制度規則，統一準入標準，放寬准入條件，擴大境外資金投資範圍。外資多爲長線投資，其配置是看好行業或板塊的發展，而非短期投機，所以放寬准入條件，擴大境外資金投資範圍對於保持資本市場長期平穩健康發展有一定益處。

重點七：建設富有國際競爭力的投行

會議指出，全面提升投資銀行服務能力，對於相關金融機構提出的整合投行類業務與機構、設立功能突出的投行實體的申請，結合證券行業對外開放積極予以研究推動，努力探索建設富有國際競爭力的投資銀行。

重點八：強化依法全面從嚴監管

會議指出，強化依法全面從嚴監管。繼續加大稽查執法力度，提升監管科技化水平，嚴厲打擊各類違法違規行爲。

重點九：保護投資者合法權益

保護投資者特別是中小投資者的合法權益，是證監會始終強調的重中之重。從設立基礎性制度規定投資者適當性，到發行IPO考慮市場承受力，再到打擊違法違規維護投資者利益，這一系列監管規則都在爲投資者保駕護航。

中小投服中心是投資者行權的代表，目的就是規範市場秩序、保護投資者利益，代表投資者利益提起訴訟，要求民事賠償。未來這將持續完善中小投資者服務中心開展證券支持訴訟示範判決等維權法律機制，這是對投資者利益實實在在的保護。

重點十：資本市場貫徹“六穩”

這是證監會在學習了國務院常委會、中央政治局最新精神後，在資本市場監管工作的逐條落實，最關鍵的是“穩金融、穩市場和穩預期”，當前的主要任務就是全面深化資本市場改革和擴大開放，推動資本市場平穩健康發展。