財聯社（杭州，記者 羅禕辰）訊，單從營收和淨利潤看，康強電子2019年表現尚可，但經營性現金流由正轉負顯示公司經營情況出現了明顯變化。

3月23日晚，康強電子發佈2019年年度報告，公司全年營收14.18億元，同比下降4.36%；歸屬上市公司股東的扣非後淨利潤爲7782.3萬元，同比增加8.43%；經營性現金流負841.04萬元，較去年同期1.81億元下降104.66%。

薄利還滯銷的鍵合絲成負累

主營業務中，引線框架產品保持支柱地位，全年營收8億元，佔比超50%，與2018年基本持平。剩餘營收佔比超10%的產品爲鍵合絲產品和電極絲產品，其中前者業績萎縮明顯，較上年下降16.06%，營收3.62億元；後者營收2.34億元與上年基本持平。

值得注意的是，鍵合絲產品在產銷同步下挫超20%的情況下，庫存高企，明顯處於滯銷狀態。據悉，鍵合絲用途爲芯片和引線框架間連接線，與引線框架聯繫密切。對於鍵合絲庫存高企，公司財報解釋爲主要系期末訂單備貨增加所致。

對於產品滯銷原因，財聯社記者致電後未獲得公司明確回應。

財聯社記者注意到，即便是在2018年度，鍵合絲在產銷兩旺的情況下，庫存量同比也是下降，因此公司上述解釋是否屬實還有待檢驗。

除滯銷外，康強電子的鍵合絲毛利率一直不足5%，不僅與毛利接近30%的引線框架相距甚遠，在毛利約15%的電極絲面前也毫無盈利優勢。 不難看出，作爲公司第二大營收來源（近年營收佔比約25%-30%），鍵合絲產品實際利潤貢獻與營收地位並不相符。

新增應收款項融資1.54億元

對於經營性現金流量淨額由正轉負，公司財報解釋爲經營性應收項目增加，致使銷售商品、提供勞務收到的現金比上年減少。

財聯社記者發現，康強電子應收賬款和應收票據總額較上年減少了5196.4萬元，但增加了一項應收款項融資1.54億元。 這也是近三年來，公司首次進行應收賬款融資，顯示公司資金鍊可能相對比較緊張。

除應收大幅提升，公司實際銷售收現比率也出現下降。紅岸風險預警系統顯示，康強電子2019年銷售收現比率爲0.74，較上年0.88出現明顯下滑，表示公司進行同樣規模的銷售活動，但能獲得的現金數額下降了。

公司方面表示應收增加原因系2019年客觀行業環境先抑後揚，下半年完成的業務還未到賬期，但不能解釋爲何收現比率也出現下滑。

對於已經到來的2020年，康強電子認爲挑戰頗大，結合宏觀環境及公司實際情況，公司提出營收目標爲12.8億元，同比上年下調了9.7%。

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