（原標題：最慘電視劇背後的生意：范冰冰套現4000萬，唐德影視仨月後定生死）

由於此前受《巴清傳》“拖累”連續兩年虧損，2020年已經成爲了唐德影視“保殼之戰”的關鍵一年。而據唐德影視3月23日的公告，7月15日將是決定《巴清傳》能否成爲唐德影視救命稻草的最後期限。

財經天下週刊

文｜周享玥

編輯｜鹿鳴

新冠肺炎疫情的肆虐，給本就倍受《巴清傳》拖累的唐德影視再上了一層枷鎖。

4月10日，唐德影視發佈一季度業績預告稱，預計2020年一季度歸母淨利潤虧損2400萬元至2900萬元。

對於虧損的原因，唐德影視表示，影視劇業務收入是其主要營收來源，但受疫情影響，公司及產業鏈下游單位復工時間普遍延遲，使得公司電視劇項目整體銷售進度低於預期。

與此同時，受影視行業去庫存的週期性影響以及下游單位復工時間的普遍延遲，公司應收賬款回收進度低於預期，導致本期計提信用減值損失較上年同期增加。此外，其在2020年第一季度還發生了約9萬元的非經常性損益。

值得注意的是，由於此前受《巴清傳》“拖累”連續兩年虧損，2020年已經成爲了唐德影視“保殼之戰”的關鍵一年。而據唐德影視3月23日的公告，7月15日將是決定《巴清傳》能否成爲唐德影視救命稻草的最後期限。

手握搖錢樹，唐德影視迎高光時刻

作爲一家曾自帶“明星光環”的影視公司，唐德影視經歷過一段最輝煌的時期。

招股說明書顯示，唐德影視成立於2006年10月，由曾在中影系統工作多年的影視圈大咖吳宏亮聯合劉朝晨、趙健（趙薇之兄）合計出資100萬元設立，並於2007年與剛開辦個人工作室不久的范冰冰結緣，聯合出品電視劇《胭脂雪》。

這部電視劇很快在各個地方頻道熱播，並最終爲唐德影視帶來了2946.73萬元的銷售收入。之後，唐德影視又參投了范冰冰出演的多部影視作品，並於2011年與其建立資本關係。

當年4月，唐德影視與范冰冰簽下爲期4年的藝人經紀代理協議，而范冰冰則以296.7萬元的出資額“六折入股”，換得了唐德影視128.99萬股，以2.15%的持股比例成爲該公司第十大股東。同時享有“六折入股”優惠的，還有趙薇、張豐毅、霍建起、盛和煜等明星藝人、導演及編劇。

之後的幾年裏，范冰冰儼然成了唐德影視的搖錢樹。明星光環加持下，唐德影視在流量、營收、利潤上齊豐收。

招股書顯示，2011年至2013年，唐德影視分別實現營收1.39億元、1.91億元、3.19億元，歸母淨利潤分別爲3957.86萬元、5653.87萬元、6389.86萬元。

其中，范冰冰爲唐德影視帶來的藝人經紀收入分別爲179萬元、278.65萬元、178萬元，佔該塊業務總營收的28.32%、41.81%、71.2%。

而在唐德影視最拿手的影視劇製作及投資上，范冰冰也撐起了半邊天。

《武媚娘傳奇》是其中最爲典型的代表，憑藉着這部劇的大火，唐德影視在2014年和2015年分別確認了2.64億元、1.98億元的營收，分別佔當年公司總營收的71.51%、36.8%。

2016年，范冰冰和成龍主演的《絕地逃亡》又爲唐德影視帶來了3.07億元營收，而當年電影板塊的總營收爲3.71億元，佔比高達82.75%。

電視劇“難產”，股東紛紛套現離場

2016年，嚐到《武媚娘傳奇》爆火甜頭的唐德影視決定趁熱打鐵，邀請范冰冰及通過《羋月傳》走紅的高雲翔拍攝《巴清傳》（原名《贏天下》），欲再造一個爆款。

這部被寄予厚望的電視劇，製作成本超過5.8億元，而唐德影視2016年的營業收入也不過7.88億元，相當於花掉了全年營收的73.6%，《巴清傳》也因此一度被外界冠以“最貴電視劇”稱號。

各種光環加持下，《巴清傳》曾是各大播出平臺眼裏的“香餑餑”。據悉，單天貓技術、江蘇衛視、東方衛視三家平臺，唐德影視就拿下了合計9.15億元的協議銷售額。據此計算，如果《巴清傳》能按原計劃在2018年1月12日播出，唐德影視將淨賺3.35億元。

然而，命運顯然和唐德影視開了一個幾乎致命的玩笑。臨播出之際，《巴清傳》先是被“秦粉”舉報其歪曲歷史、胡編亂造，被迫整改。之後，又因主演明星們接連出事頻受重創。

先是扮演女二的馬蘇陷入李小璐“夜宿門”事件，使該劇受到了不少的輿論壓力。2018年3月，步履維艱的《巴清傳》又迎來了男主角高雲翔捲入澳大利亞性侵醜聞的噩耗。危機之下，唐德影視還一度被傳出通過“摳圖”技術，讓李晨取代高雲翔的戲份。

然而，厄運遠沒有結束。2018年5月，范冰冰“陰陽合同”事件爆發，《巴清傳》徹底從“最貴電視劇”變成了“最慘電視劇”，唐德影視股價應聲而跌，業績也“大變臉”。

財報顯示，2018年，該公司實現營收3.71億元，同比下降68.52%，淨虧損9.27億元，同比下降581.55%，創下了上市以來的首次虧損記錄。

對於虧損的原因，唐德影視解釋稱，受主要演員社會輿論事件影響，其對《巴清傳》產生的5.99億元應收賬款單獨進行了減值測試，計提壞賬準備4.96億元，計提比例高達82.77%。與此同時，2018年7月，唐德影視還以《巴清傳》的應收賬款做了質押擔保。

與業績一起“溜走”的，還有曾經的股東。自2018年起，李釗、趙健及其前妻陳蓉就開始相繼減持唐德影視股份。與此同時，曾帶給唐德影視帶來無限風光的一衆明星股東們也陸續套現離場，早在唐德影視2019年一季報中，范冰冰、張豐毅、霍建起等明星股東就已經不見蹤影。

而在2019年5月，范冰冰工作室曾表示，范冰冰已於近期將所持唐德影視股份全部轉讓給了第三方。有媒體測算，通過這次減持，范冰冰累計套現約4100萬元人民幣。

而實控人吳宏亮雖然未減持公司股份，還數次在二級市場增持，但據唐德影視2019年半年報顯示，其所持股權的質押比例已經高達99.82%，佔公司總股本的36.69%，處於爆倉邊緣。

拯救《巴清傳》，唐德影視的保殼之戰

曾經寄予厚望的《巴清傳》已是一地雞毛，唐德影視卻只能選擇繼續和其死磕。

據唐德影視2018年半年報顯示，截至2018年6月30日，其累計確認了《巴清傳》收入6.87萬元，尚有4174.83萬元存貨餘額未結轉完畢。

一旦《巴清傳》停播解約，這些都將變成壞賬，這對於現金流及經營狀況本就承壓的唐德影視來說，無疑將是致命一擊。

因此，放棄不起的唐德影視，只能選擇拯救這部命運坎坷的電視劇。

2019年9月30日，作爲挽救措施，唐德影視與天貓技術簽署了新的《補充協議》。

協議規定，唐德影視應拿出不低於6000萬元，在2019年12月31日前完成對《巴清傳》主要演員的鏡頭修改，並在2020年3月31日前向天貓技術交付已獲廣電部門審批通過並准予播出的成片母帶。

值得注意的是，和原協議相比，唐德影視做出的最大讓步還在於，將此前天貓技術對該劇的著作權由“中國大陸地區獨家信息網絡傳播權”變更爲“全球、永久、獨佔的全媒體播放權及其轉授權、維權權利”，並將其擁有的100%著作權的片庫影視劇所享有的全部著作權轉讓給天貓技術，天貓技術無需另行支付費用。

這就意味着唐德影視將不能獲得二次播放收入，而僅作爲《巴清傳》的代理發行方，享有中國大陸電視臺、海外電視臺和網絡發行收益的50%，實屬爲他人做了“嫁衣”。

此次協議的簽訂，使得此前計提的應收賬款壞賬準備得以全額衝回，但另一方面，此前已經確認的該劇營業收入、營業成本、應收賬款等也隨之衝回。

受此影響，據唐德影視2019年度業績快報顯示，其在2019年實現營收爲-3.2億元，較2018年減少6.91億元，歸母淨利潤爲-3711.88萬元。

唐德影視解釋稱，營收爲負的原因是本期其他業務確認的收入金額不足以抵消《巴清傳》項目營業收入衝回的影響。

3月23日，眼看原定最後期限即將到來，唐德影視終於宣佈，結合《巴清傳》的實際修改情況，公司經與天貓技術友好協商，將把《巴清傳》的鏡頭修改期限和獲得播出許可期限分別延期至2020年4月30日和7月15日。

根據協議，若該劇順利播出，唐德影視或可藉此實現翻盤，但該劇若不能在規定期限前順利播出，其應返還天貓技術已支付的《巴清傳》全部費用2.16億元，並支付約1.35億元的違約金，兩項費用共計3.51億元。

這在一定程度上緩解了唐德影視的壓力，但就目前來看，距離4月30日的修改期限已經越來越近，唐德影視是否能如約完成任務，依然是個未知數。

而疫情的發生更是爲其翻盤之路增加了不少阻礙，雖然其一季度相比上年同期預計減虧4406.35萬元，但依然未能擺脫虧損，這對於已經連續虧損兩年的唐德影視來說，“保殼”難度無疑進一步加大了。

2020年一季度業績預告公佈後，唐德影視的股價再次下跌，截至4月10日收盤，其股價爲4.51元/股，跌2.38%，總市值爲18.89億元，相比巔峯時期的808億元，縮水近97.66%。

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