財聯社 （上海，編輯 卞純）訊，高盛（Goldman Sachs）股票市場分析師認爲，標普500指數到年底將比當前水平高出19％以上，但他們在本週末的一份報告中警告投資者，未來幾周市場將承受短期痛苦。

"在上週迅速反彈18％之後，投資者最普遍的疑問是'新的牛市開始了嗎？'"以戴維·科斯汀（David Kostin）爲首的高盛分析師寫道。

他們補充說："從策略上講，我們繼續預期標普500指數到年底將漲至3000點。但是，從戰術上講，我們認爲未來幾周市場可能會走低，並警告投資者不要追逐這波反彈。"

科斯汀指出，如果標普500指數近期的收盤低位2304點是熊市的最低點，那將創下歷史上從峯值跌到谷底的最快速度，僅23個交易日，而自19世紀中葉以來，熊市觸底所花時間的中位數爲17個月。他補充說："在不到三個月的時間內，沒有誰能完成這件事。"

此外，歷史經驗表明，熊市通常會出現像上週那樣的激進漲勢，只是爲股價恢復跌勢鋪路。

什麼時候才能對股市見底感到有信心？科斯汀和他的同事說必須滿足這三個條件：

1、在美國，病毒的傳播速度必須開始放緩，只有這樣才能瞭解病毒和遏制措施的最終經濟影響。

2、必須有證據表明，美聯儲和國會爲支持美國經濟採取的"非常規措施"已經足夠。科斯汀寫道："儘管決策者使用所有可用的工具的意願是明確的，但只有時間才能告訴我們，這些行動在何種程度上成功地限制了違約，企業關閉和裁員。"

3、投資者的情緒和倉位必須觸底。高盛分析師指出其美國股票信心指數僅跌到-1.4標準差，而在最近的調整中，該指數通常跌到-2至-3之間。

高盛分析師還警告投資者，未來股市還將面臨另一種不利因素：公司股票回購大大減少。他們指出，近幾周來有近50家美國公司暫停了現有的股票回購授權，"這相當於1900億美元，佔2019年回購總額的近25％"。

"回購是過去幾年中美股需求的單一最大來源，我們認爲更高的波動性和更低的股票估值是回購減少可能的後果。"

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