（原標題：天風證券：合併爲打造航母級券商可選路徑，不只中信和中信建投，傳聞國君和海通、申萬和銀河也有可能合併）

4月14日盤後，天風證券發表觀點稱，中信證券和中信建投合並或將是打造航母級券商的可選路徑之一。

今日，彭博報道“中國考慮合併中信證券和中信建投”。該消息帶動下，午後中信建投證券一度衝擊漲停，中信證券盤中上漲逾5%。

但上述兩家頭部券商之一的多位高管和員工就該傳聞向本報表示“沒有聽說”。

對此，天風證券表示，另據市場其他傳聞，國君和海通，申萬和銀河，也不排除合併的可能性。天風證券判斷，這將強化券商股龍頭溢價的形成。並給出中信和中信建投合並的可能性理由：

1、高層着力於打造航母級券商，而併購重組是提升規模的最直接手段。中國證券行業的併購浪潮中，中信證券的併購整合歷程最具有代表性。中信證券在行業處於高潮時穩健發展並積蓄力量，而當行業出現低迷時則抓住機遇，制定並實施併購戰略，從而發展成爲行業的龍頭。從2004年開始，中信證券陸續成功併購整合萬通證券、華夏證券、金通證券、里昂證券，擴大境內業務規模，並開啓海外業務佈局。

2、中信證券和中信建投的股權關係：中信證券直接持有中信建投5.01%股權，而中央匯金持有中信建投31.21%股權，若匯金將股權直接劃轉給中信證券，中信證券將實現對中信建投的控股。

3、兩家併購後規模情況：截至2019年底，中信證券和中信建投的淨資產分別是1616億元和566億元，兩家合併後淨資產將達到2182億元，佔行業比例超過10%，進一步縮小與高盛（6297億元）的差距。

4、業務互補上：投行業務領先地位進一步強化。中信證券、中信建投共同的優勢業務在於投行，在股權承銷、債券承銷、併購重組等業務上均排名行業前三，若成功合併，將進一步強化領先地位。未來投行業務將成爲券商機構業務的引擎。

5、可行性方面：資本市場的定位已經上升到了前所未有的高度，我們需要有“中國的高盛、摩根士丹利”去承載中國資本市場的核心功能，打造高質量發展的新引擎。