原創 摩根大通表示，羅羅需要發行股票的可能性爲75%
原標題：摩根大通表示，羅羅需要發行股票的可能性爲75%
導讀：據sharecast網站3月30日報道，摩根大通卡澤諾夫週一在歐洲民用航空領域的一份報告中表示，英國航空發動機製造商羅爾斯-羅伊斯有需要發行股票的可能性爲75%。
該銀行在預計“更深，更長的危機”之際削減了對航空發動機整個行業的估值，還表示，標準普爾甚至其他評級機構可能會將羅羅公司評級下調至非投資級別。
對於不包括羅羅公司的整個行業，摩根大通將2020~2022年的每股收益預期下調了12%/ 10%/ 8%。對於RR，它將2020~2022財年每股收益預期下調了84%/ 44%/ 10%。
該銀行還重申其對德國MTU 航空發動機公司和羅羅公司的“減持”評級，摩根大通現在假設全球航空運輸量將同比下降38%，而此前的估計是2020年下降26%，這與國際航空運輸協會的最新假設一致。它還假設整個航空領域，今年的平均售後市場銷售額將下降42%，需要兩年多的時間才能恢復。
該銀行預計，空客公司2020~2022財年飛機的交付量將比3月14日的預期低22%/ 28%/ 25%。
它說：“我們假設所有歐洲航空公司都將2020-2022財年的研發和資本支出削減約20%（相對於先前的計劃），並認爲員工人數和工作時間都將顯著減少，而且大多數政府都將介入部分補貼工資。”
它說：“除羅羅公司外，我們相信在歐洲航空領域內覆蓋的所有公司都具有資產負債表的彈性來應對這種低迷。”該公司表示，羅羅公司可能需要籌集股本，因爲其民用航空航天銷售中約有70%來自於長途國際旅行的寬體客機發動機。
它說：“大多數航空業高管/顧問認爲，與短途客運量的下降相比，國際客運量的下降將更嚴重，恢復得更慢。”
此外，它指出，羅羅公司具有一種商業模式，其中大部分現金來自發動機飛行時間，即航空公司根據飛行小時數和實際維護工作提前按月/季度向公司付款。
就標準普爾和信用評級而言，它指出評級機構於3月27日將羅羅公司置於負面信用監視之下，羅羅公司表示計劃儘快解決信用監視，以便進一步評估和量化新型冠狀病毒對其信用的影響。
標準普爾目前將羅羅公司評爲BBB-，最低投資等級。摩根大通表示：“我們的假設是，標準普爾，也許還有其他機構，會將羅羅公司降級爲非投資級。”
