估值因素下外匯儲備上升127億美元 中國加速推進金融開放鼓勵外商投資

21世紀經濟報道 顧月 北京報道

截至10月末，以美元計值及SDR計值的外匯儲備數據“一升一降”。

11月7日，中國人民銀行公佈數據顯示，截至10月末，以美元計價的我國外匯儲備規模爲31052億美元，較9月末上升127億美元，升幅0.4%；以SDR計價的外匯儲備規模爲22511.11億SDR，環比9月末下降172.21億SDR。

國家外匯管理局新聞發言人、總經濟師王春英就2019年10月份外匯儲備規模變動情況答記者問中表示，受全球貿易局勢、主要國家央行貨幣政策、英國退歐前景等因素影響，美元指數下跌，主要國家債券價格回落。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，外匯儲備規模上升。

外匯儲備雙向波動

在2014年中以前，我國外匯儲備一直保持上升趨勢，最高峯時期逼近4萬億美元；而在2014年7月至2017年初時期，外匯儲備則由持續增加變爲持續減少，最低谷時期爲29982億元，下降幅度近萬億，不過隨後則又經歷了將近一年的小幅度上升過程。

但自2018年以後，外匯儲備則從此前的單邊變化轉變爲雙向波動，一直保持在3.1萬億附近。據21世紀經濟報道記者統計，在2019年的前十個月中，外匯儲備有7個月爲上升，另外3個月則在下降。截至今年10月，外匯儲備較年初小幅度上升325億美元，同比去年10月末上升521億美元。

“10月份美元指數從99.3下降至97.3左右，貶值約2%，這導致外匯儲備中非美貨幣轉換爲美元計價的時候，數額有所提升。近年來監管部門已基本退出對外匯市場的直接干預，美元指數和資產價格的雙向波動也是近年來外匯儲備出現雙向波動的主要原因。”原國家外匯管理局國際收支司司長管濤對21世紀經濟報道記者表示。

另一方面，跨境資本流動的穩定性也爲外匯儲備的穩定提供了基本支撐。外匯局公佈數據顯示，今年前三季度結售匯月均逆差爲40億美元左右，比2018年下半年月均逆差收窄54%。

從經常項目來看，在今年的貿易環境下，前三季度我國外貿進出口總值22.91萬億元人民幣，比去年同期增長2.8%，貿易順差2.05萬億元，擴大44.2%；從資本項目來看，截至三季度末，外資持有中國股票、債券規模分別較2018年底持倉增幅分別達53.56%、27.60%。

央行同日發佈的數據顯示，10月央行不再增持黃金儲備，結束了連續10個月增持黃金的趨勢。截至10月末，中國黃金儲備仍爲6264萬盎司，但因爲黃金價格的上漲，其代表的美元計價數額有所提高。

“從短期來看，目前黃金價格位於階段性高點，年初以來累計升值15%以上，未來金價的走勢還將受到全球經濟增長情況、各國貨幣政策變化情況、各種突發事件等諸多因素影響。從中長期來看，黃金在我國外匯儲備中的佔比仍有提升空間，預計央行將根據金價走勢，擇機增加黃金在外匯儲備中的比重。”民生銀行首席研究員溫彬表示。

全面取消在華外資銀行等金融機構業務範圍限制

在10月外匯儲備小幅度上升的同時，人民幣兌美元匯率也出現了連續的較大幅度升值。

11月7日下午，受貿易談判利好信號影響，在岸、離岸人民幣兌美元在夜盤時段均出現大幅度上漲，連續突破6.99、6.98、6.97等多個關口。截至北京時間11月7日22：00時，在岸、離岸人民幣兌美元最高分別升值至6.9722和9.9654，離岸人民幣兌美元匯率日內漲幅甚至超過了400點。

另一方面，面對全球政治和經濟增長的不確定性，中國則在加快推進金融開放、穩定外商投資。

11月7日，國務院印發《進一步做好利用外資工作的意見》（下稱《意見》），提出了四個方面共20條措施，包括深化對外開放、加大投資促進力度、深化投資便利化改革、保護外商投資合法權益等。

尤其值得注意的是，《意見》對外資金融機構和外商投資企業釋放重磅利好，提出全面取消在華外資銀行、證券公司、基金管理公司等金融機構業務範圍限制，豐富市場供給，增強市場活力，並提出降低資金跨境使用成本，要求儘快出臺具體措施，支持外商投資企業擴大人民幣跨境使用，鼓勵外商投資企業資本金依法用於境內股權投資，擴大資本項目收入支付便利化改革試點範圍等。

而在今年十月，外匯局也出臺了優化外匯管理、促進跨境貿易投資便利化12條措施，推出如擴大貿易外匯收支便利化試點、擴大資本項目收入支付便利化試點、允許非投資性外商投資企業以資本金開展境內股權投資等便利利用外資的措施。

外匯局相關負責人也對21世紀經濟報道記者表示，目前進入中國的外資，99%都是非投資性外商投資企業，允許非投資性外商投資企業以資本金開展境內股權投資，受益的外資數量衆多，也是國家穩定外資的重大舉措。

“擴大金融市場對外開放的同時，也一定要配套國內的金融市場改革，如產權制度改革、加強消費者權益保護等，包括對人民幣匯率的理解和調控措施等，都要更加的市場化。從歷史經驗來看，不成熟的開放也可能導致危機，如果國內改革做不好，可能初期是資本流入，但後期則會面臨資本流出。”管濤表示，“隨着開放的推進，人民幣匯率的波動幅度必然加大，對此企業也需要樹立匯率風險中性意識，市場也需要更多的爲各類企業提供合適的避險工具。”