2019年一季度水泥行業經濟運行報告
綜述：一季度全國水泥行業實現“開門紅”，相比去年一季度，表現出“量價齊升”的特點，整體行業效益繼續保持增長態勢，但增速比去年明顯回落。
一季度我國宏觀面基本面向好，在整體經濟增長超預期的背景下，基礎設施補短板力度加大，房地產投資實現穩中有升，水泥相關的需求環境有了明顯改善，尤其是以京津冀爲代表的區域基建帶來的需求增長十分明顯，企業發貨水平大好預期。同時，雖然從環比來看，一季度水泥價格呈逐月回落趨勢，但水泥價格延續去年底的較高水平，價位明顯好於去年同期。較好的價位水平，保證了南部地區行業企業的盈利能力，北部地區盈利水平也呈迅速回升。冀東、祁連山等多家北部企業一季度呈扭虧爲盈。
一、水泥需求：投資拉動下，需求持續向好
2019年一季度，企業信貸融資佔比大幅提升，金融加大對實體經濟的支持，社會融資規模超出預期，宏觀基本面向好，固定資產投資增速6.3%、房地產投資增速11.8%、基建投資增速4.4%，增速環比均提升。基礎設施補短板力度加大，房地產投資穩中有升，細分項中，商品房庫存處於去化過程，新開工面積和施工面積仍保持較高增速水平。兩者作用下，水泥需求好於預期。
2019年一季度，全國累計水泥產量3.92億噸，同比增長9.4%，去年同期爲下降4.5%。3月份，全國水泥市場需求繼續好轉，其中，北方地區除東北、內蒙和新疆外，需求陸續恢復，南方地區需求快速回升，全國單月水泥產量1.8億噸，同比大幅增長22.2%，去年同期爲下降15.6%。
一季度是我國水泥需求的淡季，與去年同期的市場需求對比來看，今年一季度表現較爲強勁，尤其是以重點工程爲主的區域市場，如京津冀地區重點工程明顯好於往年，冬季施工明顯增多，根據數字水泥網監測的水泥發貨量指數看，2019年一季度比2018年一季度水泥發貨量提升20%以上。西南、西北、華東都有比較好的表現，均有不同程度的提高。從包括冀東、祁連山多個上市公司發佈的一季度業績預報來看，企業水泥銷量增長明顯，部分企業綜合銷量同比增長達到20~30%。
另外，值得注意的是一季度包括廣東、廣西、海南、湖南、江西、貴州的需求有明顯減弱跡象。短期看，雨水天氣較多導致需求下降是主因之一。
二、供給：庫存保持低位，產能利用率有所回升
2019年一季度，供給端依舊受制於包括在錯峯生產、環保限產在內的制約，雖然去年底推行的差異化錯峯，使得部分產能豁免，但數量相對較少，在需求形勢總體回升的情況下，行業水泥總體庫存水平依舊處於歷史低位。維持在50-60%之間的較低水平。局部區域包括京津冀、長三角、山東、河南、湖北、四川等地區的庫容比更是低於50%以下。
在一季度整體需求提振的背景下，水泥熟料產量2.75億噸，同比增長11.44%，利用率水平同比去年有所回升，比去年同期提高5個百分點，達到52%。
三、水泥價格：同比上漲，環比回落
2019年一季度，全國水泥價格表現出同比增長，環比回落的特點。根據數字水泥網監測，一季度全國P.O42.5散裝水泥市場平均價格爲438元/噸(含稅到位價)，高於去年同期價格28元/噸，漲幅收窄。全國水泥和熟料庫存普遍處於中低位，保證了行業水泥市場價格仍舊處於歷史較高位置。
從區域來看，除了西北基本與去年同期持平外，其餘地區都有不同程度的增長，尤其以京津冀爲代表的華北區域同比漲幅最大，達到46元/噸，其次是中南地區，漲幅40元/噸。
四、進出口：出口大幅減少、進口繼續暴增
根據海關總署數據顯示，2019年一季度我國水泥出口量大幅度減少，水泥出口102萬噸，下降50%，熟料出口19萬噸，下降73%。需求強勁、錯峯影響和較高價位，導致我國進口水泥和熟料繼續暴增，一季度共進口水泥和熟料406萬噸，同比增加122%。其中，水泥進口43萬噸，增長507%，熟料進口363萬噸，增長106%。越南繼續保持水泥和熟料對我國進口量的第一位，共計289萬噸，佔總進口量的71%，其中：水泥進口36萬噸，熟料進口253萬噸。
五、行業效益：利潤繼續保持增長，增速比去年明顯收窄
根據國家統計局數據顯示，2019年前兩個月利潤繼續創歷史同期新高，水泥行業實現利潤總額134億元，預計一季度利潤將繼續增加至接近250億元，利潤增速比去年同期明顯收窄。
水泥行業上市公司一季報扎堆報喜，實現開門紅，海螺水泥實現淨利60.8億，同比增27%；中國建材股份公告一季度盈利大幅增加；華新水泥公司一季度實現淨利潤10.11億元，同比增加91%；冀東水泥發佈的一季度業績告稱，實現淨利潤4490萬元，實現扭虧爲盈；祁連山一季度經營業績將扭虧爲盈，實現淨利潤1287萬元。
六、預測：二季度價格和效益保持穩中向好
二季度隨着季節性的需求回暖，行業供需將保持較好的平衡狀態，庫存依舊會在低位運行，價格總體平穩中向好，尤其是北部的地區的供需矛盾將會比去年有明顯改善，低價位區域有望回暖。南部市場總體平穩，行業將會保持較強的盈利能力，爲全年的穩定運行打下堅實基礎。
