B站要投18億人民幣做內容，剛完成7.55億美元融資

摘要：要爲內容投資18億元的B站。2018年平均每個B站註冊用戶會關注20個Up主，同比增長30%。

ACGN洞察

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B站融資7.55億美元、騰訊融資50億美元、愛奇藝融資12億美元、趣頭條發債1.71億美元… 都要爲接下來的內容戰爭囤積更多彈藥。

4月8日，B站宣佈，已經完成最近一期籌資計劃，融資總額達到7.55億美元。

其中5億美元是2026年（也就是七年後）到期的可轉換債券（B站會與借錢的債權方約定好條件與期滿後償還的方式，是轉換爲股份還是償還本金利息），包括投資者多購買的7000萬美元債券。

另一部分是增發了1417萬3813份ADS，包括投資者多行使的270萬份。每一份ADS的價格是18美元。同時，B站股東啓明創投將其持有的652萬6187份ADS以同樣單價全部出售，套現近1.2億美元。

要推出兩項籌資計劃，籌資總額可能達到6億美元左右。

摩根士丹利、瑞士信貸、摩根大通聯合擔任此次募資承銷方。這次融資的金額超出了B站此前公告的預期數字，也比B站2018年3月首次公開募股（IPO）籌集到的4.83億美元要多。

最近通過發債或增發股份籌資的文娛公司不在少數。

比如獲得過騰訊、小米、京東投資的趣頭條，3月28日發佈公告向阿里巴巴發行1.71億美元的可轉債。這筆可轉債的期限是3年，年利率爲3%，如果趣頭條在3年內股價達到15美元，阿里巴巴將可以把這筆可轉債轉換成趣頭條的股份，持股比例大約爲4%。

因爲直接用現金補貼吸引用戶閱讀資訊的模式，趣頭條2018年在月活躍用戶達到9380萬人的同時，虧損額也到了20億元，它這種模式很需要燒更多的錢來維持。

愛奇藝也通過發行可轉換債券融資12億美元，2025年到期。

愛奇藝2017年內容成本126億人民幣，2018年增加到211億，按照這個花錢速度，2018年IPO融到的22.5億美元還不夠填補一年內容投資。（回顧：BAT一年花多少錢買內容？騰訊647億，愛奇藝211億，阿里大文娛一年虧214億）

愛奇藝成本曲線

通過債券或增發股票融資，在美股也是比較常見的行爲，比如Netflix每年都會發行多次債券來爲內容製作的百億成本籌集資金。

就連騰訊都要用低成本、高速度的金融工具來準備彈藥了，它要發行50億美元債券，分析認爲這筆錢準備用在收購DNF研發商、韓國遊戲公司Nexon。

接下來，我們再看看B站要在哪些地方花錢（這部分內容三文娛上週推送過）。

要爲內容投資18億元的B站

B站在發售文件中表示，這兩筆資金，將用於這些用途：

1）35%用於豐富內容產品，包括收購、投資和製作優質內容，以及支持內容創作者。也就是說要有大約18億人民幣用在內容上。

2）35%用於研究和開發，包括繼續投資和研發技術，特別是人工智能技術，大數據能力和雲技術，同樣大約18億元。（研發將促進B站的商業化，下文會提到）

3）其餘資金用於一般企業用途，可能包括戰略收購、投資、協同。

三文娛查閱工商信息發現，截至今日，B站已經投資數十家公司，投資標的包括（日本的Feel.、ZEXCS、Assez Finaud Fabric等海外動畫公司，本文沒有列入表內）：

繪夢、娃娃魚、中影年年、靈樨文化、七靈石、紅小豆、福煦影視、天工藝彩、海岸線動畫、戲畫谷等動畫CP；

動漫堂、漫娛、鮮漫、日更計劃等漫畫CP，收購了網易漫畫大部分資產；

蠻啾網絡、網元聖唐、殼際網絡、華仁藝電、貓箱網絡等遊戲CP；

comicup、comiday、comitime、yaca等漫展運營公司；

艾漫、良笑塑美、ACtoys、漫漫淘等衍生品開發、設計與經營公司；

重金整合音頻平臺M站（MissEvan）和虛擬偶像洛天依的運營公司天矢禾念；

以及投資729聲工場、輕文、優他動漫、S1社區等ACG產業鏈公司。

這數十起投資和併購，花出去的都是真金白銀。

比如天矢禾念一家，雖然B站沒有公佈金額，但奧飛娛樂曾公告披露將其持有的天矢禾念控股方香港澤立仕10.59%股權以人民幣4733.05萬元價格出讓給B站，而B站後續在天矢禾念持股比例已達85.92%。

B站在國產動畫漫畫項目出品和採購上也沒少花錢，僅2018年12月18日發佈會上披露的，就有24部作品。

《鎮魂街》第二季、《領風者》、《靈籠：INCARNATION》、《異常生物見聞錄》、《天寶伏妖錄》、《萌妻食神》、《時之歌》、《請喫紅小豆吧！》第二季、《大王不高興》、《少年歌行》、《拾又之國》…… 部分已經在B站開始播出

在海外動畫內容的採購上，B站也位於國內各視頻平臺的前列。

比如今年一月份日本新番動畫，共有45部，大陸引進31部，其中B站獲得22部獨播動畫和3部合播動畫，佔比80%；愛奇藝獲得5部獨播動畫及1部合播動畫，佔比19%；芒果TV 獲得1部獨播動畫1部合播動畫；優酷、騰訊視頻分別獲得1部合播動畫。

因愛奇藝、優酷關閉播放量前臺顯示，本表主要統計B站數據，統計於3月4日

B站2018年業績

2018年10月3日B站又宣佈獲得了騰訊共計3.176億美元投資，隨後雙方達成進一步戰略合作（回顧：B站騰訊將互相開放動畫片庫等戰略合作）。

今年2月14日，阿里巴巴宣佈通過全資子公司淘寶中國入股B站近2400萬股, 持股比例約8%（回顧：B站有了兩個“馬爸爸”）。

2月28日，嗶哩嗶哩（NASDAQ: BILI，以下簡稱：B站）公佈了截至2018年12月31日的第四季度和全年未經審計的財務報告。

財報顯示，2018財年B站總營收41.3億元，同比增長67%，其中四季度營收爲11.555億元（約合1.681億美元），同比增長57%，超市場預期。

四季度B站淨虧損爲1.908億元（約合2780萬美元），上年同期虧損5130萬元；

月均活躍用戶再創新高達9280萬，其中移動端7950萬，分別同比增長29%和37%；

四季度手遊營收增至7.128億元，同比增長15%，手遊月平均付費用戶達到90萬，同比增長36%；

B站去重後月均付費用戶數在過去12個月增長298%，達到440萬。

在財報發佈後的電話會議上，B站董事長兼CEO陳睿、副董事長兼首席運營官李旎以及CFO樊欣透露了更多的消息。

陳睿表示，2019年B站應該能做到1.1億-1.2億的月度活躍用戶，2020年這一指標能達到1.4億-1.5億。如果以三年爲週期，預計B站將有一半的收入來自非遊戲業務，而B站與淘寶合作的意義應該是超越收入，是兩個生態之間的合作。

B站四大業務

B站的營收來自移動遊戲（也就是手遊）、直播和增值業務、廣告以及其他（包括電商）。

財報顯示，B站四季度遊戲業務收入達7.1億元人民幣，同比增長15%。FGO仍保持着熱度。

B站本季度直播和增值服務業務收入達2.0億元人民幣，同比增長276%，截至2018年12月末“大會員”業務的有效付費會員人數達360萬；廣告業務收入達1.6億元人民幣，同比增長302%，2018年B站新增效果類廣告並進一步擴大品牌廣告；其他業務的收入達到8100萬，同比增長254%，財報表示這得益於電商平臺“會員購”銷售業績的快速提升。

除了獨家代理遊戲，B站還準備了《明日方舟》等一百多款聯合運營遊戲。B站還將在手游上跟騰訊深度聯運。

B站品牌廣告與效果廣告示例

2018年四季度B站廣告收入已經達到1.599億元，若根據上圖柱形比例推算，其中效果廣告季度收入約6300萬元

用戶數據方面，B站四季度用戶日均使用時長同比增加5分鐘至78分鐘。日均視頻播放量達到4.4億次，月均互動數達10億次，分別同比提升107%和298%。通過100道社區考試答題的正式會員數達到4500萬，同比增長44%。

B站四季度由UP主創作的視頻依舊佔據B站整體播放量的89%，同時月均活躍UP主數量及其投稿量分別同比增長143%和148%。B站2018年以來陸續推出了“創作激勵計劃”、“新星計劃”、“創作激勵新秀獎”等扶持項目，向粉絲數、作品播放量達到一定級別的UP主提供官方獎勵金，並持續助推優秀新人UP主嶄露頭角。

2018年平均每個B站註冊用戶會關注20個Up主，同比增長30%。根據統計，有超過三分之一的活躍用戶會使用新推出的嗶哩嗶哩動態功能，這一功能讓用戶可以更近距離地與他們喜歡的UP主以及志同道合的用戶進行互動。

截至2018年12月31日，持有現金、現金等價物和定期存款總額爲43億元人民幣。不考慮員工股權激勵成本，B站四季度調整後的非美國會計通用準則（Non-GAAP）的淨虧損爲1.5億元。

B站預計，2019年第一季度收入將達到12.7至12.9億元。