摘要：特別是，如果在網絡上沒有單貨幣穩定幣的地區，採用這些穩定幣會引起人們對貨幣替代的擔憂，則協會可與相關中央銀行和監管機構合作，在Libra網絡上提供一種穩定幣。我們希望與世界各地的監管機構、央行及金融機構合作，隨着時間的推移，擴大Libra網絡上可用的單貨幣穩定幣的數量，並探索與它們直接監管的技術、操作和法律要求。

來源：券商中國

作者：王君暉

全球社交媒體巨頭Facebook主導的虛擬貨幣——Libra項目最新方案正變得更加合規。

2019年6月，由facebook牽頭髮布的Libra項目白皮書重磅發佈，在互聯網和金融界引發了廣泛討論。美國國會多次針對該項目舉辦聽證會，討論其在金融安全、數據隱私和監管合規方面的爭議，態度較爲消極。

此後將近一年時間裏，Libra幾經波折，一方面，面臨着來自監管合規的巨大壓力，另一方面，原本擬參與的知名支付機構相繼退出，讓Libra願景難以實現。

日前，沉寂多時的Libra有了新動作，發佈了經過修改後的第二版白皮書，相較第一版內容，更新後的白皮書增加了大量關於合規方面的設計，有些觀點認爲這是對監管的妥協。另外，在原先備受關注的錨定貨幣方面，在原本錨定一籃子貨幣的設計上，增加了將“提供錨定單一法幣的穩定幣”的內容。並進一步完善了關於資產儲備的保護措施。

總體來看，在新版白皮書中，Libra項目進行了四項關鍵更改：

1、除了提供錨定一籃子法幣的幣種外，還將提供錨定單一法幣的穩定幣；

2、通過強大的合規性框架提高Libra支付系統的安全性；

3、在保持其主要經濟特性的同時，放棄向無許可公有鏈系統的過渡計劃；

4、爲Libra的資產儲備建立強大的保護措施。

新增錨定單一幣種穩定幣

白皮書中這樣寫道，儘管我們一直希望Libra網絡能夠補充法定貨幣，而不是與之競爭，但人們共同關心的一個主要問題是，如果Libra網絡達到相當大的規模，並進行大量Libra幣（LBR）支付，則多貨幣背書的Libra幣（LBR）可能會干擾貨幣主權和貨幣政策。

白皮書中表示，除了多貨幣背書Libra幣（LBR）之外，我們通過增加單貨幣穩定幣來擴展Libra網絡。最初是從提議的一籃子LBR幣中的某些貨幣開始（例如，Libra USD或USD，Libra EUR或EUR，Libra GBP或GBP， Libra SGD或SGD）。

白皮書介紹，每種單一貨幣穩定幣，都將有充分的儲備金支持，儲備金包括現金、現金等價物以及以該貨幣計價的非常短期的政府證券。希望與世界各地的監管機構、中央銀行以及金融機構合作，以隨着時間的推移擴展Libra網絡上可用單貨幣穩定幣的數量。

而多貨幣穩定幣LBR將僅僅是Libra網絡上某些單一貨幣穩定幣的數字組合，它將以固定的權重來定義，正如國際貨幣基金組織（IMF）的特別提款權（SDR）。LBR可以作爲一種高效的跨境結算貨幣，也可以作爲一種中立、低波動性的選擇，供尚未在網絡上建立單一貨幣穩定幣的國家人民及企業使用。

這種方法還有一個額外的好處，即允許網絡支持更廣泛的國內使用案例，並在中央銀行數字貨幣（CBDC）可用時，爲其無縫集成提供一條清晰的路徑。

值得注意的是，在發行穩定幣方面，Libra白皮書特意提及了與監管的配合。

“最初，Libra協會（以下簡稱協會）希望基於相關貨幣中流動性高且安全的政府證券市場的存在，提供少量的單貨幣穩定幣。我們希望與世界各地的監管機構、央行及金融機構合作，隨着時間的推移，擴大Libra網絡上可用的單貨幣穩定幣的數量，並探索與它們直接監管的技術、操作和法律要求。特別是，如果在網絡上沒有單貨幣穩定幣的地區，採用這些穩定幣會引起人們對貨幣替代的擔憂，則協會可與相關中央銀行和監管機構合作，在Libra網絡上提供一種穩定幣。協會歡迎有關如何幫助支持當地貨幣和宏觀審慎政策的反饋。”

通過穩健的合規性框架提高Libra支付系統安全性

Libra的目標是建立一個系統，以確保遵守適用的法律和法規，同時支持開放及金融包容目標。集成保障措施，使人們和企業可以信任Libra支付系統的安全性和完整性。

協會吸收了監管機構的反饋意見，並繼續爲金融合規和全網絡風險管理制定一個全面的框架，併爲反洗錢、打擊資助恐怖主義、遵守制裁以及防止非法活動制定強有力的標準。

這包括建立一個金融情報職能部門（FIU職能部門），以幫助支持和維護網絡參與者的運營標準。Libra網絡將參與者分爲四類：（i）指定經銷商；（ii）在金融行動特別工作組（FATF）成員管轄區中註冊成爲虛擬資產服務提供商（VASP，包括交易所和託管錢包），或在金融行動特別工作組（FATF）成員管轄區註冊，並被允許在該等許可下執行VASP活動（受監管的VASP）；（iii）已完成由協會批准認證程序的VASP（認證VASP）；（iv）尋求通過Libra網絡進行交易或提供服務的所有其他個人和實體（非託管錢包）。

非託管錢包可以實現金融包容、廣泛的競爭以及負責任的創新，從而促進爲無銀行賬戶人士創建服務。但由於他們的活動可能會帶來更大的風險，因此他們將受到餘額及交易額方面的限制。最初，該網絡將只對指定經銷商和受監管的VASP開放，而協會則根據從監管機構收到的反饋，繼續開發其他VASP的認證流程以及針對無託管錢包的合規框架。協會打算在相關合規框架最終確定之後，允許經認證的VASP和非託管錢包使用Libra網絡。

100%準備金和減輕風險，着重考慮流動性

Libra將實行100%準備金。這意味着儲備將持有現金、現金等價物以及非常短期的政府證券，它們至少要相當於流通中的Libra幣的價值。

白皮書解釋，這與銀行是不同的，銀行只持有部分現金儲備和其他流動資產（如10%）來償還存款負債，其餘資產則由貸款和其他非流動資產組成（也稱爲部分準備金銀行業務）。流動資產的全面支持，對於抑制擠兌和穩定支付體系是非常重要的。再加上對透明度和可審計性的承諾，每一枚Libra幣的100% 準備金，將助於確保人們和企業有信心將他們的Libra幣兌換成當地貨幣。

在準備金構成方面，流動性是重要考慮因素。爲了使Libra網絡有償付能力，並且Libra支付系統隨着時間的推移而平穩運行，準備金將只依賴於高質量的流動資產，或能夠迅速轉換爲高質量流動資產的資產。特別是，將要求儲備至少包括80%非常短期（剩餘期限不超過3個月）的政府證券，這些政府證券由信用風險非常低的主權國家發行（例如，標準普爾的A+評級和穆迪的A1評級，或者更高），並且其證券交易在高流動性的二級市場。而剩下的20%，將以現金的形式持有，隔夜資金將流入貨幣市場基金，這些基金投資於風險和流動性狀況相同的短期（剩餘期限不超過一年）政府證券。

爲了應對貨幣風險，構成儲備金資產的貨幣構成，應與未償還的單貨幣穩定幣（包括構成未償付LBR的單貨幣穩定幣）的構成相匹配。這種設置，預計將反映在Libra的FINMA支付系統許可證中，其將有助於降低利率、流動性和信貸風險。

在監管方面，白皮書特意提出，Libra協會歡迎監管機構、中央銀行或國際組織（如IMF）在協會主要監管機構FINMA的指導下監督和控制LBR，FINMA可以監督、控制權重和組成部分，以儘量減少波動。

如果Libra網絡在保管其任何短期政府證券、現金或現金等價物時面臨負收益，它將不得不通過其他收入流（如交易和其他費用）來支付這些成本。儲備資產的正利息（如果有的話）將用於支付系統成本，確保交易的低費用，增加所需的資本緩衝，並支持增長和採用。準備金利息分配規則將事先制定，並由協會監督。另外，Libra幣的持有者不會從儲備中得到回報。

數字貨幣板塊現“三連板”，多家公司澄清

受DC/EP落地等相關消息的影響，A股數字貨幣板塊近日表現強勢，多股連日走高，但也有相關公司已發公告澄清。

4月17日，數字貨幣板塊早盤走高，午後卻持續回落，最終收跌0.9%。截至收盤，匯金股份三連板，衆應互聯、海聯金匯兩連板，聚龍股份、廣電運通、科達股份等個股跟漲。

17日，匯金股份、聚龍股份、古鰲科技接連發布了澄清公告。

匯金股份公告稱，截至目前，公司主營業務主要分爲智能製造業務、信息化綜合解決方案與技術服務業務及供應鏈業務，公司現有主營業務中並未涉及數字貨幣相關內容，公司截至目前尚無數字貨幣相關業務收入且公司未參與央行數字貨幣的研發工作。數字化貨幣作爲一種新應用場景，其發展空間及相應影響目前尚無法明確，具體推廣時間、形式及對公司後續業務影響均存在不確定性。

聚龍股份公告稱，公司主營業務一直圍繞金融安全智能終端及數字化服務爲央行及商業銀行提供業務解決方案，對央行發行數字貨幣工作保持密切關注，對數字貨幣相關技術保持敏感性。但截至目前，公司收入結構中尚未有數字貨幣產品或技術成果產生直接業務收入，公司未直接參與央行數字貨幣的研發工作。如公司未來有相關業務進展，將根據深交所相關信息披露指引的要求，及時履行信息披露義務。

古鰲科技4月17日晚發佈澄清公告稱，截至目前，公司業務收入中並未有關於數字貨幣的研發成果而直接產生的業務收入。公司未直接參與央行數字貨幣的研發工作。同時，公司會積極關注數字貨幣技術給銀行科技帶來的市場商機。