鹰眼预警:威海广泰毛利率持续下降短债资金存缺口

摘要：此外，山鹰报警2019年度营业收入为1.74亿元，比2018年度同比下降为15.95%，净利润为3766.85万元，比2018年度同比增加5.91%，营业收入下降的主要原因是市场竞争激烈，对部分产品销售价格进行调价，导致销售收入减少，同时产品毛利率降低。新浪财经讯威海广泰发布2019年年度报告，全年销售收入25.51亿元，同比增长16.65%，归属于上市公司股东的净利润3.32亿元，同比增长41.26%，同时，公司向全体股东每10股派发现金红利2.70元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本。

新浪财经讯威海广泰发布2019年年度报告，全年销售收入25.51亿元，同比增长16.65%，归属于上市公司股东的净利润3.32亿元，同比增长41.26%，同时，公司向全体股东每10股派发现金红利2.70元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本。

毛利率持续下降

近三期，威海广泰的销售毛利率持续下滑。

具体到财务数据，公司近三年的销售毛利率分别为35.78%、32.47%、30.63%，同比增速分别为-7.24%、-9.24%、-5.67%，在持续下降。

对此，从公司的产品结构上来看，公司的主要产品空港地面设备的营业收入为13.01亿元，比上年同期增长16.91%，营业成本为8.35亿元，比上年同期增长14.07%，毛利率为35.81%，同比增长1.60%；而其他产品消防车及装备、消防报警设备以及其他产品的毛利率均有不同程度的下降，其中消防车及装备的毛利率为24.51%，同比下降1.78%；消防报警设备的毛利率为43.49%，同比下降0.62%。即使占比最大产品的毛利率有所上涨，但仍弥补不了其他产品毛利率的下降，总体仍呈现下降的状态。

从主要子公司的情况来看，中卓时代2019年度受消防改革影响，进口底盘成本增加，造成毛利率降低。实现营业收入为8.25亿元，比2018年度同比增长0.75%，净利润为7071.44万元，比2018年度同比降低11.9%。此外，山鹰报警2019年度营业收入为1.74亿元，比2018年度同比下降为15.95%，净利润为3766.85万元，比2018年度同比增加5.91%，营业收入下降的主要原因是市场竞争激烈，对部分产品销售价格进行调价，导致销售收入减少，同时产品毛利率降低。净利润增加的主要原因是应收账款回收较好，信用减值损失减少。

同时，需要注意，年报也披露同行业公司迫于经营压力纷纷压价竞争，使产品销售价格有下降的趋势；国内企业用工成本呈大幅上升趋势，造成产品成本上升，以上因素回使产品毛利率面临下降的压力。

此外，值得一提的是，截止2019年12月31日，威海广泰公司合并财务报表中商誉账面原值为人民币5.77亿元，减值准备为人民币1.36亿元，账面净值为人民币4.40亿元，占资产总额的9.14%。由于商誉金额重大，且管理层需要作出重大判断，因此我们将商誉的减值确定为关键审计事项。

广义货币资金低于总债务短债资金存缺口

报告期内，威海广泰的货币资金为2.58亿元，广义货币资金为3.02亿元，短期债务为5.44亿元，长期债务为0.31亿元，总债务为5.75亿元，短期债务/长期债务比值为17.55。

由于报告期偿还短期借款较上期增加，及报告期利润分配金额增加，报告期内的筹资活动产生的现金流量净额为-3.49亿元，较上年同期减少44.18%。

2019年半年度鹰眼预警也曾显示，报告期内，广义货币资金低于总债务，长短债务比大幅增长。

报告期，威海广泰公司继续坚持“双主业一军工”的发展战略，即航空产业、消防产业和军工业务。航空产业包含空港设备业务和特种车辆、方舱医疗车等其他业务，消防产业包含消防装备业务、应急救援装备业务和消防报警业务，军工业务包含无人机业务和军用机场设备及军用特种车辆业务。

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