3%經濟增長率，這是現任美國總統特朗普給自己定下的經濟目標，令他遺憾的是，第三季度季度美國GDP增速以1.9%黯然收場。

　　那麼，實際美國經濟如何呢？特朗普3%經濟增長目標他肯定是完不成了，不過，如果說衰退也談不上，只是放緩是板上釘釘。

　　美國最新經濟數據已經證實，美國經濟已經陷入緩慢增長模式。

　　當然緩慢衰退的事態從奧巴馬時期就已經開始了，特朗普上臺以後更加嚴重罷了。

　　以數據說話，國際金融危機後的15年間美國GDP年均增長率，將低於1929年大蕭條後的15年間的美國GDP年均增長率。

　　長期因素而言，美國放緩和西方科技進步和經濟週期有密切關係。

　　另外一個重要因素就是，特朗普上臺以後，美國政局不穩定在加劇。白宮頻發泄密事件，特朗普罷免FBI局長，美國國會調查特朗普親信，特朗普彈劾聽證將進入關鍵階段 ，《紐約時報》、美國有線電視新聞網（CNN）等美國主要媒體抱團頻頻攻擊特朗普，以逼迫後者改變政策或者下臺。

　　美國的貿易政策也存在很大的風險。特朗普上臺之後，退出了很多國際組織，和大國展開貿易摩擦，同時和歐洲、日本、加拿大、墨西哥等諸多國家和地區存在貿易衝突，這又會給美國經濟增長帶來風險。

　　美國國內的劇烈政治衝突和貿易緊張局勢不會一下子結束，而有可能會繼續蔓延。這可能會使得美國經濟緩慢增長將持續很長一段時間。

　　除了美國經濟自身的問題，我們從更大的角度着眼。雖然美國經濟仍然緩慢增長，但西方發達國家整體都陷入大停滯。自2008年國際金融危機以來的9年間，西方發達國家年均增速幾乎如上世紀30年代的“大蕭條”時期一樣慢，到2017年底其增速還將會大幅放緩。

　　特朗普政府可能對最近兩年美國GDP短期增長居功自傲，但這種短期變化只不過是一種正常的統計迴歸效應，並不能代表美國增速實質上有所提升。只有美國GDP增速獲得顯著且長久的增長，並拉動了中長期平均增速，纔可認爲美國經濟正在顯著增長。

　　所以，美國經濟增速緩慢的趨勢，並未改變。

　　現在最令人擔心的是，放緩、債務和泡沫可能隨時引發下一次衰退。

　　目前幾乎是美國經濟增長唯一引擎的消費者支出錄得令人失望表現的風險似乎正在上升。令人失望的汽車銷售、疲弱的消費者信心以及工資增速放緩都是明證。

　　美國銀行策略師們表示，最有可能引發美國經濟在2020年代下滑的催化劑將是當前債市的泡沫消退，他們表示，逾11萬億美元債券的收益率爲負，德國/瑞士國債收益率曲線爲負，奧地利100年期國債收益率約爲1%，以及全球收益率剛脫離紀錄低點。

　　未來幾年，各央行像“推繩子”一樣徒勞無功，這種“政策無能”趨勢的開始，將是可能導致利率波動性上升的一個因素，結束長達十年的“最低利率-最高利潤”看漲組合，並且暗示“資產價格的大頂”。

　　另一個因素將是政策失誤，如現代貨幣理論的實施，即政府發債直至通脹上升。

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