美聯儲主席鮑威爾可能會在本週再次暗示貨幣政策將暫時保持不變，增強人們對美聯儲直至2020年末都可能按兵不動的預期。2020年將迎來美國第59屆總統選舉。美國實行總統制，總統選舉每4年舉行一次。

　　然而令人驚訝的是，這種情況在美國大選年並不多見。美聯儲在過去10個大選年都採取了政策調整，除了2016年是在11月大選過後才實施了加息。

　　2012年美聯儲沒有調整已經爲零的基準利率，不過也在9月宣佈了第三輪大規模資產購買計劃。

　　富國銀行Henrietta Pacquement稱，目前美聯儲按暫停鍵是合理的。

　　在美國錄得表現整體尚佳的美國10月非農就業報告後，市場對美聯儲年內降息預期顯著降溫，提振美元指數震盪上行，現已站穩98關口，現報98.33。

　　Cornerstone Macro合夥人Roberto Perli表示，回顧美聯儲在以往大選年做的事情，你會發現美聯儲做了所有他們必須做的。保持獨立性和信譽的最好方法就是做他們認爲正確的事。

　　但這也不是萬能擋箭牌。美國總統老布什曾指責時任美聯儲主席格林斯潘未能更積極地降低利率，以致於他在1992年競選連任時失敗。而眼下，由於總統特朗普不停攻擊美聯儲，證明自己是依據經濟前景做出政策決定變得格外重要。

　　美聯儲調整利率前需看到重大變化

　　鮑威爾在10月30日記者會上稱，美聯儲調整當前1.5%-1.75%利率區間目標的前提是“評估有重大變化”。

　　美聯儲在9月做出的預測中值顯示，2020年經濟料增長2%，通脹率料升至2%的目標附近，失業率在2020年末將達到3.7%。最新預測將在12月10-11日政策會議上公佈。

　　美聯儲副主席克拉裏達在11月1日表示，如果美聯儲看到“越來越多的證據”表明其無法實現就業最大化或物價穩定的任務，或無法實現維繫這兩個目標所需要的經濟增速，那麼“我們就必須加以考慮”。

　　美國消費狀況表現良好

　　克拉裏達雖然認爲經濟前景存在下行風險，但同時強調了美國家庭的財務實力。他認爲，總體而言，美國消費者的狀況從未如此好過。

　　德意志銀行證券的Matthew Luzzetti表示，只有勞動力市場和消費者狀況出現真正的裂痕，美聯儲纔可能重啓降息。他預計明年政策將保持不變，儘管預計經濟減速將導致失業率上升至3.9%。10月爲3.6%。

　　加息門檻似乎更高。鮑威爾稱任何加息決定都將與通脹表現掛鉤，目前通脹率仍低於美聯儲2%的目標。

　　鮑威爾借用1995年和1996年的週期中期政策調整來描述美聯儲當前的策略。當時格林斯潘在加息後三次降息。

　　最後一次降息是1996年1月大選年伊始，然後直至年末都保持利率不變。

　　Tannenbaum表示，美聯儲可能會按兵不動很長一段時間。

　　里士滿聯儲主席巴爾金：美國勞動力市場依然緊俏

　　美國里士滿聯儲主席巴爾金表示，儘管有更多的工人可以加入勞動力大軍，但美國就業市場依然“緊俏”。

　　Barkin在週二的書面演講中表示，不選擇就業的原因包括健康問題，工作吸引力不足和低薪。超過三分之一離開勞動力大軍的成年男性報告有殘疾。有些崗位未能招滿，因爲他們被認爲沒有吸引力”

　　Barkin說，勞動力市場緊張導致僱主重新檢查他們提供的工作，導致入門級職位的工資增加。在當今的經濟環境中，潛在勞動力中有很大一部分沒有工作，我想借此說明崗位設計，勞動力健康和工作激勵措施都很重要。Barkin今年在FOMC沒有投票權。

　　聚焦本週鮑威爾講話，或重申經濟和政策處於有利位置

　　鮑威爾本週有兩次陳述機會，一次是週三（11月13日）在國會聯合經濟委員會，一次是週四（11月14日）在衆議院預算委員會。

　　他可能重申自己在最近一次政策會議新聞發佈會上傳達過的信息：伴隨美國史上連續11年、持續最久的經濟增長，經濟和貨幣政策正處於有利位置。

　　投資者似乎同意他的看法。最近幾天，受美國經濟經受住了海外經濟放緩衝擊的跡象，以及對國際貿易局勢存在樂觀預期提振，股市債市雙雙上漲。

　　Northern Trust Corp.首席經濟學家Carl Tannenbaum表示，情況遠沒有兩個月前那麼險惡了。美國數據面顯示我們並沒有站到懸崖邊緣。

　　這方面最重要的數據是10月非農就業報告，儘管通用汽車工人罷工導致就業人數減少4.16萬，但整體非農就業人數還是增加了12.8萬。

相關文章