昔日“國民牙膏”，如今98%銷往酒店平均每支8分錢，爲求生剛剛宣佈一個大動作

來源：每日經濟新聞

“國產牙膏第一股”兩面針（600249.SH），曾以“一口好牙，兩面針”的廣告語聞名大江南北，但風光未能維持長久。2006年至2018年，兩面針連續13年扣非淨利潤爲負值。今年前三季度，兩面針釦非淨利潤虧損達4343萬元。

牙膏主業不振，多元化佈局也遇到了阻力，近日兩面針打算卸掉紙業和房地產兩個包袱，聚焦主業。

但留給兩面針的機會已經不多了。2019年5月，後來居上的雲南白藥牙膏市場份額已經達到20.1%，在國內品牌中排名第一。王老吉、片仔癀、敬修堂、獨一味等醫藥品牌也相繼推出自己的牙膏產品。

向大股東轉讓地產和紙業業務

11月12日，兩面針發佈公告，公司擬轉讓持有的房開公司80%股權、紙品公司84.62%股權，以及對房開公司、紙品公司、紙業公司的債權。本次交易方爲公司的第一大股東廣西柳州市產業投資發展集團有限公司。

交易完成後，兩面針不再持有房開公司、紙品公司股權，也不再享有對房開公司、紙品公司以及紙業公司的債權。截至6月30日，兩面針持有紙品公司、紙業公司及房開公司債權賬面價值合計約11.7億元。

公告還披露了標的公司財務情況。房開公司2018年營業收入爲642.44萬元，淨利潤爲虧損169.64萬元；2019年上半年未經審計營業收入爲153.71萬元，未經審計淨利潤爲虧損176.48萬元。

紙品公司2018年營業收入爲4.25億元，淨利潤爲虧損4554.03萬元；2019年上半年未經審計營業收入爲1.95億元，未經審計淨利潤爲虧損2847.88萬元。

根據上述數據，房開公司和紙品公司兩公司合計於2018年淨虧損4723.67萬元，2019年上半年未經審計淨虧損3024.36萬元。

兩面針選擇剝離這兩家子公司，顯然是爲了卸包袱“止血”，因爲兩面針自身情況不太樂觀。

扣非淨利潤連續多年虧損

兩面針公司起源於1941年成立的亞洲梘廠等5家小型私營肥皂廠，1978年組建“柳州市牙膏廠”，1980年新廠建成，1994年改製爲股份公司，2004年成爲行業首家在上海證券交易所掛牌上市的公司。

兩面針曾經是柳州人的驕傲，它的第一大股東廣西柳州市產業投資發展集團有限公司背後是柳州市國資委。

兩面針官網介紹，1978年，兩面針公司率先研製成功國內第一支中藥牙膏並連續多年在國內同類產品中產銷量第一，2002年“兩面針中藥牙膏”率先被評爲爲中國名牌產品。“兩面針”曾被評爲“中國最受公衆喜愛的十大民族品牌”。

兩面針登陸資本市場後，不斷擴張公司的業務範圍，除了主營的日化板塊業務，先後又進軍醫藥、紙品和房地產開發領域。不過，多元化發展戰略並沒能夠給公司帶來高收益。相反，從2006年起，兩面針開始轉盈爲虧，2006年至2018年，兩面針連續13年扣非後淨利潤均爲負值。2018年度的兩面針釦非淨利潤更是虧損7473萬元。

10月30日，兩面針發佈三季度報告。公告顯示，公司前三季度營業收入8.82億元，同比減少1.44%，歸屬上市公司股東的淨利潤779.86萬元，同比增加263.51%，扣非淨利潤虧損高達4343萬元。

雖然扣非淨利潤年年都是負值，但兩面針業績總能扭虧。每日經濟新聞曾報道，1999年8月，兩面針以發起人身份參股中信證券，共持有後者9500萬股，投資成本1.52億元，摺合每股1.60元。兩面針此舉受益匪淺。

圖片來源：兩面針官網視頻截圖

兩面針在2019年半年報中表示，公司扣非後的淨利潤已經連續多年虧損，以前年度存在出售所持有的中信證券股票補充資金、而彌補虧損的情況，而公司主要金融資產已經所剩不多。本報告期內，雖然淨利潤爲盈利，但扣非後淨利潤依然虧損。公司將聚焦主業，圍繞經營效益，持續改善經營，提升可持續經營能力。

股票總有賣完的一天。2018年，兩面針出售中信證券股票645.91萬股，實現投資收益8776萬元左右。截至2018年底，公司手中僅持有中信證券865.98萬股。

昔日“國民牙膏”如今依賴酒店

兩面針曾在其招股書中指出，近年外資企業大量湧入，世界知名品牌如佳潔士、高露潔等已全部進入中國，行業競爭激烈，毛利率不斷下降。中國牙膏市場價格戰被點燃，牙膏價格直逼2元左右一支。

面對外資的挑戰，兩面針未能守住堡壘。再後來，異軍突起的雲南白藥收復了一些兩面針丟失的領地。

每經小編在天貓上搜索發現，雲南白藥旗艦店得最好的一款牙膏，總銷量達到了112萬單，舒克賣得最好的銷量有92萬，而兩面針旗艦店賣得最好的，總銷量爲10萬。

兩面針10月29日發佈的第三季度經營數據顯示，家用牙膏銷量爲668.83萬支，上年同期爲808.92萬支；旅遊牙膏三季度銷量爲27944.49萬支，上年同期爲28638.59萬支，均有不同程度下滑。

簡單計算可知，兩面針家用牙膏的銷量僅佔總銷量的2%，不到旅遊牙膏的零頭。

在2018年年報中，兩面針表示，旗下子公司兩面針（江蘇）實業有限公司擁有最大的旅遊牙膏生產基地，在經濟型酒店市場領域品牌影響力較大，在酒店用牙膏產品市場佔有率估計超過50%。

按照兩面針給出的數據計算，公司生產的家用牙膏每支平均售價5.6元，酒店用牙膏產品，單支平均售價則只有8分錢。

責任編輯：張恆星 SF142