（本文由公众号越声财富（YSLC168888））整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

在熊市行情中，散户在认识上和操作上常常存在的误区：

一、认识上的误区

1..跌这么多了，该反弹了

2018年4月下旬，上证指数从3587高点跌破3047点，很多人认为，跌这么多了，该反弹了吧!于是蜂拥杀进去，结果，昙花一现，没多久就跌破了。9月中旬，又有人认为，都到2638了，该反弹了吧!再次蜂拥杀进去，结果，又跌破了。到现在，沪指连2500点都失手了，去抄个底试试？

股谚说：牛市不言顶，熊市不言底。涨，会超出大多数人的意料;跌，也会超出大多数人的意料。这是市场规律，是不以个人意志为转移的。

2.市盈率这么低，不可能再跌

2008年8月30日*ST宝硕(600155)公布2008年上半年年报：

每股收益4.69元，每股净资产0.74元，净资产收益率629.84%，2008年1～9月累计净利润为盈利。如图1-1所示。

图1-1 *ST宝硕2008年9月1-26日走势图

2008年9月1日复牌，市盈率为0.4，不知道是否为世界之最，但肯定为中国股市之最低市盈率。当天股价6.56元。如果认为市盈率这么低了，不可能再跌，那么请看看其后的走势：

2008年9月1～26日，该股不但不涨，反而跌了44%。连“9.19”大反弹都没有什么表现。在中国股市，市盈率能说明什么?

3.有什么担心的，这是绩优股

你可能会说：“上面的例子是ST垃圾股，我买的可是绩优股!”

绩优股又怎么样?在中国股市，投资者衡量绩优股的主要指标是每股税后利润和净资产收益率。一般而言，每股税后利润在全体上市公司中处于中上地位，公司上市后净资产收益率连续三年显著超过10%的股票当属绩优股之列。

当时最好的绩优股当属新安股份(600596)，当时每股收益3.54元(全市排第二)，市盈率才4.7，每股净资产8.01元，净资产收益率达44.16%，无论从哪一个指标看都是上佳的绩优股。然而该股于也从最高位的90.50元下跌到2012年1月6日的5.89元，跌幅达94%;而大盘同期跌幅是65%，超过大盘跌幅29个百分点。

4.底部放量了，跌到头了

有人说：“底部放量了，就跌到头了。”是这样吗?

深深宝A(000019)2007年4月24日见顶后，从25.49元下跌到10.75元，跌幅达57.8%，2008年4月3～16日有一波反弹，成交量急剧放大，直到6月初，很多人认为见底了。深深宝A 2008年4～6月走势如图1-2所示。

图1-2 深深宝A 2008年4~6月走势图

其后，深深宝A在15元的平台盘整2个月后，10月30日跌至3.54元，又跌去76%。如图1-3所示只看到了这个，你还会说“底部放量了，就跌到头了”吗?

图1-3深深宝A 2007年4月至2008年11月走势图

5.才5元1股，会有多大损失

小编之前看过这么一个故事，故事中作者说道：“‘才5元1股，我会有多大损失?’这是深圳一个旅游公司老板2008年4月亲口对我说的。当时他持有ST厦华(600870)，股价是5.5元，我劝他卖掉，他认为不会再跌，即使再跌，幅度也会十分有限。事实上，该股其后不断下滑，到2008年9月11日跌至1.6元，如图1-4所示。从我劝他出手时到最低点又跌去了71%。”

图1-4 ST厦华 2008年4~9月走势图

二、操作上的误区

1.只差1角钱了，解套我就抛

小编的一个朋友曾经对我说过这样一个故事：小编朋友从前的一个同事去了证券公司做经纪人，2007年10月18日以10.40的价格买入贤成实业(600381)。2008年1月15日小编的朋友刚好去深圳书城就顺便到他办公室玩，当时贤成实业从2008年2月1日的7.25元反弹到了10.31元。朋友劝他卖掉算了，他说：“再等等，只差1角钱就解套了。”当小编的朋友2008年8月再见到他时问他：“股票卖了没有?”他说：“没有卖。”小编朋友不再吱声。因为他知道，只要持股到那时的人基本上资金缩水在50%以上。他是一个为了1毛钱损失几万元的典型，而且自己还是证券公司的职员，这就没有什么可说的了。

像这种为了1元钱，甚至5角钱，1角钱而损失数千、数万甚至数十万元的事例实在不胜枚举。

2.不忍心割肉，不及时止损

该割肉时要割肉，该止损时要止损。炒股绝对要有止损点，因为你绝不可能知道这只股票会跌多深。设置止损点或止损位，就等于为你买的股票装一个“保险丝”。如果股价大跌或连跌，你却只会烧坏(损失)一根“保险丝”(止损价)。

一个证券投资者必备的基本素质不是头脑聪明、思维敏锐，而是要有止损的勇气。

3.满仓，满仓，天天满仓

股市呈现明显的波动周期，下跌周期中90%以上的股票是没有获利机会的。可很多股民就是不信这个邪，看着盘面上飘红的股票就手痒，总抱着侥幸心理以为自己也可以买到逆势走强的股票打短差，于是天天满仓。本想提高资金的利用率，可往往一买就套——不止损——深度套牢。毕竟能逆势走强的是少数，而且在下跌周期中经常是今天强明天就弱，很难操作。另外，经常满仓会使人身心疲惫，失去市场感觉的敏锐性，错过真正的良机。许多股民都是这样，钱在手里放不过三天，生怕踏空，究其心理就是想追求利润最大化。这种类型的股民，不论大户、散户，无不损失惨重。

股市是一个充满机会、充满诱惑，也充满陷阱的地方，一定要学会抵御诱惑，只有放弃一些机会，才能抓住一些机会。

4.时时“抄底”，天天抄到腰

张先生是搞信息技术的，对电脑十分精通，又看过不少股票书，知道“散兵坑”是个好买点。2013年11月25日至2014年10月20日，深赤湾A(000022)经过三波下跌，股价从18.48元跌至13.91元后止跌回升，收在14.38元，成交量也呈现散兵坑。于是重仓杀入，其后一度反弹到16.58元。应该说小有盈利。但他以为这是长期底部，于是高点没有卖出，而是继续持股。经过一轮下跌，2014年2月27日创新低，跌至14.12元，他只得认赔出局。2014年3月17日成交量极度萎缩，日换手率只有0.18%。于是在14元时张先生勇敢地抄进去，结果小小反弹后又一轮下跌，跌至12.73元。抄底又抄了个高腰。如图1-5所示。

图1-5 深赤湾A 2014年上半年走势图

牛市抄底，是九生一死;熊市抄底，那是九死一生。大家要切记。

5.不断补仓，不断被套

钱叔在2006～2007年大牛市挣了150万元。他自己总结的经验就是：不断补仓。2008年年初他见深圳能源(000027)从31.47元跌至19.56元(跌幅37.8%)后，重拾升势，他以为又一波行情来了，于是在1月7日在25元的价位买进20000股。谁知没涨两天就调头向下，为了摊低成本，于2月19日以19元每股的价格又买进25000股。天不作美，刚刚买进，第二天股价就又调头向下，3月底，股价跌至14元，他认为已经很低了，于是又将几乎所有资金全部买进，补了35000股。总共耗资146.5万元。其后股价依然不断下跌，至2008年9月18日最大账面损失达93.06万元，损失达63.5%。

这是一个不断补仓损失惨重的真实事例。牛市可以补仓，熊市是绝对不能补仓的，特别是熊市一二期，无论多么优质的股票都绝对不能补仓。

6.反弹了?先看看

小编有位朋友是搞啤酒推销的，他知道全国最好的啤酒就是青岛啤酒，于是对青岛啤酒(600600)情有独钟。2008年4月22日青岛啤酒阶段性见底反弹。反弹后他不是及时跟进，而是先看看，想等股价突破60日均线就杀进去。2008年5月14日该股放量大涨，突破了60日均线，他在29元价位全仓杀入。结果其后股价一路下跌，跌至20元时他狠心割肉，损失惨重。

要知道，牛市总结的规律在熊市不一定管用。熊市“抢”反弹，“抢”强调的就是一个“快”字。犹豫不决、优柔寡断是不宜在熊市中进行操作的。

主力出货手法

1、涨跌停板出货：

庄家短期内发力将股价拉至涨停板，由于急拉资金成本较小，然后在涨停板上封住大单，此时散户便会跟风而入，随后主力撤掉之前的大买单，在涨停板上偷偷出货，待买单减少时再封大单，不断循环，跟风的散户一一被套，因此高位放巨量涨停，大概率是庄家出货。当下面买盘渐少时，主力又封上几十万的买单，再次吸引最后的一批跟风盘追涨，然后又撤单，再次派发。因此放巨量涨停，十之八九是出货

2、高位盘整放巨量突破：

庄家在高位突破时，放出巨量(一般超过10%的换手率)，这时候我们要静下来想想，庄家此时已经获利颇丰了，为何突破会放巨量，很明显，巨量是短线跟风盘扫货和庄家边派边拉共同达成的，这是明显的庄家出货手段，此时庄家都开始出货了，我们还能接着玩吗?

3、对敲出货

对敲出货的特点：

1 )大买单突袭，股价直线飙升，然后迅速回落，如此反复多次。整个过程很突然(一般在几秒钟完成拉升和回落)，散户没反应(股价虚高为主力做出来的)。

2) 在某一个价位巨单压顶，下面大买单不断，造成吸货假象，散户这个时候最容易冲进去。

3 )股价抽风之后回归平静，或继续横盘(出现在出货初期)，或大幅下跌(出现在出货末期)

4 )对敲出货一般一天没办法完成，会持续3~5个交易日甚至更长。

5) 成交量短期大量堆积，但是股价涨幅却很小，甚至不涨。(量升价平，放量滞涨)

4、筹码分布识别主力出货

平均成本线下方还有筹码很多，股票安全。

股价在高位横盘，筹码高位密集，主力底部筹码减少，是离场征兆。此时如没有别的主力进入，股价将下跌。

妖股迅速涨高，一定是主力拉抬的;而主力之所以肯拉抬股票，一定是拥有大量的低位筹码。如这些低位筹码在高位消失，显示主力正在大规模出货。

可以说，筹码的高位密集在大多数情况下，意味着前期主力的离场。如果没有别的强主力介入，股价在高位大概率要回落了。

“有意而为之”意思是庄家有自己的操盘计划，跌停出货是操盘计划的一部分。我举个例子来说明一下。如下图所示，庄家通过连续四个涨停板拉高，接着就是在高位疯狂出货，两天换手达到101.83%。庄家拉高股价就是为了脱离成本区，脱离成本区越远，获利就越大，出货就越无压力，也就越肆无忌惮，想短期内快速脱手获利的股票，就会短线大量抛出股票，公众的承受能力不足，股价就会大跌甚至被砸跌停。

受大盘影响，主动弃庄砸跌停。

这股曾明确要高送转，但受制于业绩，迟迟未来推出。

庄家在耗时半年后，最后选择拉高出货。

黄线标的位置，当天涨停，放出巨量。后面振荡横盘，不明真相散户以为是盘整，如果你看趋势，那样的盘整会吸引不少人进去抬轿。

但是庄家其实在那天放天量时已经8.27的300588 熙菱信息昨天涨跟停今天又一个板收获20%对倒出了大部分货。还有少部分配合没出完的，刚好遇上大盘调整，就借势快速砸跌停出货了。 事实上当天并没有成交多少，因此庄家在此股上并没有获利多少！（并不是每个庄家每只股上都能大胜，必须要有利好的配合才更好赚）

快速拉高出货，然后迅速挂跌停，放出巨量出货。

同样是次新股，盘子不大。股价做了几个月，趋势同样是看起来向上。

2017年6月16早盘，快速拉高，然后迅速砸跌停出货。

其实当天大盘小幅振荡，并没有破位之类的。这公司也没有什么大利空。

就是庄家玩“闪崩”，突然袭击，打散户一个措手不及。

所以这样跌停的股，一旦你去抄底，真的是万劫不复。

为什么它要跌停出货呢，这类股盘子小，也没有明显利好，也不是人气股。

图形就是他们自己做出来的，因此跟风的散户并不多，只有快速拉高才能吸引跟风的散户以为主升浪要来了，一去追立马上当。

只要接过了大部筹码，达到拉8.22推德新交运三个交易日收33%高派出的目的，砸跌停出不了的那些就无所谓了。反正是赚。

正宗跌停出货。

上图的庄家是游资，由几个游资抱团形成的。此庄家今年被罚了不少钱。

由于连续的大涨，被停牌。复牌后氛围不好，竞价就一字跌停。

庄家被套，于是他们采用撬板的方式对倒出货。造成跌停巨大的成换量，当天换手40%。

这对于非次新股来说，已经是天量了。

这个跌停出货，其实并非庄家所愿，但是超短线游资庄家又必须要果断采用跌停出货法。

因为在那种氛围下，跌停出货更加省时省钱。

还有一种情况就是，当庄家连续快速拉高之后，遇到市场环境不好，出货比较难，这时候公众的追高意愿不强，想8.21推荐鲁抗医药2个交易日收获14%要他们接货，就要想点法子，此时倘若庄家把股价在几天内迅速地砸到前期涨幅的50%左右，公众会觉得股价回撤得挺多的了，买入的意愿就会强很多了，这时候稍微动用一点资金拉升，就会有跟风盘涌入，这时候卖出就会容易多了。

综上，为什么砸跌停出货？

主因还是氛围的问题，如大盘走坏了，自己一直苦苦维持股价，已经出了大部分了，因此后面的狠心快速砸出，拼通道。

另一种被动型的，就是短线游资操控的股，担心时间成本的问题，会选择“核”按钮，一健按跌停砸盘出货。然后在跌停板上做文章。

其实大部分庄家出货，还是会选择快速拉高然后再玩大振幅出货为主。

现在短线部分散户出货的方式也学得很凶猛，第2天高开没有溢价，直接竞价跌停出货，启动“核”按钮，小资金有时候也能将氛围搞差，所以短庄如果要想拉高出货更难。

无法判断是哪种情况，但是不论哪种，都不是特别好的信号。事实上，趋势破了就离开吧，至于为什么要打压到跌停，是洗盘还是出货，并不重要！

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