4月24日，新三板总共发生9起做市商变动的案例，其中6起为新增做市商，3起为做市商退出。一天内新增案例超过退出案例的现象，在近两年做市商集体大撤退的新三板市场上极为罕见。统计显示，今年以来总共有59起新增做市案例，而去年同期为22起，同比大增接近2倍。

值得关注的是，金证互通宣布今天开始股票交易方式将由过去集合竞价方式转变为做市交易，受此刺激其股票盘中飙升态势，收盘涨62.75%。近期频频出手拓展做市业务的银泰证券成为其首批做市商之一。银泰证券股转系统业务部总经理张可亮向证券时报记者阐明了其选股思路，包括价值低估、成长性和高分红高股息率。

4月新增做市案例急增

据金证互通的公告，经股转公司同意，4月24日起其股票交易方式正式变更为做市交易方式。公司所属层级为基础层，变更前公司股票采取集合竞价交易方式。受此提振，金证互通股票今天暴涨62.75%。

资料显示，金证互通成立于2004年，是一家以财经公关及投资者关系管理顾问为主要服务的公司，2016年8月成功挂牌新三板，是首家挂牌新三板的资本服务链整合提供商。其业务包括IPO财经公关、IPO及再融资咨询、投资者关系管理、投资、董办信息化、互联网等，近年来IPO市场占有率一直稳定在25%以上，在科创板服务市场占有率达到1/3。

除金证互通外，昨日还有中建信息、宁波公运、亿童文教、璟泓科技得到做市商的青睐。其中，中建信息获得国元证券的加码，昨日涨1.03%，作为华为的重要供应商，中建信息自去年10月25日新三板深改启幕以来备受追捧，股价已累计涨1.32倍，昨日其股价最高升至31.73元，刷新历史新高。

事实上，4月以来做市交易逐步回暖的迹象非常明显。东方财富Choice的统计显示，4月份总共发生新增做市26起，而1月至3月分别为3起、10起和20起。

统计同时显示，今年以来新三板总共发生59起新增做市案例，而去年同期仅为22起，同比大增约1.7倍。其中，苏州电瓷吸引了6家做市商扎堆加入，分别是粤开证券、浙商证券、中山证券、东吴证券、金元证券和财富证券。中建信息和宏源药业也分别有3家做市商追捧，其中宏源药业在2月份便得到开源证券的青睐，3月26日银泰证券加入，4月21日中金公司也接力宣布成为其做市商。

对于近期新三板做市热度持续，资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南认为新增做市增长较快的原因有五方面：首先是各方对新三板全面深化改革的信心充分；其次是认可做市交易有益于公司的流动性和估值；其三是做市商重新加大了对做市业务的投入，包括人员和资金；其四是创新层和精选层对股东人数和合格投资者的要求，让企业也愿意转向做市；其五做市交易容易助涨助跌，在整体行情向好时更能助涨，有利于企业的估值的提升。

价值低估成核心选股标准

“今日启动金证互通的做市报价服务！”张可亮在朋友圈宣布，银泰证券和首创证券是金证互通首批做市商。从该股二级市场飙升的走势来看，做市商参与做市交易利润可观。

今年以来，新三板做市指数累计涨幅已达20.77%。做市交易回暖的背后，是做市商参与热情的上升。统计显示，今年新增做市商案例共涉及25家券商，其中粤开证券、银泰证券和国元证券成为领头羊，分别新增做市12家、8家和5家。

除金证互通外，银泰证券还成为航天华世的首批做市商。其从3月23日持续加码做市业务，涉及公司还包括粤开证券、深冷能源、熔金股份、民生科技、宏远电器等。4月24日，作为银泰证券股转系统业务部总经理，张可亮接受了证券时报记者采访，详细阐明其投资思路和选股标准。

“我们选股的第一条思路就是挖掘价值被低估的企业，这是核心的选股标准”，张可亮表示，其实新三板上有非常多的优质企业，创新性很好，科技能力很强，成长性也很好，但是因为之前新三板的流动性不足，导致它们的价值被严重低估。证监会和股转公司去年底启动了新三板市场全面深化改革，改善流动性的措施出台之后，流动性得以改善，市场预期也得以改变，被低估的企业股票将会逐步回归。

“第二个标准就是成长性。我们认为新三板上也汇聚了很多具有成长性的企业，年复合增长率甚至达到30%~40%的，然后根据对这个行业的判断及对市场的判断，选择有较好发展潜力的企业来投。目前新三板市场净利润在1000万以上的企业有两千多家，净利润在2000万以上的有1500家左右，净利润在3000万以上的有八九百家，这些企业当中有很多成长性创新性都很好，而且有着较快的增速，投资这些体量的企业，一定要看企业的成长性，而不是短期的盈利。”张可亮说。

第三个标准是高分红高股息率。张可亮表示，因为新三板市场有一个非常大的优势就是分红免税，新三板上也存在一些相对传统但是盈利非常稳定的行业，这些行业就是依靠高分红和高股息率吸引投资者，只要分红超过银行理财，对于公募基金或者一些风险厌恶型的投资者就会有吸引力。

监管层方面，也在持续推动做市制度健康发展。股转公司发布2020年一季度做市商评价结果，总共有15家做市商获得2020年一季度做市交易经手费减免资格，合计减免做市交易经手费300余万元，较去年同期增长137.35%，占当季度做市商经手费总额的60.63%。

评价结果表明，随着做市商评价激励工作的不断深入，市场已经逐渐形成一批稳定、优秀的做市商队伍，做市交易整体流动性有所提升，年度综合评价排名前20%的做市商成交金额明显放大，对市场流动性的贡献进一步提升。

股转公司的数据显示，2019年做市交易盘中成交金额226.15亿元，较2018年提升60.56%；2020年一季度做市成交金额达到近一年最高值，较上季度提高22.33%；排名前列的做市商盘中成交金额占比从2018年的64.98%提升至2019年的79.81%。从2019年逐季度变化趋势看，排名前列的做市商盘中成交金额占比总体呈上升趋势，同时做市订单深度、最优报价时长等指标也均保持在较高水平，表明头部做市商的做市活力得到有效激发。