編者按

昨日，國家統計局發佈數據顯示，今年1月份至10月份，全國工業生產者出廠價格（PPI）比去年同期上漲3.9%。其中，石油和天然氣開採業，石油、煤炭及其他燃料加工業，黑色金屬冶煉和壓延加工業等三行業同比增幅居前三位，分別爲26.5%、16.9%和11.1%。分析人士認爲，上述三行業產品出廠價格的上升顯示出行業內企業較強的議價能力，未來業績增長可期，有望形成市場投資新熱點。今日本報特對上述行業及相關個股進行分析解讀，供投資者參考。

石油和天然氣開採業 機構齊薦6只個股

昨日，國家統計局公佈數據顯示，今年1月份至10月份，石油和天然氣開採業生產者出廠價格同比增長26.5%，在各行業中居於首位。

分析人士指出，今年以來石油天然氣價格上漲，原油價格進入“中高油價”時代格局明確，油價雖然短期有震盪，但是上行趨勢明朗，利好相關煉化油服及煤化工等行業。北方供暖季在即，且受益於煤改氣政策的推行，導致居民用氣、工業用氣等領域的需求相應提升，且氣價比的提升也推升了發電領域的需求，相關企業業績也有望在四季度迎來景氣上行。

二級市場方面，石油天然氣開採板塊近期表現同樣良好，11月份以來，板塊內共有12只成份股累計實現上漲。其中，*ST華信、金鴻控股兩隻個股期間累計漲幅居前，均超過10%，藍焰控股、ST準油、傑瑞股份、洲際油氣、恆泰艾普、通源石油、海油工程等7只個股期間累計也均上漲2%以上。

業績面上，共有8家石油天然氣行業上市公司三季報業績實現同比增長。其中，通源石油、傑瑞股份、廣匯能源、中國石油等4家公司報告期內淨利潤實現同比翻番，中國石化、藍焰控股兩家公司三季報淨利潤也均同比增逾50%。此外，還有5家公司披露了2018年年報業績預告，其中，傑瑞股份年報淨利潤有望繼續同比增長超過500%，預告淨利潤上限方面，傑瑞股份（56265.37萬元）年報淨利潤居首，預計超過5億元，惠博普（6223.01萬元）緊隨其後，報告期內預計淨利潤超過5000萬元。

對於年報預告淨利潤同比增幅顯著的傑瑞股份，東吳證券指出，作爲全球壓裂設備龍頭企業，行業復甦迎拐點，預計全年業績增速中樞達700%以上，公司起家於油田進口專業設備及配件銷售，後在內生成長的不斷驅動下切入油田專用設備的製造領域。其中壓裂設備領域具備逐鹿全球的技術實力與市場地位。隨着行業的逐步回暖，公司本輪業務範圍的不斷擴大、海外市場的拓展，預計公司業績有望超越上輪行業高景氣週期峯值，維持“買入”評級。

估值方面，上述三季報業績同比增長的個股中，中國石化（10.22倍）、廣匯能源（16.56倍）兩隻個股最新動態市盈率均低於行業平均值（17.16倍），具備較高安全邊際，估值優勢較爲凸顯。

機構評級方面，近30日內，共有10只個股期間受到機構推薦。其中，傑瑞股份、中國石化兩隻個股期間機構看好評級家數均達到10家以上，廣匯能源（8家）、藍焰控股（8家）、海油工程（7家）、中國石油（5家）等4只個股期間也均受到5家及以上機構給予“買入”或“增持”等看好評級，上述6只個股近期受到機構集中看好，後市表現值得期待。

對於石油天然氣板塊未來佈局策略，平安證券表示，油價短期承壓但長期仍有上升空間，推薦擁有石油石化全產業鏈業務的中國石油，同時建議關注中國石化；國內天然氣消費升級利好行業內開採、進口和儲運企業，推薦握有海外油氣資源和國內LNG接收站的新奧股份。

國泰君安證券則指出，隨着國家環保政策力度加大、政府積極推動天然氣消費，“十三五”期間我國天然氣消費有望呈現高增長態勢，城市燃氣分銷商有望分享行業紅利。看好城市燃氣分銷商兩大投資主線：1.覆蓋區域廣，城燃業務擴張較快的公司：“煤改氣”的持續推進將帶來接駁量及售氣量的快速增長，燃氣分銷業務覆蓋區域廣、城燃業務擴張較快的公司有望顯著受益；2.氣源供給具備優勢的公司：天然氣量價齊升背景下，在氣源供給方面具備優勢的城市燃氣分銷商更爲受益。（趙子強 王珂）

石油、煤炭及其他燃料加工業5家公司年報業績預喜

昨日，國家統計局發佈數據顯示，石油、煤炭及其他燃料加工業生產者出廠價格今年1月份至10月份同比上漲16.9%，在各主要行業中位居第二。

《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現，石油、煤炭及其他燃料加工業內共有16只成份股，從月內市場表現來看，美錦能源、茂化實華、高科石化等3只個股期間累計漲幅均逾5%，ST雲維、太化股份、瀋陽化工、金能科技、寶泰隆、華錦股份等6只個股也有不錯的市場表現，期間累計漲幅分別爲：4.50%、2.51%、1.82%、1.52%、1.13%、0.98%。

資金流向方面，板塊內共有7只成份股11月份以來累計實現大單資金淨流入。其中，寶泰隆期間累計大單資金淨流入居首，達2731.40萬元。華錦股份（804.83萬元）、瀋陽化工（512.84萬元）、岳陽興長（167.22萬元）、太化股份（135.62萬元）4只個股月內累計均受到100萬元以上大單資金追捧。

業績方面，行業內16家上市公司中，2018年三季報淨利潤實現同比增長的公司家數達11家，佔比68.75%。值得一提的是，山西焦化報告期內淨利潤實現同比增長2376.51%，凸顯出較高的成長能力。此外，岳陽興長、開灤股份、ST雲維、雲煤能源4家公司三季報淨利潤均實現同比翻番。

進一步梳理發現，行業內已有5家上市公司率先披露了2018年年報業績預告，且業績全部預喜。其中，岳陽興長預計今年1月份至12月份淨利潤實現同比增長658.34%，高科石化預計報告期內淨利潤實現同比增長20%。

對於岳陽興長，公司預計2018年1月份至12月份歸屬於上市公司股東的淨利潤爲：5200萬元至5500萬元，與上年同期相比變動幅度爲：627.89%至658.34%。

業績變動原因說明：1.去年同期主體裝置實施大檢修50多天，而本期沒有檢修，有效生產時間較上期增加，產銷量較上期大幅增加；2.主要產品毛利比去年同期增加；3.油品銷量增加；4.公司2017年末對參股公司蕪湖康衛長期股權投資淨額、應收賬款全額計提減值準備，根據會計制度，公司本期對蕪湖康衛虧損不再按權益法納入投資收益覈算。

機構評級方面，共有7只個股近30日內獲機構給予“買入”或“增持”等看好評級。具體來看，山西焦化（9家）、開灤股份（7家）、金能科技（5家）3只個股均受到5家以上機構扎堆看好。上海石化、華錦股份、陝西黑貓、美錦能源4只個股機構看好評級家數分別爲：2家、2家、1家、1家。（徐一鳴）

黑色金屬冶煉和壓延加工業 社保基金提前潛伏7只鋼鐵股

日前，國家統計局發佈數據顯示，從工業生產者主要行業出廠價格分類數據來看，黑色金屬冶煉和壓延加工業生產者出廠價格同比增長11.1%，在各主要行業中位居第三。

另外，鋼鐵行業上市公司業績表現同樣出色，成爲機構提前佈局的重要原因。《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現，32家鋼鐵行業上市公司前三季度盈利811億元，同比增長74%。其中，今年第一季度、第二季度、第三季度鋼鐵行業淨利潤分別爲217億元、287億元、297億元。從公司淨利潤同比增長來看，今年三季報淨利潤實現同比增長的公司共有28家，佔比近九成。其中，常寶股份、重慶鋼鐵、新鋼股份、沙鋼股份、柳鋼股份、山東鋼鐵、新興鑄管、華菱鋼鐵和馬鋼股份等公司2018年前三季度淨利潤均實現同比翻番。

盈利能力方面，上市鋼企報告期內實現毛利率16.54%，環比上升0.33個百分點；報告期內實現淨利率8.01%，環比大體持平。報告期內費用率6.41%，環比上升0.21個百分點。其中，銷售費用率1.52%，環比降0.01個百分點；管理及研發費用率3.01%，環比上升0.37個百分點；財務費用率1.89%，環比下降0.15個百分點。

隨着盈利持續高位，上市鋼企降槓桿成效顯著，顯示出鋼鐵行業盈利能力得到進一步改善。截至三季度末負債率已降至58.89%，率先完成中鋼協在2017年初提出的3年至5年負債率降到60%以下的目標。根據中鋼協數據顯示，9月末全國重點鋼企負債率爲66.11%，較年初下降1.12個百分點，同比下降3.91個百分點，由於重點鋼企採用集團報表，含大量非鋼業務，去槓桿進展相對較慢。

年報業績預告方面，截至11月9日，已有7家鋼鐵行業上市公司披露了2018年年報業績預告，且業績全部預喜。具體來看，重慶鋼鐵、常寶股份、久立特材和沙鋼股份等4家公司預計2018年全年淨利潤實現同比翻番，三鋼閩光、金洲管道、永興特鋼等3家公司2018年全年業績均有望繼續增長。

重慶鋼鐵年報業績表現亮麗，公司預計2018年全年累計淨利潤增長400%以上。業績變動原因：公司2017年的淨利潤爲3.20億元。2017年底完成司法重整後，公司鉅額債務得到妥善處置，資產質量進一步夯實；充分發揮體制機制優勢，大力推進全面管理變革；產銷規模明顯提升，主要經濟技術指標不斷刷新歷史最好水平，成本管理縱深推進，公司和產品競爭力顯著改善，生產經營步入良性循環。考慮2018年四季度鋼材市場走勢及實施利潤分享計劃和員工持股計劃，預計下一報告期期末的累計淨利潤將增長400%以上，具體數據以公司2018年年度報告披露爲準。

對於該股，國元證券表示，重慶鋼鐵成爲中國西南地區最具競爭力的鋼鐵企業，未來公司將持續深化改革，圍繞滿產滿銷目標，以市場需求和盈利能力爲導向，優化產品結構，持續推進直供直銷直髮的營銷策略，從立足川渝進一步輻射雲貴區域，全面擴大區域市場的影響力。進一步提升快速應對市場變化的能力，力爭2018年底在西南區域具備較強的成本競爭力，給予“增持”評級。

值得一提的是，社保基金今年三季度持有7只鋼鐵股，合計持股市值爲14.89億元。其中，新鋼股份、柳鋼股份、鞍鋼股份、安陽鋼鐵、武進不鏽等5只個股成爲社保基金三季度新進持有的品種，持股數量分別爲2000.00萬股、1879.49萬股、1558.41萬股、441.86萬股、87.04萬股。社保基金在今年三季度並對新興鑄管、南鋼股份等兩隻個股進行增持操作，後市投資機會備受機構肯定。

與此同時，在三季度基金前十大重倉持股中，持有鋼鐵股的市值僅佔重倉持股市值的0.48%，仍然處於低配狀態。從增持情況來看，基金在三季度重點增持利潤彈性較大的鋼企，從增持股數佔流通股比例來看，基金增持比例較大的鋼鐵股分別爲三鋼閩光、新鋼股份和韶鋼松山。

對於鋼鐵板塊的後市投資邏輯，海通證券表示，今年第三季度盈利創新高，板塊估值繼續修復。受房地產新開工和政策放鬆影響，建築用鋼需求旺盛，螺紋的鋼廠庫存和社會庫存均有下降，而製造業用鋼庫存則一路升高。過去兩個月，螺紋和熱軋板卷價格走勢相反，加之原材料價格上漲，二者噸鋼毛利差距加大，創十年新高，從上述庫存看，預計螺強板弱仍有一定持續性。總體上預計明年春節前供需將基本平衡，盈利在高位盤整，板塊估值有望繼續反彈。推薦低估值、建材類爲主的公司，如華菱鋼鐵等。（任小雨）

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