摘要：隨着產區雨水逐漸減少，未來11月-次年1月，東南亞主產區天然橡膠供應量存在增加預期，但卻並不完全意味着原料供應充裕。泰國、馬來西亞、印尼三大主產區的橡膠樹均遭受不同程度的真菌性病害影響，天膠產量較去年同期下滑。

來源：金聯創

作者：路寧

東南亞主產區正值季節性供應旺季，但因長期膠價低迷，橡膠樹缺乏管理，導致真菌性病害肆虐。另外，產區天氣仍不間斷有雨，割膠進程短期受阻，故原料供應表現偏緊。

泰國主產區

泰國東北部、北部、中部地區天氣良好，天然橡膠產出正常，供應商已陸續開始計劃儲備原料庫存。泰國南部零星有雨，降雨密度高於去年同期，原料供應稍顯偏緊，原料收購價格居高。另外，泰國南部那拉提瓦府橡膠種植園發現的真菌性病害，暫時影響範圍沒有進一步擴大，對泰國天然橡膠產量的影響較爲有限。據瞭解，本年度，泰國銀行對工廠資金支持有所收緊，一些資金不是很充裕的工廠難以做到大量儲備原料，維持隨用隨採，故原料價格持續居高，導致供應商報盤處於高位。

印尼、馬來西亞主產區

馬來西亞天氣狀況良好，天然橡膠主產區產出相對順暢。據瞭解，膠農補貼政策目前涉及的地區不多，對膠農割膠積極性刺激有限。馬來西亞東部，如沙巴、沙撈越州實施膠農補貼政策。但西部地區膠農卻並未收到補貼。受真菌性病害影響，馬來西亞天然橡膠產量下降。印度尼西亞天然橡膠供應持續偏緊。赤道以南的巨港周邊地區已進入停割期，赤道以北的棉蘭一帶正值旺產季。但真菌性病害在印尼的影響範圍最爲廣泛。ITRC稱，截至10月1日，印尼已有38.2萬公頃的橡膠種植園受到了真菌疾病的影響，天然橡膠產量下滑已無疑問。

越南、柬埔寨主產區

越南、柬埔寨主產區陸續向天然橡膠旺產季過渡。11月上旬，越南產區遭遇颱風影響，連續降雨短時影響天膠供應。近期天氣已逐漸正常，原料產出陸續恢復，但膠水供應仍顯緊張。據瞭解，目前當地工廠仍存在較大的交單壓力，膠水競爭激烈，越南3L膠及乳膠貨源緊俏，市場報盤震盪上漲。中國是越南天然橡膠主要的出口國，因中國市場對價格接受度不高，3L膠及乳膠漲價後成交較爲低迷。10#膠供應相對更爲充裕，與3L膠價差持續拉大。目前3L膠成本在1400美元/噸以上，加工廠利潤空間有限，10#膠加工成本大致在1300-1310美元/噸，利潤稍好。預計月底前後，越南當地工廠將陸續完成交單，但料膠水供應或維持偏緊，因工廠將進入停割期前的備貨階段。

綜上，東南亞天然橡膠主產區雖已進入季節性供應旺季，但原料供應不及往年。隨着產區雨水逐漸減少，未來11月-次年1月，東南亞主產區天然橡膠供應量存在增加預期，但卻並不完全意味着原料供應充裕。泰國、馬來西亞、印尼三大主產區的橡膠樹均遭受不同程度的真菌性病害影響，天膠產量較去年同期下滑。越南產區雖供應增加，但因工廠交單壓力、停割前備庫存計劃，膠水供應將偏緊。故美金膠市場存在一定下跌可能，但下跌空間或不及預期。