原標題:當回購遇上創投時，超低價C位雙子星閃耀登場

大家週末愉快。今天看到一個段子，先分享，樂一樂。

目前這時期還真是“無人敢看空”，國家對資本市場特別是A股近來的重視讓人欣喜，支持政策基本按每N個小時一條算。特別是週末交易空窗期，近幾周的週末均發佈重要政策。本週也不例外。目前看最重磅的是證監會、財政部、國資委三部委聯合發佈的《關於支持上市公司回購股份的意見》。稍微百度一下就瞭解到市場真是炸鍋了。

媒體可真是一片叫好。乾貨先奉上：

1.《意見》主要內容。上市公司股價低於其每股淨資產，或者20個交易日內股價跌幅累計達到30%的，可以爲維護公司價值及股東權益進行股份回購，鼓勵上市公司依法回購股份用於股權激勵及員工持股計劃。

2.《意見》爲回購拓寬資金來源。要注意，市場的最最最核心因素是資金，特別是增量資金。鼓勵運用其他市場工具爲股份回購提供融資等支持。監管層將繼續支持上市公司通過發行優先股、可轉債等多種方式，爲回購本公司股份籌集資金。同時，支持實施股份回購的上市公司依法以簡便快捷方式進行再融資。

3.《意見》的利好邏輯。回購等同於“分紅”，本次《意見》提出上市公司以現金爲對價，採用要約方式、集中競價方式回購股份的，視同上市公司現金分紅，納入現金分紅的相關比例計算，將適用範圍擴大至全部市場。

用股份回購的方式來回報投資者，其意義或比現金分紅更加重大。一方面可以避免紅利稅和除息機制帶來的困擾，另一方面可以避免大股東以現金分紅的名義把上市公司當成提款機。

鼓勵回購的情況列明瞭兩種，破淨與近20日下跌超過30%。自進一步明確IPO常態化及各種解質押政策的政策導向下，次新退潮，資金轉戰超跌、低價。個人認爲“近20日下跌超過30%“與超跌、低價會更爲貼近。

這個“十八羅漢”的神圖大家都應該見過了，今天想讓大家看的是下面這個--近20日下跌超過30%，近日發佈回購股份預案。

搜索的結果讓人眼前一亮。近20日下跌超過30%的標的有18個，近日發佈回購預案的只有兩個。其中瀚葉股份最高回購價7.67元，溢價164%，首航節能最高回購價7.80元，溢價126%。標的只有兩個，容易形成市場合力。下面延伸分析，兩者都非常棒。

第一步，排雷—公司爲何連續暴跌超過30%。兩者都是復牌補跌，並非出現經營問題等重大利空。這點非常重要。首航節能（002665）是未成功引入戰略投資者，仍在溝通、協商、推進。

翰葉股份（ 600226 ）是因市場環境及政策變化，終止收購量子云。量子云是一家移動互聯網流量聚集、運營及變現的新媒體公司，翰葉股份曾於信息期間下調收購價。對於終止重組的原因，瀚葉股份表示，目前資本市場環境及產業政策發生變化，繼續推進本次重大資產重組事項面臨一定的不確定因素，經審慎研究，公司擬終止籌劃本次重大資產重組事項。

兩個標的在排雷方面問題不大，都屬長期停牌的被動補跌。相較而言，翰葉股份（600226）會更有優勢。一是首航是引入投資者（兜售股權），翰葉是對外併購（買買買）；二是首航的“繼續推進“仍存在較大不確定性，翰葉的談判過程更像是避免了一次可能失敗的投資。仍要注意首航的回購日期更爲新鮮。

第二步，分析標的溢價加分項。兩者均是近期最大熱門--創投概念股。這個太關鍵了。2017年底,首航節能（002665）首航節能成立投資管理全資子公司,註冊資金2億人民幣。首航節能將利用該平臺圍繞公司戰略,通過設立產業基金、直接股權投資等多種模式開展業務。主要投資陽能熱發電、儲能等業務。

翰葉股份（600266）則更顯得優勢。主要是兩點。

第一點，通過持有上海雍棠股權投資中心(有限合夥)99.50%股權，投資了擬赴港上市的嘉楠耘智、浙大網新、世紀華通、上海盛蔚礦業投資有限公司、深圳第七大道科技有限公司、深圳市比克動力電池有限公司等衆多高新技術企業。其實我覺得嘉楠耘智是科創板上市很好的潛在標的。

第二點，一個超級彩蛋。公司與浙江天堂硅谷合作設立產業基金，開展投資併購業務。以下內容分別來自瀚葉股份的公告及硅谷天堂官網。（注：公司改名前叫昇華拜克）

兩者對比，除了硅谷天堂近期的溢價效應以外，翰葉股份投資的創造企業主要爲高新技術企業，首航節能主要是光伏能源產業鏈。相較而言，翰葉股份“更接近科創板”，首航節能則在產業配套，產業互補，建立完整產業鏈的佈局佔優。

而在技術面上，兩者均已巨量打開跌停。首航節能於上一交易日及時打開，而瀚葉股份經過了幾天盤整換手更充分，特別於11月8日收了長下陰線顯現出探底反彈信號。

綜上，瀚葉股份（600226）、首航節能（002665）都是非常好的標的，回購+創投+低價，可謂無敵風口疊加，C位中的C位。潮葉股份相對更值得關注，首航節能審慎觀察到探底信號後也大有空間。2003年，當四葉草遇上劍尖，成功。2013年，當北京遇上西雅圖，成功。2018年，當回購遇上創投，是否也成功？供各位參考，不構成投資建議。

市場又再一次進入了震盪消化期，指數在這個位置有分歧，市場兩極分化很明顯，好的買不到，買到差的就是大虧。那市場到底該如何操作才能不被喫麪呢？淘縣四大號如果你有關注，喝湯喫肉妥妥滴

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