導讀：融360監測數據顯示，（7.07-7.13）網貸行業資金淨流出額高達40.47億元，其中14家平臺資金淨流出額均超過億元......

隨着P2P平臺近期的陸續“爆雷”，整個行業成交量與資金流入額雙雙呈現快速下滑趨勢。

這不，就連“國資系”平臺金銀貓也發佈了清盤公告。

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行業環境惡化，

“國資系”平臺也要清盤了！

7月17日上午，網貸平臺金銀貓發佈“良性清盤延期兌付公告”，清盤原因正是因爲當前P2P生存環境的惡化：

因近期網貸行業生存環境惡化，投資者信心不足，資金流出劇增，部分投資人還款意願喪失以及還款能力不足，給金銀貓經營造成重大影響，流動性幾近枯竭。自公告發布即日起，平臺將停止相關業務運營。

而針對投資者最關心的兌付問題，金銀貓在公告中給出了明確的兌付方案，並承諾不跑路，不失聯：

投金額小於1萬元的用戶，平臺將分兩個月內結清所有資金。每個月兌付50％。在投金額大於1萬元的用戶，分24個月每月約兌付本金及其收益，

具體方案爲：前3個月月每月兌付1％，第4－6個月每月兌付2％．第7－9個月每月兌付2.5％，第10－12個月每月兌付3％．第13－15個月每月兌付3.5％第16－18個月每月兌付4％．第19－21個月月每月兌付4．5％．第22個月兌付10％，第23個月兌付13.5％．第24個月兌付15％全部清兌完畢。如到期未全部清兌，公司將依法承擔責任。

圖片來源：金銀貓官網

去年獲國資背景企業入股

據金銀貓公開資料顯示，金銀貓(全稱爲“上海金銀貓金融服務有限公司”)成立於2013年9月，是一家網絡借貸信息中介平臺。

截止目前，金銀貓用戶數達123萬，交易總額達221億元，借款餘額21.7億元，累積出借人19.6萬人，當前出借人約6.2萬人。截止2018年6月30日，累計代償金額約1698萬元。據中國互金協會信息，金銀貓註冊資本金3000萬，實繳資本金1000萬，已與海口聯合農商銀行簽署存管協議。

金銀貓於2016年9月，成爲中國互聯網金融學會成員之一。2017年4月，獲得國資背景企業中能源電力燃料有限公司戰略入股，成爲“國資系”網貸平臺之一。

據天眼查信息，中能源電力燃料有限公司認繳出資1200萬元，佔股40%。金銀貓最終受益人有中國核工業集團公司(35.96%)、貴州省三胞投資協會(23.98%)，國家電力公司(20.4%)、河北省人民政府國有資產監督管理委員會(9.6%)。

值得注意的是，天眼查顯示，2017年11月9日，國資方中能源電力燃料有限公司股權被法院凍結，凍結期限自2017年11月9日至2020年11月8日。

中能源電力燃料有限公司的資料頁顯示，其涉及法律訴訟26條，法院公告16條，2018年6月被列入被執行人1次。

2

P2P行業一週淨流出資金40億 ！

金銀貓公告所說的“行業生存環境惡化”到底有多嚴重？或許看看數字能給到我們更直觀的認識。

融360監測數據顯示，上週（7.07-7.13）網貸行業成交量爲405.17億元，較前周環比回升下降5.90%，當週資金淨流出額高達40.47億元，其中14家平臺資金淨流出額均超過億元。

而記者採訪到的一家P2P平臺負責人則直言：“實際情況可能比這份數據更糟糕。”

過去一週多家行業頭部P2P平臺每日資金平均流出額都在2000萬元-4000萬元之間，個別平臺甚至私下感嘆，這種局面若再持續數週，他們也可能遭遇資金鍊斷裂風險。

在他看來，這正令P2P平臺債轉業務儼然成爲行業流動性風險持續升級的下一個雷區。

債轉業務“危局”

所謂債轉業務，即P2P平臺在出借人投資借款標的時約定，這份借款標的將在一定期限後可通過平臺轉讓，出借人靈活提取資金獲利退出。

爲了接盤這部分需要轉讓的借款標的，通常P2P平臺都會發行多款類活期理財產品募資對接，甚至不少出借人投資款被優先劃入類活期理財產品確保這項業務平穩運轉。然而，由於當下投資者信心受挫，債轉業務正面臨日益嚴峻的擠兌風險。

一位熟悉債轉業務的P2P平臺業務總監透露，債轉業務主要目的其實是吸引更多資金迅速擴充平臺業務：

“其實，P2P平臺通過債轉業務，對同一筆借款標的又能再收取一筆手續費、會員費、服務費與違約滯納金，令整個業務利潤成倍增長。”

而一家大型P2P平臺業務總監擔心，這種做法未必能徹底解決當前P2P行業正遭遇的流動性風險：

“如今不少P2P平臺已採取限制類活期理財產品時時提現，或限制出借人債轉規模等方式以期避免可能引發的危機。”

上述P2P平臺負責人分析認爲：

“其實，當前P2P平臺不樂觀的現狀，主要分成兩大類，

一是出借人擔心部分平臺存在自融、資金池、虛假借款標的等違規業務風險，贖回資金避險；

二是多數操作相對合規的P2P平臺債轉業務正隨着贖回量驟增與資金流入匱乏，引發潛在的資金鍊斷裂危機。

事實上，多數債轉業務背後都有真實的借款標的，嚴格意義上算不上資金池業務，但它卻存在類似資金池業務的期限錯配、長借短投等風險隱患。”

而當前P2P行業普遍出現出借人集體轉讓借款標的贖回資金、新資金流入驟降等狀況，恰恰將這種期限錯配風險無限放大，最終可能提升P2P擠兌風險。

另一家P2P平臺產品部副總坦言，不排除這些P2P平臺債轉業務已經出現不小的資金缺口，因此不惜成本抬高利率吸引新資金流入，避免債轉業務入不敷出：

“個別P2P平臺已向老用戶提供年化利率18%、一個月期限的自動投標型活期理財產品，但這類產品以往都是用來吸引新出借人獲客的。”

融360最新監測的數據也顯示，截至7月7日-13日當週，P2P行業平均預期收益率爲9.97%，環比增長0.18%，平均借款期限爲16.02個月，環比拉長1.13個月，顯示多數平臺正通過抬高利率與拉長投資期限獲取資金流入，對沖風險升級。

圖片來源：圖蟲創意

3

平臺急尋“治本術”

記者通過多家P2P平臺人士瞭解到，已有平臺爲了規避可能出現的危機，開始各顯神通。

這些P2P平臺爲了限制類活期理財產品被隨時提現，或限制出借人債轉規模等方式，人爲壓縮債轉業務資金“缺口”。

具體做法有：

設定每日類活期產品的取現額度，一旦資金贖回額超過這個額度，平臺就會通過技術性手段延緩出借人資金提現到賬流程，以此“控制”債轉業務資金淨流出額。

也有的P2P平臺放緩了對借款人的放款速度，以此留出更多資金應對贖回壓力。

在他看來，在當前出借人債轉贖回壓力倍增的共振下，上述救急措施持續不了多久，需要平臺高層創新更有優勢的對策力挽狂瀾。

此前已提出多條建議：

一家P2P平臺創始人告訴21世紀經濟報道記者，監管部門曾向P2P平臺建議提出採取兼併重組或託管等方式允許部分無運營能力的平臺良性退出，以此降低出借人損失，進而緩解整個行業的投資信心；

此外部分P2P平臺則建議或由監管部門牽頭建立評級制度，根據不同平臺風控與合規能力排定座次，引導出借人辨解各平臺風險。

甚至個別大型平臺認爲目前出問題的網貸平臺其實並不是真正的P2P，因爲完全合規操作的P2P平臺是不存在擠兌風險的。因此他們向監管部門建議應從嚴整治帶有資金池業務色彩的活期產品與債轉業務，並強調只要存在期限錯配業務，就不被納入合規操作範疇。

但當前相關部門尚未對建議給予明確回覆。

前述P2P平臺創始人還認爲，多數相對操作規範的P2P平臺如何有效提升債轉業務現金流管理與兌付能力，同樣是關鍵鑰匙之一。

當前，有P2P平臺向監管部門建議乾脆引入類牌照制的備案監管模式，即平臺在做大業務規模同時，須滿足相應的資本充足率、壞賬撥備率、風險準備金等要求，從而確保有足夠能力應對擠兌風波。

一位曾有意赴港拓展業務的P2P平臺人士稱，上述監管措施正贏得不少國家地區金融監管部門青睞。

此前，他有意在香港拓展P2P業務，但當地金融監管部門強調，只要拿了散戶投資者的錢，就必須按照類銀行業務監管，設相應的資本充足率與壞賬撥備率等指標，定期接受監管。

來源：21世紀經濟報道（ID：jjbd21）、中國網、鳳凰財經、公開資料等

【延伸閱讀】

P2P不靠譜？五原則教你識別靠譜平臺

第一大原則：識別什麼是僞P2P

大多爆雷的平臺都有相似之處，其業務實質與網絡借貸信息中介相差甚遠。像是e租寶、唐小僧等，都是打着網貸的旗號，實際從事的是非法集資和龐氏騙局。真正的P2P正在爲備案積極改進業務，遵循信息中介的本質。

僞P2P前面的所謂的平臺其實是假的套殼平臺，他們背後都關聯公司，將投資人資金用於平臺自身或將資金輸送給平臺的關聯公司。

投資人需要認清的是，自己投資的底層資產到底是什麼。信息披露真實的P2P平臺，在每一筆資金出借前，都可以看到借款人的詳細信息和借款金額。信息披露造假的平臺，要麼不敢披露真實資產狀況，要麼僞造資產經不起細究。

第二大原則：平臺方是否完成銀行存管、堅持信息披露

識別什麼是僞P2P必然涉及到問題，看平臺方是否完成銀行存管、堅持信息披露。

（via.零壹數據 主流平臺運營指標）

監管在2016年就要求平臺必須對接銀行存管。銀行存管是指由銀行管理資金，平臺管理交易，做到資金與交易分離，使平臺無法直接接觸資金，避免客戶資金被直接挪用。

信息披露是指接入中國互聯網金融協會信息披露系統。

兩點總結下來，就是是否“合法合規”。

愛錢進CEO蔡園竹在7月16日解讀愛錢進半年報時就提到，截至2018年6月30日，愛錢進累計服務用戶數已超過1400萬，累計爲用戶賺取投資回報近40億。自2014年5月上線至今，愛錢進已安全運營1500多天，迄今爲止，如約兌付。

“全部如約兌付”，這其實就是“合法法規”帶來的最直接效果。

第三大原則：平臺方是否堅持小額分散

小額分散對降低系統性風險會起到重要作用。P2P網貸很早已經劃歸銀監會普惠金融部監管，而普惠金融部的定位就是小額分散，這決定了國家對於P2P網貸行業的定義。

根據監管要求，P2P必須退出大額貸款領域，轉向小額分散的新興領域，這其中包括小額現金貸、消費金融、車抵貸、農村金融等。

縱觀現在主流的P2P平臺，比如說宜人貸、拍拍貸等，其業務基本都是小額分散。愛錢進CEO蔡園竹就曾在中國互聯網協會主辦的2018中國互聯網大會上提到小額分散的重要性。

“小額分散”原則下，愛錢進的借款人分佈在中國幾乎所有的地區，這也意味着愛錢進系統性風險很低，與爆雷公司有明顯區別。而且愛錢進是全部真實債權，資金去向全部分散到個人，可以查看到債權合同。

第四大原則：平臺方的風控能力

靠譜平臺往往重視風控技術和風控能力，不靠譜平臺往往主打收益率和高返現。

比如點開宜人貸官網，裏面有專門的板塊進行信息披露，點開愛錢進官網，掛在官網名稱後面的關鍵詞就是“銀行資金存管”。網站也在顯著位置標註了信息披露、風控技術甚至是教育投資者理性投資的板塊，讓投資者能夠及時看到自己的資金是否安全，平臺是否能保證借貸者按時償還，用技術爲用戶資金保駕護航。

7月16日，在愛錢進“誠心乘億，爲信升溫”企業增資溝通會暨2018上半年運營報告發佈會現場，凡普金科創始合夥人&CEO董祺宣佈凡普金科已完成對旗下網絡借貸信息中介平臺愛錢進增資事宜，愛錢進註冊及實繳資本由此前人民幣2億元增至人民幣5億元，進一步夯實平臺資金實力與風險抵禦能力。

第五大原則：關注第三方評級報告

第三方評級報告是非常重要的考量依據，比如監管必須的等保三級、中國電子商務協會頒佈的AAA級企業信用認證。

等保三級是指公安部覈准頒發的“國家信息系統安全等級保護三級備案”證書。公安部安全等級保護共五級，非銀機構的最高級認證就是第三級認證，屬於“監管級別”。

AAA級企業信用認證參評內容包括企業發展指數、公司基本素質、人力資源指數、產品服務質量、綜合管理能力、公共信用記錄、財務經營能力等7項一級和32項二級指標，可以基本反映平臺方的實力。

此外，網貸之家和融360等平臺幾乎每個季度也都會做出P2P平臺的評級，比如在《2018年6月網貸平臺發展指數評級》中，宜人貸、人人貸、愛錢進、有利網等平臺，發展指數均在前列。

中國互聯網金融協會7月16日召開專題座談會，會議強調規範發展互聯網金融對於提高我國金融服務的普惠性，促進大衆創業、萬衆創新具有重要意義。

指導P2P行業要做到堅持“有利於提升服務實體經濟效率和普惠水平、有利於降低金融風險、有利於保護消費者合法權益”的從業原則。

事實上，P2P市場已經有一批這樣的企業正在誕生。

種種跡象表明，P2P這個大市場的規範化、合規化進程正在加速。網貸作爲“讓金融下沉的入門級服務”隨着這一波監管之後，勢必將會得到社會層面更多認可。

對投資者來說，沒有必要對P2P失去信心，要做的僅僅只是在這個非常時期選擇靠譜平臺，安穩度過這個行業整頓期。

來源：深幾度

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