今日（11月21日），港股上市的品牌大理石生產商雅高控股（03313，HK）再遭大洗盤，截至收盤，股價暴跌了97.94%，報價爲0.305港元/股，接近450億港元市值蒸發，公司總市值僅剩下不到10億港元。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，雅高控股此前一度被市場冠以“大牛股”之稱：2019年1月2日，雅高控股以0.38港元/股開盤，11月20日報收於14.8港元/股，其可謂是近38倍的大牛股，但今天開盤一個小時內，雅高控股就跌落神壇，淪爲仙股。

　　

　　雅高控股近期日K線圖

　　而今日另一家港股上市公司卡森國際（00496，HK）遭遇沽空，沽空機構Blue Orca發表報告指稱公司虛報上億資本支出、發展的柬埔寨經濟特區項目有名無實等。因此，Blue Orca的報告稱，卡森國際每股估價在0.67港元。11月21日上午，卡森國際股價盤中出現高臺跳水，猛跌90%至0.455港元/股，不得不暫停交易。

　　

　　卡森國際近期日K線圖

　　

　　雅高控股股價多次上演“過山車”走勢

　　消息面上，11月8日，MSCI明晟公佈了最新半年度檢討結果，雅高控股獲選MSCI中國指數，變動將在11月26日收市後生效，此後股價不斷上漲，昨日（11月20日）最高觸及14.9港元/股。但今日MSCI表示，經過市場參與者進一步分析及反饋有關雅高控股的可投資性，暫停將雅高控股納入MSCI中國指數，將會繼續關注雅高控股。

　　《每日經濟新聞》記者瞭解到，根據MSCI的選股標準，新進成分股在公司規模、行業代表性和流動性方面均具優勢，藍籌股質地顯現。如果能被納入MSCI中國指數，不僅會得到基金的被動配置，還更容易受到大資金的關注。此前被宣佈獲選MSCI中國指數後，雅高控股出現了多日暴漲。

　　值得一提的是，這並非雅高控股首次不尋常波動，此前該公司股價就多次經歷暴漲暴跌，業內早已見怪不怪了。今年初以來一直到9月份，雅高控股股價越漲越高。但9月11日，雅高控股出現閃崩，盤中一度暴跌近40%；9月23日股價遭遇腰斬，暴跌48.25%。很快，雅高控股又開啓了暴漲模式，而今日又遭遇股價暴跌。

　　一方面是股價大起大落，另一方面則是股東推波助瀾。此前《每日經濟新聞》曾報道，今年2月22日，公司股東張濤清倉其所持的1.08億股股份；5月20日，公司股東秦寅清倉約1.6755億股股份，套現約1.42億港元；7月30日，另一名股東China First Capital Group Limited也減持了8000萬股股份，套現約1.8億港元。

　　不難發現，上述三名股東的減持時點均處於當時雅高控股股價的較高位置。泓瑞源金融證券策略師岑智勇告訴記者，市場基本不看基本面，而且外資機構也不斷賣出離場，再加上一些消息刺激，股價暴跌就不足爲奇了，投資者需注意雅高控股起伏不定的股價，警惕公司未來面臨的不確定性。

　　

　　國資勘探公司入股會否有變？

　　此前的11月11日，雅高控股發佈公告稱，公司與認購方中色地科礦產勘查股份有限公司（以下簡稱中色地科）訂立了不具法律約束力的諒解備忘錄，擬向其配發及發行不多於1億股股份，認購價爲9.34港元/股，較11月11日收盤價折讓約5.08%。

　　資料顯示，中色地科成立於2004年，註冊資本爲3.62億元，公司第一大股東爲北京礦產地質研究院（1955年成立，隸屬於國務院國資委），目前擁有10餘家控（參）股公司、4家境外上市資源公司。

　　雅高控股的主營業務是大理石礦山勘探、開採、生產加工及分銷，擁有一體化的全產業鏈業務佈局。目前，雅高控股旗下有4家子公司涉及礦產勘探業務。近年來，雅高控股也不斷對外併購，包括斥資2.12億元收購上海4處住宅物業，收購Kalong Holdings Limited發展碳酸鈣產銷業務。

　　雅高控股方面表示，倘此次認購事項得以落實，是集團業務營運、投資及收購籌集額外資金的良機，亦將加強集團未來業務發展的資本基礎及財務狀況，並擴大公司的股東基礎。

　　需要指出的是，上述諒解備忘錄的條文並無任何法律效力。雅高控股在公告中表示，公司及認購方均須盡最大努力及誠信促使就可能交易進行磋商，並於簽署諒解備忘錄起計30個營業日（或本公司與認購方可能書面協定的其他日數）內達成具法律約束力的正式協議，以落實交易。

　　今日股價大跌，或會給中色地科入股雅高控股增添變數，目前雙方磋商進度如何，仍是未知數。對此，《每日經濟新聞》記者分別致電中色地科和雅高控股方面，但截至發稿未能獲得回應。

　　

　　卡森國際股價“閃崩”

　　投資港股，有時候確實“玩的是心跳”，11月21日，一個正常的交易日，有兩隻股的股價卻閃崩90%，其中一隻是近期的“牛股”雅高控股（03313，HK），另一隻是卡森國際。

　　公開資料顯示，卡森國際爲跨國企業集團，以製造業爲基石、以服務業爲推動，業務涉及傢俱製造、旅遊綜合體開發運營、旅遊度假服務與地產開發、國際產業園區開發運營等。

　　這次卡森國際的閃崩，令其市值轉眼間蒸發了近60億港元，至暫停交易時市值落至約6.8億港元。

　　爲何會有如此大的股價變動？泓瑞源金融證券策略師岑智勇表示，股價下滑主要是因爲“有沽空機構追擊”。《每日經濟新聞》記者注意到，Blue Orca的沽空報告中指稱卡森國際存在多項未公佈的內幕行爲，並表示“在將我們認爲不存在的項目及資產剔除出卡森的淨資產後，我們對卡森的估值在0.67港元。”

　　

　　圖片來源：Blue Orca沽空報告PDF文件截圖

　　作爲一家沽空機構，Blue Orca的官網顯示：“研究和報告僅表達我們的意見，這些意見基於一般信息、現場研究，以及經過盡職調查和分析而推理演繹得出的。”據媒體報道，Blue Orca創始人爲Soren Aandahl，此前曾就職於沽空機構Glaucus，後自立門戶創建了Blue Orca Capital。

　　事實上，Blue Orca曾經沽空過多家港股公司，除了卡森國際還包括澳優、安踏體育（02020，HK）、新秀麗等多家上市公司。

　　

　　質疑公司國外項目“有名無實”

　　顯而易見的是，本次沽空對於卡森國際的股價造成了巨大影響，市值蒸發了將近90%。但如果從公司前不久發佈的半年報來看，很難將這種境遇與之聯繫起來。

　　卡森國際半年報顯示，公司上半年營業收入爲19.64億元，同比增長87.7%；公司擁有人應占淨利潤爲2.28億元，同比增長119.2%。從營收分部上來看，其中製造及買賣軟件傢俱營收同比增長3.5%，佔總營收比重爲18.3%；物業發展營收同比增長148.5%，佔總營收比重78.7%，也就是說物業營收爲卡森國際營收的主要部分。

　　雖然半年報業績亮眼，不過在沽空機構Blue Orca看來，卡森國際在其歷史發展過程中隱瞞了一些事實，並給出了幾個理由進行論證。

　　Blue Orca在報告中指出，董事長的女兒們掠走了公司最有價值的核心業務。這一說法是指3年前卡森國際向董事會主席的女兒們出售其最有價值的業務。在出售前兩年，此業務佔公司總收入的59%，也是卡森國際（在去除一次性投資受益後）唯一盈利的業務分部。Blue Orca稱該行爲“洗劫了上市公司”。

　　再者，2018年1月，卡森國際宣佈投資成立了一家合營公司，在柬埔寨Toulkey村開發大型水上樂園。Blue Orca卻稱，他們的調研員現場查看後，“找不到任何該開發項目的痕跡，沒有一個受訪者表示聽說過這個水上樂園項目”。

　　此外，Blue Orca指出，上市公司2018年4月宣佈達成一項合作協議來開發斯敦豪國際港口和經濟特區（斯敦豪經濟特區），與“子虛烏有的水上樂園”相似，“卡森國際對柬埔寨經濟特區的雄偉藍圖可能也只是空談”。

　　除此之外，Blue Orca還認爲卡森國際“虛報上億資本支出”，同時卡森國際在三亞的長期預付款石沉大海。

　　對Blue Orca的報告，投資者似乎已經用腳投票，但卡森國際對此還沒有回應。《每日經濟新聞》記者於21日下午致電卡森國際，相關工作人員表示，公司正在安排發公告，相關信息以公告爲準。

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