愛奇藝領銜有望成股災中最大贏家三隻在家抗疫股
很多專家推薦所謂的冠狀病毒概念股，聲稱有關企業的產品和服務能迎合疫情需求。在大部分情況下，病毒大流行僅可能刺激短期收益，追捧這類股票全是投資者心態作祟。
與此相反，本文的三家企業可能會受惠於新型肺炎疫情。雖然疫症只會讓現有趨勢加速發展，而不會爲個別公司帶來重大改變，不過，這些趨勢將會長久延續下去。
我們能從中國市場情況預知串流行業前景嗎？
愛奇藝是廣受中國網民歡迎的影片串流服務平臺。在中國爆發冠狀病毒疫情，最終導致大量工人無法外出後，該公司的觀衆數目一飛沖天。即使愛奇藝的行政總裁龔宇很快便表示觀衆激增屬於暫時性質，並選擇在制定訂戶淨增長指引時撇除相關特殊情況的影響，投資者仍然應該留意該公司的未來數季表現。
究其原因，是美國面臨和中國相似的情況。越來越多活動取消和店鋪暫停營業，不久後，大部分美國人將會被逼留在家中。NETFlix和其他串流服務商可能會像愛奇藝般吸納更多觀衆。
Comcast要到7月15日纔會在美國推出免費和付費版本的全新串流服務Peacock，因此將錯失疫情帶來的商機。考慮到公司預測2024年前的訂戶總數將溫和增長至介乎3,000萬至3,500萬，假如能提早推出服務，公司將大幅超前目標進度。
要表明一點，那就是Comcast的串流平臺仍然具備回饋股東的長遠潛力，但只要其服務還未面世，公司將會繼續錯過吸引用戶的機會。
Netflix的發展又如何呢？
Netflix的美國訂戶數目超過6,100萬名。在病毒肆虐期間，這些觀衆也許無時無刻都在家中看劇集，平臺的觀影時數肯定會錄得增長。問題是，觀看時間增加不代表利潤會同步增加，原因是訂戶上升纔會帶來更多收益。Netflix的美國訂戶增幅放慢早就嚇怕了部分投資者，縱然有跡象顯示新型肺炎疫情會推動美國訂戶數目急升，也只是根據數據作出的猜測，暫時不能作準。
對Netflix來說，真正的機遇在於國際訂戶增長。在2019年第四季，公司的國際業務收益佔比爲54%，而且盈利能力明顯較遜色。幸好，第四季的國際訂戶增長超越分析師預期，足證現時情況正迅速改善。Netflix原先預測國際訂戶將增加760萬名，結果實際升幅高出16%，達到880萬名。
Netflix能向衆多用戶重複銷售同一內容，大部分訂戶增長可變成收益，爲盈利作出貢獻。再者，美國以外的全球地區同樣因疫情而鼓勵民衆採取隔離措施和保持社交距離，Netflix將能趁機大幅提高國際業務的盈利能力。
疫情還有更大的受益者？
Netflix的表現取決於訂戶增長多於平臺使用時間。另一邊廂，Roku則能夠從串流時數增長中分一杯羹。接下來，就讓我們看看這間公司的盈利模式。
衆所周知，串流點播正逐漸取代付費電視。Roku致股東的信指出，在2018年至2019年，其內容串流時數增加了68%至超過400億個小時，而可變現廣告升幅領先觀衆增長。
Roku透過播放器分部和平臺分部賺錢。公司的播放器分部收益來自硬件產品，例如讓觀衆在電視上播放互聯網串流內容的數碼媒體播放器，而平臺分部收益則包括上述的廣告收益。在2019年，平臺分部收益按年升78%，高於觀衆人數增長。
簡單來說，用戶花越多時間觀看Roku平臺的節目，公司便能播放越多廣告並賺取收益。在未來數週，甚至數個月，人們都會留在家中，Roku的高收益增長料將更上一層樓。在2019年，公司的播放器和平臺淨收益總額按年上升了52%。
筆者並非看好Roku的首個投資人，不過目前公司股價較52周高位蒸發了約50%，反映華爾街有另一套看法。也許投資者對Roku的估值尚存疑慮，畢竟，即使在股價狂瀉後，公司的市銷率仍然較去年高。然而，Roku是一間高增長企業，故此在新型肺炎疫情過後，公司將能憑藉美國和國際市場增長，爲投資者帶來多年的豐厚回報。
備受忽視的在家抗疫股
Spotify致力發展音樂串流以外的業務，其願景是成爲全球頂尖的聲音節目平臺。爲達成目標，公司大舉投資原創播客內容。舉例來說，剛在2月，Spotify便收購了首屈一指的體育及娛樂播客內容供應商The Ringer。透過這類收購和公司的其他原創制作，在2019年第四季，公司成功推動季度播客串流時數按年增加200%。另外，公司提供的獨家原創博客亦爲平臺吸引大量忠誠聽衆。
Spotify的產品包括付費會籍和附帶廣告的串流服務，後者佔每月平均用戶的56%， 而且增長速度超越整體用戶。這些聽衆花越多時間收聽串流內容，公司的廣告收益便會越高。
此外，作爲國際性企業，Spotify亦具備獨特優勢。公司的三大市場包括歐洲、北美洲和拉丁美洲，各自佔每月平均用戶的35%、27%和22%。新型肺炎全球大流行和隨之而來的百業停工影響多國，Spotify的全球使用量亦水漲船高。
簡而言之，民衆避免外出將會支持Spotify利潤髮展。尤其是，公司的服務提供免費版本，將有助吸引更多新用戶。在疫情期間，大量聽衆將有空閒時間發掘他們本來會錯過的內容。假如公司能推出優質製作，即使在現時的疫情危機過去後，聽衆也會想繼續收聽最新一集節目。由此可見，Spotify將會於2020年寫下光輝一頁。
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