創業板註冊制果然還是來了。

之所以說“果然”，是因爲此前管理層早已多次放出風聲。

2019年12月28日，新證券法修訂時就提出：“在證券發行上取消發行審覈委員會，IPO由覈准制轉爲註冊制。”

3月1日，新證券法正式實施。

4月17日，證監會在公佈的2020年度立法工作計劃中提到，將修改《創業板上市公司證券發行管理暫行辦法》《首次公開發行股票並在創業板上市管理辦法》等。01

雖然創業板註冊制改革趨同於科創板，但實際上也不少“新亮點”，我簡單概括下：

1，跟投機制：科創板強制要求券商跟投所有其保薦的項目，而創業板僅要求券商對未盈利，紅籌架構，特殊投票權以及高價發行等四類公司進行跟投。人性多了。

2，板塊定位：

科創板主要服務於符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業。

而創業板主要服務成長型創新創業企業，支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合。

也就是說，創業板不僅歡迎“高精尖”，也歡迎類似於溫氏股份這樣的傳統公司來上市。

3，投資者准入：科創板要求，申請權限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低於50萬元，且參與證券交易滿24個月。而創業板把門檻降低爲“10萬元+24個月”，池子更大。

4，退市制度：簡化退市程序，取消暫停上市和恢復上市；完善退市標準，取消單一連續虧損退市指標，引入“扣非淨利潤爲負且營業收入低於一個億”的組合類財務退市指標；新增市值退市指標等。

5，時間節奏：科創板從宣佈到正式開板，只用了220天。創業板註冊制改革站在了科創板的肩膀上，速度肯定會更快。創業板首批註冊企業應該會在年內落地。

同時，大家也有不少疑問，比如：

1，未來，創業板新上市企業上市前五日不設漲跌幅，之後漲跌幅限制從目前的10%調整爲20%。同樣適用於創業板存量股票嗎？

2，截至3月26日，IPO排隊企業數量爲416家（不含科創板），其中主板157家、中小板76家、創業板183家。這180多家創業板公司是按照新規上市，還是繼續覈准制呢？02

不少人擔心，註冊制全面推廣後，會導致新股大幅擴容，從而對股市形成衝擊？

儘管管理層多次強調：“註冊制改革是一個循序漸進的過程，改革會注意市場承受能力，把握好節奏。”

但科創板設立後的情景大家應該都還記得——老爺有了“四姨太”之後，冷落一下其他三房太太是不可避免的。

不過，我相信，中長期來看，註冊制對A股來說是有利的。

這就好比：小孩子都怕打針，因爲短期內打針的確很疼。但是疼完之後，對於恢復健康是有幫助的。

2018年我曾參加過一個座談會。

會里的一位領導問我們：爲啥美國甚至印度股市不斷創新高，而我們A股還在3000點以下徘徊呢？

然後，他自己回答說：是因爲這些市場都在實施註冊制。註冊制能讓這個市場進行正常的新陳代謝，即留下好公司，排除壞公司。

由此可見，領導非常清楚A股十年不漲的根源在哪裏。

而我也相信，註冊制改革，很有可能會成爲A股新一輪大牛市的起點。03

有人可能覺得我想的太美。我們來看看隔壁的印度股市。

從2008年開始，印度股市整整牛了11年，漲幅高達400%。

很多人可能不服氣，憑啥連阿三的股市也比我們強？

很簡單，因爲早在1992年印度就開始推行註冊制了，比我們早了17年。

1992年之前，印度指數在1979至1991年期間的十二年，也曾長期在1000點以下徘徊，並且呈現牛短熊長的格局。

1992年之後，印度股市的IPO數量的確迎來了超級大擴容。平均每年多達200家企業完成上市。但同時，每年也有106家企業退市。

大量的企業上市、退市，市場的優勝劣汰機制被激活，從而確保了留在股市裏的都是優秀的企業。

這樣的股市豈有不漲之理？

股權分置改革後，A股迎來了06-07這一大牛市。

而這次的註冊制改革，其歷史意義遠超過股權分置改革，那麼必將醞釀一個更大的牛市。讓我們一起拭目以待吧。

……

時間有點緊，簡單說下盤面吧：一，大盤

很多人抱怨昨天是“漲指數，不漲個股。”

雖然指數飄紅，但個股卻跌多漲少，截至收盤兩市竟然有40多家跌停！

其實，昨天跌停的大多是前期的“題材股”，都屬於“閉嘴，你不懂你自己”的類型。

而實際上，根正苗紅，眉清目秀的消費和基建白馬，表現並不差，甚至賺錢效應非常好。

大家去看看東方雨虹，壘知集團，小熊電器等股票的走勢就知道了。

這再次提醒我們，全面註冊制來了，以後炒股票還是要多看基本面的。

關於後市，我的觀點不變，看好流動性過剩背景下的小牛行情。二，板塊

疫情繼續調整，而基建和消費走勢分化。

昨天最強風口是創投，看來是有一部分人已經提前知道了創業板註冊制的消息。

註冊制利好的，主要是創投，券商以及有子公司將分拆上市的公司。不過，估計這只是小機會。不參與也罷。三，交易

依然堅守基建和消費兩條主線。

但是要注意，選擇景氣度最好的幾個細分方向。我幾乎已經嘮叨2個月時間了，不知道是哪個方向的，翻翻之前的夜報。

短線來看，或許會有不少大長腿的機會。

就說這麼多，別忘了右下角點在看，接下來留言區見。

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