美股牛市明年仍將延續的三個原因
金融界美股訊 北京時間11月27日消息，隨着2019年接近尾聲，美國股市下半年的強勁上漲推動主要股指創下歷史新高。這輪上漲在很大程度上是由基本面因素推動的，其中包括好於預期的企業收益。美聯儲也提振了股市，2019年，美聯儲轉向了更爲寬鬆的貨幣政策，將利率下調了75個基點。
儘管標普500指數表現良好，但投資者對美股將繼續創下新高多持懷疑態度。例如，在2019年的大部分時間裏，資金從美國股票基金流出，而流入美國債券基金的資金激增。從歷史上看，這種情況在牛市的最後階段是不會發生的。
然而，有跡象表明，這種悲觀的恐懼正在消散。如果是這樣的話，它來的正是時候。我們認爲，美國股市還有更大的上漲空間，短期內應該會繼續推高基準股指。
以下是我們看好未來幾個月股市的原因:
1. 美國經濟依然強勁。經濟擴張的步伐在最近幾個季度可能有所放緩，但GDP增長仍然是正值。隨着美聯儲降息和收益率曲線迴歸正斜率，對經濟衰退的擔憂已基本消退。
在勞動力市場喫緊、工資上漲之際，美國也即將迎來至關重要的假日購物季。特別是，較低工資的工人從最近的工資增長中獲益最多——根據2019年10月的就業報告，他們的工資與去年同期相比增長了5%。這對繼續推動美國經濟增長的消費者支出來說是個好消息。
2. 全球經濟出現回暖。全球其他大型經濟體的疲軟給投資者在2019年初的預期帶來了壓力，但有跡象表明，全球經濟放緩的趨勢正在減弱。美元走強幫助推動了外國市場的需求，並使跨國公司更具競爭力。
全球央行激進的貨幣政策放鬆，也有助於刺激許多國際市場的增長。現在說全球經濟避免了放緩可能還爲時過早，但“萌芽”的出現令人鼓舞。
3.公司收益增長將會令人驚訝。兩位數的收益增長在幾個季度前是很常見的，但由於地緣政治擔憂和，對未來收益的預期有所減弱。根據目前的展望，未來幾個季度的企業收益增幅將略低於兩位數。
但這些預期可能有些過於溫和。隨着對全球經濟放緩的擔憂減弱，以及美元見頂，企業收益增長有可能出人意料地出現增長。在這一點上，公司高官們在第三季度收益電話會議上的樂觀情緒普遍高於前幾個季度。如果財報確實出人意料，美國股市可能會大幅上漲。
哪些個股值得買入：
從我們的角度來看，美國經濟仍在全速前進，因此我們對未來幾個月的美股回報前景普遍持樂觀態度。我們確實處於當前擴張的後期階段，但經濟中有足夠的力量維持當前的增長週期，避免下一次衰退，至少目前是這樣。
在經濟週期的成熟階段，“優質”企業的表現通常好於整體市場。這些公司有多種方式來產生正回報，無論是通過擴張、收購、股票回購還是增加派息。因此可以尋找那些資產負債表強勁、現金流充裕的公司，尤其是在科技、工業和非必需消費品領域。隨着擴張的持續，企業往往會發現盈利增長越來越難實現。但這些公司通常在一個完整的經濟週期（擴張和衰退）中表現良好，因爲它們通常有多種手段來維持增長，它們的資產負債表也有足夠的韌勁。
從歷史上看，在風險敞口較小的經濟週期中，這些優質公司的表現將優於美國股市大盤。這些公司的股票爲未來的投資回報提供了更好的機會。
