據香港經濟日報報道，騰訊（00700）今收市後公佈季績，股價昨日率先展現強勁韌力，從低位反彈6%收市。

　　不過，要確認股價短線見底，仍須考慮3大關鍵：（1）手機遊戲貢獻，尤其高ARPU（即每戶平均收入）遊戲《我叫MT4》的表現；（2）網絡廣告及數字內容能否抵銷遊戲業務褪色影響；（3）中央何時重啓遊戲審批。

　　券商過去兩個月屢調低騰訊季績預測，分析指，若騰訊上季的網絡遊戲收入能錄得按年增長，將有利股價反彈動力。但要確認長線走勢見底，關鍵仍在內地放寬遊戲行業監管。

股價低位V彈6% 聚焦今發榜

　　截至今晨零時，騰訊在美掛牌的預託證券（ADR）摺合報274港元，較本港昨日收市價274.4元低0.4元。騰訊股價昨早段曾挫4%，其後獲買盤支持倒升，收市漲1.4%，即市一度從低位反彈15.4元或6%，成交額89.4億元。

　　佔綜合收入41%的遊戲業務繼續是券商界的焦點所在，投資界已大致反映‘食雞’遊戲《絕地求生》手遊版在內地推遲商業化的不利消息，在7月底推出的多人在線角色扮演（MMO）遊戲《我叫MT4》則有望成爲手遊黑馬。

　　據伽馬統計，《我叫MT4》挾15億元人民幣季度營收，躋身內地上季最賺錢手遊榜的第3位，或有力爲市場提供驚喜，繼而利好股價。

　　大和：監管壓力 仍爲最大風險

　　外界亦關注網絡廣告及數字內容（如視頻）的增長，能否抵銷遊戲業務褪色的負面影響。自9月底調整組織架構開始，騰訊主席馬化騰及其他高級管理層相繼提出‘產業與消費互聯’，有意將策略重心由遊戲轉移至‘產業互聯網’上，故投資者須留意微信、小程序及雲服務的資本投資指引。

　　大和資本市場亞洲（日本除外）互聯網研究部主管崔亨旭稱，市場廣泛地調低騰訊營收預測，但股價也過分反映估值壓力，形容股份處於‘負面投資情緒’及‘估值吸引’的兩難格局，建議投資者留意管理層在今晚的電話會議上，會否提供：1）管理層對遊戲業務的框架及指引；2）產業互聯網規劃。

　　長線而言，監管壓力仍是騰訊最大的業務經營風險，相信內地完全解除遊戲市場整改，以及重新審批遊戲版號，股價見底回升的兩個前提。

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