摘要：如果有人想投資股票，那麼買入指數基金是最簡便的方式。巴菲特曾說過，對於大多數機構投資者和個人投資者來說，投資股票的最佳途徑是投資收費低廉的指數基金，而且肯定能夠戰勝絕大多數投資專家創造的投資淨收益。

原標題：浦銀安盛三位基金經理品讀巴菲特股東大會：輕舟已過萬重山 看好疫情後的長期機會

來源：財聯社

（財聯社記者 黃淑慧 上海）訊，2020年巴菲特股東大會（伯克希爾哈撒韋股東大會）於當地時間5月2日在美國奧馬哈舉行。90歲的巴菲特、在線直播、沒有芒格陪伴，讓這場股東大會顯得格外的別緻。站在當前時點，立足中國放眼全球，投資者應該如何聽懂巴菲特？浦銀安盛基金三位基金經理從投資策略、被動投資和全球市場三大角度進行了解讀。

蔣建偉：市場壓力之下，更強調選股能力

今年以來，全球投資者都遭遇較大的投資壓力。但從一個更長的時間維度看，市場特別不好的時候，一般都是價值投資者買入的機會。投資大師巴菲特顯然認識地更加清楚，他經常能在市場偏熱的時候儲存現金，而在市場恐慌的時候買入便宜的公司。

此外，我們認爲，產業思維和基本面選股能力更加重要。市場雖然有起伏，但是買到能長期成長的公司，可以在一定程度上抵消市場波動，而從長期來看，股價都是由盈利驅動的，只要業績能夠持續成長，股價都有望持續上漲。巴菲特長期持有賺大錢的公司，皆是如此。但如何將他們挖掘出來，就依賴行業產業思維和自下而上的基本面選股能力。通過緊密的上市公司跟蹤，我們可能篩選出經濟壓力之下依然保持盈利增長的公司，但同時利用專業的產業分析思維，才能從長期行業發展角度，選到“即使短期有壓力，長期也很看好”的優質品種。我們認爲，這也是“恐懼時應該貪婪”的核心研究方向。

陳士俊：長期視角，才能看到長期機會

巴菲特曾說過，對於大多數機構投資者和個人投資者來說，投資股票的最佳途徑是投資收費低廉的指數基金，而且肯定能夠戰勝絕大多數投資專家創造的投資淨收益。現實中很少有價值投資者會對被動投資講出如此的溢美之詞，這也是巴菲特的睿智所在。

睿智之一在於他推薦了一種既簡單又可靠的投資方式。如果有人想投資股票，那麼買入指數基金是最簡便的方式。一方面可以投資者選擇投資管理人的煩惱和困惑，另一方面也可以減少受到各種信息不完全的廣告訊息侵擾。隨着資訊科技發達，投資者對從產生投資想法到實施的速度越來越快，指數基金的工具化特徵正滿足了大加速時代下的投資要求。

睿智之二在於他預見了指數基金的投資收益其實要優於絕大多數的投資專家，而且市場越成熟，這種現象就越明顯。現在，在競爭激烈的資管市場上，投資經理們都承受着非常大的壓力，而人在壓力之下做出的投資決策常常會發生不利的扭曲和偏移。而指數基金投資服從嚴格的組合股票比例，可以避免人爲主觀選擇上的失誤。

睿智之三在於指數基金是長期投資理念最好的踐行者。巴菲特曾說過，如果你不願意擁有一支股票十年，那就不要考慮擁有這支股票十分鐘。但真正能做到長期投資的人很少。而且，如何保證你要長期持有的股票是一支好股票也非常難。指數基金有一個有名的法則，就是生存偏差，只有好的股票會長期留在指數里，不好的股票會被不斷地剔除出指數。雖然指數還是那個指數，但是構成指數的股票已經歷了一場嚴酷的優勝劣汰而與時俱進。這樣的指數正是投資者可以放心長期持有的股票組合。

我們正在經歷的這場新冠肺炎疫情，給股市也帶來了非常大的衝擊。但是，如果從長期的角度看，這只是歷史上的一個波折，相信見多識廣的巴菲特也會是如此看待。每次危機過後，都會有新的公司成長起來。最近披露的創業板註冊制改革方案，會使得更多優秀的創新創業企業上市，給股市帶來新的機遇。

石萍：輕舟已過萬重山，看好全球科技投資機會

本次巴菲特股東大會首度採取線上直播的方式，這傳達出兩個重要的信號。第一，本次疫情影響很大，第二，科技改變我們很多熟悉的生活方式，而疫情可能使這種改變加速。

不過正如巴老在2020年股東大會中表達的長期信心，站在當前時間，我們對於全球資本市場的未來前景正越來越樂觀。本次的疫情帶來一些新的行業性機會（在家辦公、線上購物、在線娛樂、數據中心等），從科技公司近期公佈的一季度財報裏我們看到相關收入大幅上升。疫情後我們預期機器人產業鏈、雲計算產業鏈、數字經濟將迅速發展。多家科技龍頭公司在季報裏表示維持原有的資本開支、研發費用支出的計劃，不會因爲疫情帶來的事件性衝擊而改變公司針對今後5-10年設定的路線和方向。新冠疫情爆發後，全球龍頭科技公司的重要性進一步顯現，行業集中度有望持續提升，我們長期看好代表未來發展方向的智能科技領域龍頭個股。