【獨家分析】收購主體增加商品豆緩慢上漲

截至11月11日，黑龍江過4.0篩商品豆集中報價3500～3600元/噸，平均價3550元/噸，塔豆裝車報價3600～3700元/噸，平均出貨價3650元/噸。其中，克東地區貿易商反映，“東昇一號”大豆毛糧收購價爲3900元/噸，綏化海北毛糧大豆收購價3600元/噸，屬於專用或高蛋白大豆；而油用大豆收購價爲3000～3400元/噸。

大連期貨大豆價格大幅下跌，並未拖累現貨大豆價格。現貨大豆價格總體平穩運行的主要原因是臨儲大豆紛紛開庫收購，收購價爲3700元/噸，對商品大豆價格形成有力支撐。今年大豆種植補貼爲每畝320元，大大緩解了農戶的資金需求。

目前農民普遍存在惜售心理，成交不多，但臨儲大豆收購、成交火爆，主要是由於貿易商預存大豆銷售給臨儲庫。筆者認爲，當前市場收購主體增加，未來商品大豆價格將緩慢上漲。

各路商家湧入

當前臨儲大豆收購價爲3700元/噸。收購標準：國標三等及以上；水分≤13.0%，雜質≤1.0%，完整粒率≥85%，損傷粒率≤8.0%。過4.0篩。其中，嫩江儲備庫收購標準有所放寬，青豆在6%以內。由於臨儲收購質量和商品大豆差不多，加上略高於市場價格，與銷往南方市場相比，資金回籠快、週期短，受到貿易商普遍追捧，成交火爆。

衆所周知，前幾年黑龍江大豆價格高於或持平於港口分銷大豆，失去了南方油用大豆市場。由於今年早霜，導致青豆大幅增加，同時價格比較低廉，能夠有效順價銷售，山東、河北等地商家發現商機，紛至沓來，黑龍江地區收購油用大豆接貨價爲3300元/噸，運費350元/噸，發到山東價格爲3650元/噸，僅比分銷大豆高出50元/噸，發回山東直接送給小油廠或油坊，減少二次倒運，與分銷大豆價格“分庭抗禮”。如果採用火車運輸，相比分銷大豆優勢明顯。

黑龍江本地油廠大豆收購價爲3300～3400元/噸，平均收購價3350元/噸，對應豆粕價格3350元/噸、豆油價格5600元/噸，計算壓榨利潤爲218元/噸，加之競拍臨儲大豆到廠價爲3100元/噸，勾兌加工，盈利大幅增加。目前黑龍江豆粕價格相比外省豆粕價格加上運費優勢明顯，部分豆粕已經發運到內蒙古赤峯地區銷售。

下跌空間有限

目前，黑龍江各地大豆過篩平均收購價爲3550元/噸，而11月份進口巴西大豆到港成本均值爲3613元/噸，高出國產豆63元/噸，高1.7%；預計12月份進口巴西大豆到港成本均值爲3645元/噸，高出國產豆95元/噸，高2.6%；目前港口分銷大豆價格爲3570元/噸，比黑龍江大豆收購價高出20元/噸，高0.5%；按上週五美豆期貨1901合約收盤價886美分/蒲式耳計算，進口巴西大豆到港理論成本爲3583元/噸，比黑龍江大豆收購價高出33元/噸，高0.9%；而進口美國大豆成本爲3791元/噸，比國產豆高出241元/噸，高6.7%。

由於黑龍江豆粕價格高於或者持平於大豆價格，對本土加工廠來說是暴利，刺激本土油廠增加開工數量。據歷史統計，目前商品大豆價格接近10年低點，下跌空間幾乎被封殺。預計在未來進口大豆成本逐步增加的情況下，勢必拉動商品大豆價格，加之早霜危害，優質大豆大幅減少，後期青黃不接時不排除黑龍江商品大豆高出港口分銷豆價格600～800元/噸的可能。由於安徽、河南等地受災，目前裝車價已達4400~4600元/噸，價差已經擴大，鑑於黑龍江商品豆大量上市，短期或震盪上行。