昨日殼資源板塊繼續延續暴躁的進攻表現，亞太實業、德美化工等再度封於漲停板，對於殼資源板塊的進攻持續性該如何評估？

事件：11月12日晚間，國際實業公告稱，公司近日正在籌劃涉及上市公司的重大資產購買及重大資產出售事宜，該事項構成重大資產重組，目前與相關方正在積極磋商之中，尚未達成書面協議，這也是新規後首單重大資產重組不停牌

核心關注點：

（1）併購重組放開，殼資源受熱捧

近期，併購重組迎來一攬子利好，A股殼資源也應聲而動。具體來看：

10月8日證監會發布了《關於併購重組“小額快速”審覈適用情形的相關問題與解答》，推出“小額快速”併購重組審覈機制。

10月12日，證監會放開配套融資“補流”用途，對交易價格計算、控制權變更計算等增加例外情況，放鬆了對併購重組的相關限制。

10月19日，證監會有發佈《關於併購重組審覈分道制“豁免/快速通道”產業政策要求的相關問題與解答》，明確新增併購重組審覈分道制豁免/快速通道產業類型。

10月20日，證監會決定將IPO被否企業籌劃重組上市的間隔期由3年縮短爲6個月，支持優質企業參與上市公司併購重組，推動上市公司質量提升。

11月1日，證監會官方發佈《證監會試點定向可轉債併購支持上市公司發展》，通過試點定向可轉債作爲支付工具，支持上市公司做優做強。

政策利好的出臺，也使得上市公司併購重組的相關流程簡化，數量增加，速度加快。

從數量方面看，今年前10個月，證監會併購重組委總計審覈了105家公司的併購重組事宜，通過87家，通過率82.86%。其中，10月份審覈了20家，通過17家，通過率85%。從上會數量看，10月份上會量幾乎佔了今年前10個月上會總量的兩成。

從速度方面看，併購重組審覈速度也在提升。2018年以來，上市公司衝刺併購重組審覈的平均天數(“從審覈受理日至上會日”、“從審覈受理日至審結日”)分別爲82天、122天，較去年的98天、147天，分別縮短了16天和25天。就10月份而言，從審覈受理日至上會日爲70天，較今年前9個月的平均85天整整快了半個月。

（2）殼資源的春天來了？

雖然，監管層在多個方面爲併購重組“提速”，A股市場中的殼資源概念股也有不錯的表現，但是光憑以上兩點，就說殼資源概念股的春天來臨還是爲時尚早。

首先，審覈流程在提速，但是監管從嚴仍是主基調。10月份有3家公司未能通過證監會審覈就是最好的例子，而從細節方面看，關聯交易、標的資產估值合理性以及持續盈利能力爲監管部門審覈重點。

近期出臺諸多利好的目的，主要是通過大力推進併購重組市場化改革。說白了，還是爲了優質上市公司做大做強。有些企業會藉機利用併購重組編題材，講故事和炒概念來博眼球，一些盲目跨界、忽悠或跟風式的併購重組預計未來仍將受到嚴格監管，並不會出現政策上的鬆動。

此外，從去年開始，對賭式賣殼逐漸增多。如此一來，殼的價值不僅體現在股權上，而是更多地迴歸到殼業務層面。因此，從政策方面的嚴監管，到對賭式賣殼的流行，可以看出併購重組中的借殼、賣殼將進一步規範，更符合參與各方的利益，優質的殼資源將受到市場的青睞，劣質的殼資源遲早也將被市場淘汰。殼資源概念股像以前那樣的不分青紅皁白被爆炒的想象，相信會逐漸減少。

核心觀點：短線關注板塊情緒炒作機會

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