摘要：截至本招股說明書籤署日，持有瑞鵠模具5%以上股份的主要股東系宏博科技、奇瑞科技、安徽金通、滁州中安及合肥中安（受同一基金管理人管理，合計持有公司6.4516%的股份）。2016年、2017年、2018年、2019年1-6月，瑞鵠模具與奇瑞汽車等關聯方發生的關聯銷售合計金額分別爲2.81億元、2.55億元、1.55億元和1.01億元，佔當期營業收入的比例分別爲49.19%、38.62%、17.81%和21.42%。

原標題：瑞鵠模具存貨直追營收週轉率低 關聯交易頻負債率高

中國經濟網

中國經濟網編者按：5月8日，瑞鵠汽車模具股份有限公司（簡稱“瑞鵠模具”）首發申請將上會。瑞鵠模具擬於深交所中小板公開發行不超過4590萬股，擬募集資金4.96億元，保薦機構是安信證券。募集資金將分別用於中高檔乘用車大型精密覆蓋件模具升級擴產項目、基於機器人系統集成的車身焊裝自動化生產線建設項目（一期）、汽車智能製造裝備技術研發中心建設項目。

瑞鵠模具系由瑞鵠有限整體變更設立。2016年5月，瑞鵠模具在全國中小企業股份轉讓系統掛牌。2017年5月，瑞鵠模具在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌。

截至招股說明書籤署日，宏博科技持有公司50.22%的股權，爲瑞鵠模具控股股東。宏博投資持有宏博科技67.34%的股權，柴震持有宏博投資56.13%的股權。柴震通過控制宏博投資、宏博科技，進而控制公司50.22%的股權，爲瑞鵠模具實際控制人。持有瑞鵠模具5%以上股份的主要股東系宏博科技、奇瑞科技、安徽金通、滁州中安及合肥中安（受同一基金管理人管理，合計持有公司6.4516%的股份）。

2016年末、2017年末、2018年末、2019年6月末，瑞鵠模具資產總計12.04億元、15.39億元、18.76億元、17.73億元；負債總計9.25億元、12.13億元、14.11億元、12.95億元；合併資產負債率分別爲76.81%、78.84%、75.19%、73.04%。與同行業上市公司相比，瑞鵠模具資產負債率較高。報告期末，同行業上市公司資產負債率算術平均值分別爲45.04%、42.99%、、4.83%、32.73%。報告期各期末，瑞鵠模具流動比率分別爲0.98、0.99、1.06和1.11，速動比率分別爲0.55、0.44、0.51和0.50。

2019年1-6月，瑞鵠模具經營活動產生的現金流量淨額爲負值。2016年、2017年、2018年、2019年1-6月，瑞鵠模具營業收入分別爲5.71億元、6.59億元、8.71億元、4.72億元；歸屬於母公司股東的淨利潤分別爲6996.10萬元、8079.33萬元、9086.41萬元、5013.61萬元；經營活動產生的現金流量淨額分別爲1.43億元、3643.94萬元、1.54億元、-5052.78萬元。其中，銷售商品、提供勞務收到的現金分別爲5.51億元、6.79億元、9.47億元和4.27億元。

瑞鵠模具加權平均淨資產收益率接連下滑。按照扣除非經常性損益後歸屬於普通股股東的淨利潤計算，2016年、2017年、2018年、2019年1-6月，公司加權平均淨資產收益率分別爲29.52%、26.28%、22.54%和9.25%。

瑞鵠模具綜合毛利率存在波動。報告期內，瑞鵠模具綜合毛利率分別爲26.50%、27.85%、23.23%和23.79%，綜合毛利率的波動主要受各產品結構變動和各產品毛利率變動影響。

瑞鵠模具的客戶集中度相對較高。2016年度至2019年1-6月，瑞鵠模具向前五名客戶銷售額佔當期營業收入的比例分別爲75.23%、69.89%、46.11%和54.57%。對此，瑞鵠模具表示，一旦公司與這些優質客戶的合作關係或主要客戶自身生產經營發生不利變化，公司的經營業績也將受到負面影響。

瑞鵠模具的關聯銷售在2016年催生近半營收。2016年、2017年、2018年、2019年1-6月，瑞鵠模具與奇瑞汽車等關聯方發生的關聯銷售合計金額分別爲2.81億元、2.55億元、1.55億元和1.01億元，佔當期營業收入的比例分別爲49.19%、38.62%、17.81%和21.42%；公司與成飛瑞鵠等關聯方發生的關聯採購合計金額分別爲1.12億元、1.36億元、1.28億元和5068.30萬元，佔當期營業成本的比例分別爲26.68%、28.58%、19.13%和14.08%，公司與關聯方的關聯交易總體上呈下降趨勢。

此外，瑞鵠模具還存對部分關聯方既存在銷售又存在採購的情況。報告期，瑞鵠模具既向關聯方奇瑞汽車、成飛瑞鵠銷售產品，又向其採購商品。

瑞鵠模具回覆中國經濟網記者表示，不同期間客戶、供應商排名變化是公司業務發展自然形成的結果；公司有完整的產供銷體系，不存在對任何主要客戶或主要供應商的依賴；公司對客戶及供應商，不管是否關聯方，均按照獨立性原則進行交易；相關交易系公司生產經營及業務發展實際需要而發生的，交易條件公平、合理，定價政策、定價依據及交易價格合理、公允，不存在利益輸送。

2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，瑞鵠模具應收賬款餘額分別爲1.35億元、1.82億元、1.93億元和2.13億元。報告期各期末，瑞鵠模具關聯應收款項主要爲應收成飛瑞鵠、奇瑞汽車、凱翼汽車、奇瑞新能源、奇瑞汽車河南有限公司銷售貨款。

2016 年末、2017 年末、2018 年末和2019 年 6 月末，存貨賬面價值分別爲 3.80億元、6.38億元、7.45億元和 7.39億元，佔流動資產比例分別爲 44.10%、55.33%、51.57%和54.79%。存貨週轉率與同行業上市公司相比較低，報告期內，瑞鵠模具存貨週轉率分別爲0.97次、0.91次、0.95次和0.48次，同行業平均值爲2.18次、1.94次、2.20次、1.19次。

瑞鵠模具表示，公司存貨週轉率與同行業上市公司相比較低，系不同公司之間產品結構不同導致了存貨週轉速度有所差異，公司資金鍊正常。

據國際金融報，在瑞鵠模具發展的17年中，其進行了多次增資、股權轉讓，其中一起股權轉讓發生在IPO申報前夕。2019年4月，江蘇毅達將其持有瑞鵠模具的股權分別轉讓給安徽金通、滁州中安、合肥中安、上海民銖，每股轉讓價爲6.7538元。2019年5月，瑞鵠模具向證監會提交了IPO申請。也就是說，安徽金通、滁州中安、合肥中安、上海民銖入股瑞鵠模具僅僅距離公司申報IPO不足一個月的時間，構成突擊入股。

壹財信報道稱，瑞鵠模具或隱瞞對外擔保，招股書涉嫌虛假陳述。天眼查顯示，瑞鵠模具共有15起對外擔保公告，大多爲關聯擔保。值得關注的是，其中報告期內有兩起對蕪湖市民強融資擔保（集團）有限公司的擔保，擔保方式均爲連帶責任擔保、保證擔保，擔保金額分別爲5000萬元、420萬元，其中一筆5000萬元的擔保終止日爲2022年12月31日，而這起擔保事項招股書中未披露。

奇瑞科技於2007年5月受讓瑞鵠有限外資股東持有的合計25%股權，並委託LeiGu（顧鐳，美籍華人）持有上述25%股權。美籍華人代持股權的行爲，引發了證監會關注。反饋意見要求瑞鵠模具補充覈查說明該公司歷史上奇瑞科技請美籍自然人代持股權的原因，以及是否屬於“假外資”的情形。

瑞鵠模具招股書並未披露關於代持奇瑞科技股權的美籍華人顧鐳的更多信息。企觀資本報道稱，顧鐳或爲奇瑞汽車“自己人”。《證券日報》2015年9月8日的一篇報道顯示，2003起，在奇瑞汽車創始人尹同躍的邀請下，多個海歸汽車相關行業專家入職奇瑞。其中，在美國福特工作11年的汽車碰撞安全專家顧鐳也受邀加入，並擔任奇瑞汽車工程研究院院長一職。

汽車衝壓模具企業擬登陸深交所中小板

瑞鵠模具的主營業務爲汽車衝壓模具、檢具及焊裝自動化生產線的開發、設計、製造和銷售，爲國內少數能夠同時爲客戶提供完整的汽車白車身高端製造裝備、智能製造技術及整體解決方案的企業之一。

瑞鵠模具擬在深交所中小板上市，擬公開發行不超過4590萬股，保薦機構是安信證券。瑞鵠模具擬募集資金4.96億元，募集資金擬按輕重緩急用於以下項目：中高檔乘用車大型精密覆蓋件模具升級擴產項目、基於機器人系統集成的車身焊裝自動化生產線建設項目（一期）、汽車智能製造裝備技術研發中心建設項目，擬使用募集資金分別爲2.58億元、1.86億元。5162萬元。

截至招股說明書籤署日，瑞鵠模具控股股東爲宏博科技，直接持有公司6915萬股股份，持股比例爲50.2179%。

柴震持有宏博投資56.1283%股權，宏博投資持有宏博科技67.3401%股權，持有宏創投資21%的財產份額並擔任宏創投資普通合夥人及執行事務合夥人（柴震擔任執行事務合夥人委派代表），宏創投資持有宏博科技13.4680%的股權，即柴震可通過控制宏博投資、宏創投資、宏博科技，實現對瑞鵠模具的控制，爲公司的實際控制人。柴震，從事汽車製造專用設備行業近30年，在瑞鵠模具及前身任職近14年。

截至本招股說明書籤署日，持有瑞鵠模具5%以上股份的主要股東系宏博科技、奇瑞科技、安徽金通、滁州中安及合肥中安（受同一基金管理人管理，合計持有公司6.4516%的股份）。

本次發行前，瑞鵠模具前十名自然人股東中，只有一人，是陳耀民，持股數量135萬股，持股比例0.9804%。此外，陳耀民還是第十大股東。不過，招股書並未公佈陳耀民的具體身份。

奇瑞科技曾請美籍自然人代持股權  證監會反饋意見提出是否屬於“假外資”

瑞鵠模具前身瑞鵠汽車模具有限公司，原名爲安徽福臻技研有限公司。瑞鵠模具由瑞鵠有限整體變更而來。

招股書顯示，瑞鵠有限設立時爲中外合資經營企業，並依法取得了相應的外商投資企業批准證書。奇瑞科技於2007年5月受讓瑞鵠有限外資股東持有的合計25%股權，並委託LeiGu（顧鐳，美籍華人）持有上述25%股權。

由於奇瑞科技2011年12月22日前爲非國有企業，奇瑞科技就上述委託持股安排無需取得國資監管部門的批准或備案。2011年12月23日奇瑞科技成爲國有控股公司後，奇瑞科技委託LeiGu持有的瑞鵠有限25%股權相應屬於國有產權，奇瑞科技、LeiGu於2015年9月按照國資監管部門規定將其持有的國有股權通過產權交易所進行公開轉讓後，瑞鵠有限企業性質由中外合資經營企業變更爲內資企業，此前依法取得並持續有效的外商投資企業批准證書相應繳銷。

招股書指出，鑑於奇瑞科技與LeiGu之間的上述股權代持安排及相應簽署的相關協議已於上述代持股權向江蘇毅達及蕪湖艾科轉讓完成時終止，委託持股關係已清理完畢，奇瑞科技與LeiGu之間曾經存在的股權代持安排不影響發行人股權的清晰穩定，相關各方對此不存在爭議、糾紛或潛在糾紛，且已獲有權政府部門確認該等股權代持安排及其解除未造成國有資產流失或相關利益受損、不影響瑞鵠有限所持有的《外商投資企業批准證書》的合法有效性。

針對此事，證監會在反饋意見中指出，請補充覈查說明公司歷史上奇瑞科技請美籍自然人代持股權的原因，是否屬於“假外資”，是否因此享受了稅收優惠及相關優惠是否應該或已經返還、是否存在被追繳稅收優惠或處罰的風險；請補充覈查說明相關代持股清理是否存在糾紛或潛在糾紛。

四名新股東IPO前突擊入股

瑞鵠模具系由瑞鵠汽車模具有限公司整體變更設立，設立時股本爲13500萬元。發行人發起人有宏博科技、奇瑞科技、江蘇毅達和蕪湖艾科。2018年2月，蕪湖艾科將其持有的瑞鵠模具股份進行了轉讓；2019年4月，江蘇毅達將其持有的公司2036.3888萬股股份轉讓給四名新股東。

證監會網站顯示，瑞鵠模具首次公開發行股票招股說明書申報稿2019年5月7日報送，第二版申報稿2019年11月13日報送。

招股書顯示，2019年4月19日，江蘇毅達與安徽金通新能源汽車一期基金合夥企業（有限合夥）、滁州中安創投新興產業基金合夥企業（有限合夥）、合肥中安海創創業投資合夥企業（有限合夥）、上海民銖股權投資管理中心（有限合夥）分別簽署了股份轉讓協議，約定江蘇毅達將其持有公司的900萬股、444.1944萬股、444.1944萬股及248萬股股份，按照每股6.7538元的價格轉讓給上述四家投資者。本次股份轉讓的價格系參考瑞鵠模具2018年3月增資的價格，並考慮瑞鵠模具2018年的經營及盈利情況，經轉受讓雙方協商確定。

本次股份轉讓的原因主要系江蘇毅達作爲瑞鵠模具的財務投資人，基於其自身投資策略的調整，選擇向其他投資人轉讓所持瑞鵠模具部分股份；其他投資人系在獲得江蘇毅達轉讓股份的信息後，經審查認爲符合其投資項目條件，經與江蘇毅達協商，決定受讓。

2019年4月30日，蕪湖市人民政府出具了《關於瑞鵠汽車模具股份有限公司歷史沿革有關事項的確認》，確認瑞鵠模具自設立之日起至2011年12月22日期間，不屬於國有控股或參股企業；自2011年12月23日起至今，瑞鵠模具歷次股權轉讓、增資及股份制改造等涉及國有產權及權益等事項均履行了國有資產審批手續，未造成國有資產流失，不存在糾紛或潛在糾紛。

據國際金融報，一位業內人士表示，在IPO前夕企業引進資金，很可能是由於企業的現金流出現了一定的問題，急需補充現金。另外，更多的錢進入企業，可以使企業的估值變高，以便從市場上募集更多資金。

兩創始股東另立門戶，竟折價退出

據壹財信，2002年3月，瑞鵠模具的前身安徽福臻技研有限公司（下稱：安徽福臻）成立，註冊資本爲337.35萬美元（摺合人民幣2800萬元），由蕪湖奇瑞科技有限公司（下稱：奇瑞科技）、福臻實業股份有限公司（下稱：臺灣福臻）和中國臺灣籍自然人陳志華分別出資151.81萬美元、134.94萬美元、50.60萬美元設立，三位創始股東的持股比例分別爲45%、40%、15%。

2003年8月，安徽福臻第一次增資，註冊資本由2800萬元增加至6160萬元，增資價格爲1元/出資額，新增注資全部由奇瑞科技認繳，臺灣福臻及陳志華因資金等原因，自願放棄參與本次增資。增資後奇瑞科技的出資額爲4620萬元、佔股75%；臺灣福臻和陳志華股本被稀釋，兩股東持股比例降至25%。

2007年12月，安徽福臻第一次股權轉讓，臺灣福臻、陳志華將其持有的安徽福臻合計1，540萬元出資額25%的股權以990萬元折價轉讓給美籍華人LeiGu。對於這次股權轉讓的價款及原因，招股書表示因安徽福臻經營狀況未達預期，而臺灣福臻、陳志華急於退出投資，在未能尋找到其他有合適意向受讓方的情況下，奇瑞科技作爲公司的控股股東自願受讓該等股權，並委託美籍自然人LeiGu代爲持有，各方參照淨資產及經營狀況協商確定本次股權轉讓的價款爲990萬元。

至此，臺灣福臻和陳志華在安徽福臻的舞臺謝幕，但是《壹財信》發現，臺灣福臻和陳志華依然活躍在汽車專用設備領域。

天眼查信息顯示，臺灣福臻、安徽江淮汽車股份有限公司各持有安徽江淮福臻車體裝備有限公司（下稱：江淮福臻）50%的股份。江淮福臻成立於2004年5月，註冊資本909萬美元，經營範圍爲汽車車身開發、製造、銷售；模具、檢具、夾具的設計、製造、銷售及維修保養服務，法定代表人爲陳志平，陳志華擔任總經理。而彼時江淮福臻的設立，距離安徽福臻的首次增資僅10個月。

另外，陳志華還擔任安徽韋爾汽車科技有限公司（下稱：韋爾科技）的董事，韋爾科技成立於2006年5月18日，位於蕪湖市經濟技術開發區橋北工業園，由美國韋爾汽車科技有限公司100%持股。

2019年上半年經營活動產生的現金流量淨額爲負值

2016年、2017年、2018年、2019年1-6月，瑞鵠模具營業收入分別爲5.71億元、6.59億元、8.71億元、4.72億元；歸屬於母公司股東的淨利潤分別爲6996.10萬元、8079.33萬元、9086.41萬元、5013.61萬元。

2019年1-6月，瑞鵠模具經營活動產生的現金流量淨額爲負值。報告期內，公司經營活動產生的現金流量淨額分別爲1.43億元、3643.94萬元、1.54億元、-5052.78萬元。

其中，銷售商品、提供勞務收到的現金分別爲5.51億元、6.79億元、9.47億元和4.27億元，與營業收入變動趨勢保持一致。

瑞鵠模具表示，影響公司現金流量淨額與淨利潤差異的主要因素爲經營性應收項目、經營性應付項目的變動和存貨的變動。

加權平均淨資產收益率連降至9.25%

按照扣除非經常性損益後歸屬於普通股股東的淨利潤計算，2016年、2017年、2018年、2019年1-6月，瑞鵠模具加權平均淨資產收益率分別爲29.52%、26.28%、22.54%和9.25%。

瑞鵠模具表示，本次公開發行股票募集資金到位後，公司淨資產將大幅度增加，但由於募集資金投資項目從開始建設到投產產生效益需要一定的週期，淨利潤的增長速度在短期內將可能低於淨資產的增長速度，公司存在淨資產收益率下降的風險。

負債12.95億元  資產負債率超70%  

2016年末、2017年末、2018年末、2019年6月末，瑞鵠模具資產總計12.04億元、15.39億元、18.76億元、17.73億元；負債總計9.25億元、12.13億元、14.11億元、12.95億元。

瑞鵠模具在經營發展過程中，主要依靠經營積累和銀行融資貸款解決業務發展帶來的資金需求，融資渠道較爲單一，資產負債率較高。2016年末、2017年末、2018年末、2019年6月末，母公司資產負債率分別爲72.72%、73.62%、72.12%、68.69%，合併資產負債率分別爲76.81%、78.84%、75.19%、73.04%。

與同行業上市公司相比，瑞鵠模具資產負債率較高。報告期末，同行業上市公司資產負債率算術平均值分別爲45.04%、42.99%、、4.83%、32.73%。

瑞鵠模具表示，主要是由於同行業上市公司近年來通過首次公開發行股票及再融資募集了大量資金所致。同時，公司預收款項佔比較高，亦使得公司資產負債率高於同行業上市公司。

招股書顯示，報告期各期末，公司流動比率分別爲0.98、0.99、1.06和1.11，速動比率分別爲0.55、0.44、0.51和0.50。報告期各期末，公司流動比率基本穩定，略有提升；2017年末，公司速動比率較2016年有所下降，主要是因爲當期期末存貨金額佔流動資產比例較高所致。

與同行業上市公司相比，公司流動比率、速動比率較低，主要原因是公司主要產品爲覆蓋件模具及檢具、焊裝自動化生產線，並無衝壓件等其他業務，預收款項金額較大，佔流動負債比例較高，導致流動比率、速動比率較低。

綜合毛利率波動較大

瑞鵠模具主營業務收入來源於模具及檢具產品、焊裝自動化生產線產品，報告期內，上述主營業務產品收入佔營業收入的比例分別爲99.51%、99.40%、99.33%、99.62%，其他產品收入佔營業收入的比例較低。報告期內，瑞鵠模具綜合毛利率分別爲26.50%、27.85%、23.23%和23.79%，綜合毛利率的波動主要受各產品結構變動和各產品毛利率變動影響。

2017年度公司綜合毛利率較2016年度上升1.35個百分點，主要原因爲：2017年公司模具及檢具、焊裝自動化生產線等產品毛利率發生波動，模具及檢具毛利率由26.25%上升至29.02%，產品毛利率變動對綜合毛利率變動的貢獻爲1.30個百分點；2017年度，焊裝自動化生產線產品的收入佔比有所上升，產品結構變動對綜合毛利率變動的貢獻爲0.05個百分點。

2018年度公司綜合毛利率較2017年度下降4.62個百分點，主要原因爲：2018年公司模具及檢具產品毛利率、焊裝自動化生產線毛利率發生波動，模具及檢具產品毛利率由29.02%下降到25.16%，焊裝自動化生產線毛利率由23.43%下降到18.15%，產品毛利率變動對綜合毛利率變動的貢獻爲-4.43個百分點；2018年度，焊裝自動化生產線產品的收入佔比有所上升，產品結構變動對綜合毛利率變動的貢獻爲-0.19個百分點。

近半營收曾來自關聯交易  對部分關聯方既存在銷售又存在採購

在瑞鵠模具的關聯交易中，瑞鵠模具既向關聯方奇瑞汽車、成飛瑞鵠銷售產品，又向其採購商品。

報告期內，瑞鵠模具主要向關聯方銷售模具及檢具、焊裝自動化生產線。報告期內，公司發生的關聯銷售金額分別爲2.81億元、2.55億元、1.55億元和1.01億元，佔當期營業收入的比例分別爲49.19%、38.62%、17.81%和21.42%，總體呈下降趨勢。

瑞鵠模具指出，奇瑞汽車、凱翼汽車、奇瑞新能源及奇瑞汽車河南有限公司等系公司合作多年的客戶，公司與其之間的交易是基於正常生產經營需要而產生。近年來隨着公司客戶結構的不斷優化，公司與奇瑞相關交易金額及佔營業收入比例總體呈下降趨勢。成飛瑞鵠向公司的採購，主要系根據自身發展需要，需採購焊裝自動化生產線等固定資產，其自身不具有開發和加工的能力，故其向公司採購相關產品；2018年開始上述交易已大幅減少，後續未再發生。

報告期內，瑞鵠模具向關聯方採購商品的金額分別爲1.12億元、1.36億元、1.28億元和5068.30萬元，佔營業成本比例分別爲26.68%、28.58%、19.13%和14.08%，佔比總體呈下降趨勢。

瑞鵠模具表示，報告期內，公司向關聯方的採購交易主要包括向成飛瑞鵠採購模具，系對公司產能不足的補充；向泓鵠材料採購模具加工所需的鑄件，向奇瑞汽車採購電力，向艾蔓設備採購鋼結構、滾牀，向瑞精機牀支付加工費等。

此外，招股書顯示，2016年度至2019年1-6月，瑞鵠模具向前五名客戶銷售額佔當期營業收入的比例分別爲75.23%、69.89%、46.11%和54.57%，客戶集中度相對較高。瑞鵠模具表示，一旦公司與這些優質客戶的合作關係或主要客戶自身生產經營發生不利變化，公司的經營業績也將受到負面影響。

應收賬款餘額2.13億元  奇瑞汽車爲應收賬款第一名客戶

瑞鵠模具應收賬款主要爲模具及檢具、焊裝自動化生產線的銷售貨款，2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，應收賬款餘額分別爲1.35億元、1.82億元、1.93億元和2.13億元，隨着營業收入的不斷增長而逐期有所增加。報告期內，公司應收賬款週轉次數分別爲4.42次、4.17次、4.66次和2.33次。

瑞鵠模具表示，報告期各期末，瑞鵠模具應收賬款前五名客戶主要是福特、奇瑞、廣汽菲克、北汽集團等國內外知名整車廠，無法收回的風險較小。上述客戶中奇瑞汽車、奇瑞汽車河南有限公司、成飛瑞鵠是公司的關聯方。除此之外，公司應收賬款前五大客戶中無持有公司5%以上（含5%）表決權股份的股東或其他關聯方。

報告期各期末，瑞鵠模具關聯應收款項主要爲應收成飛瑞鵠、奇瑞汽車、凱翼汽車、奇瑞新能源、奇瑞汽車河南有限公司銷售貨款。

2016年末-2019年6月末，瑞鵠模具應收賬款第一名客戶奇瑞汽車、奇瑞汽車、FORD MOTOR COMPANY、奇瑞汽車，應收賬款餘額分別爲2805.69萬元、4692.75萬元、2121.81萬元、4317.49萬元，佔應收賬款餘額比例分別爲20.84%、25.83%、11.02%、20.32%。

存貨直追營收  存貨週轉率低於同行

瑞鵠模具存貨主要由原材料、在產品組成。2016 年末、2017 年末、2018 年末和2019 年 6 月末，存貨賬面價值分別爲 3.80億元、6.38億元、7.45億元和 7.39億元，佔流動資產比例分別爲 44.10%、55.33%、51.57%和54.79%。瑞鵠模具存貨直追營收。同期，瑞鵠模具營業收入分別爲5.71億元、6.59億元、8.71億元、4.72億元。

報告期內，瑞鵠模具存貨週轉率分別爲0.97次、0.91次、0.95次和0.48次，同行業平均值爲2.18次、1.94次、2.20次、1.19次。瑞鵠模具表示，存貨週轉率與同行業上市公司相比較低，系不同公司之間產品結構不同導致了存貨週轉速度有所差異。

五險一金、子公司等披露不全，或隱瞞擔保信息

據壹財信，瑞鵠模具存在未詳細披露社保、公積金繳納的具體情況。

招股書顯示，瑞鵠模具2016年至2019年1-6月的員工人數分別爲997人、1167人、1384人和1388人，呈逐年增加之勢。對於這些員工五險一金的具體繳納情況，瑞鵠模具在招股書中僅一句話帶過，“報告期內，瑞鵠模具已按國家及地方的相關規定，爲符合條件的全體員工繳納了社會保險及住房公積金。”

對此，證監會在反饋意見中要求瑞鵠模具披露社保、公積金繳納的具體情況，但不知爲何其更新的招股書中還是未全面披露。

不僅如此，瑞鵠模具在招股書中還未披露前身分公司及全資子公司的註銷信息。

天眼查還顯示，瑞鵠模具共有15起對外擔保公告，大多爲關聯擔保。但值得關注的是，其中報告期內有兩起對蕪湖市民強融資擔保（集團）有限公司的擔保，擔保方式均爲連帶責任擔保、保證擔保，擔保金額分別爲5000萬元、420萬元，其中一筆5000萬元的擔保終止日爲2022年12月31日，而這起擔保事項招股書中未披露。

招股書中披露，截至本招股說明書籤署日，發行人不存在對外擔保事項。上述的擔保事項是否已解除，我們不得而知，如擔保事項屬實則招股書涉嫌虛假陳述。