摘要：另外，經濟增速差也會反應到長端利率差上，進而影響新興市場的美元債券融資。更多精彩內容，請下載撲克財經App（iOS及安卓版本均可下載）。

本文來自《全球流動性分析框架》，作者：西南證券 楊業偉 張偉。如需轉載，請聯繫原作者。更多精彩內容，請下載撲克財經App（iOS及安卓版本均可下載）

經濟增速差對新興市場跨境美元融資的影響，主要通過利率渠道。從實際經驗來看，新興市場非銀部門美元融資增速與新興市場同美國的經濟增速差高度正相關。經濟增速差異最終會反應到貨幣政策的差異上。如果美國經濟相對新興市場走強，對應的美國政策利率也將走高，短端政策利率差擴大，這提高了美元貸款的融資成本，從而減少新興市場美元信貸。另外，經濟增速差也會反應到長端利率差上，進而影響新興市場的美元債券融資。美國與新興市場長端利率差同新興市場美元債券融資增速高度正相關。