美股神話破滅將引發全球史無前例的金融危機

【核心觀點】

1、美國金融危機後十年，道指漲了四倍以上，積累了大量的泡沫，刺破一部分泡沫是合理的。

2、造成美國股市下跌，還有一個原因是貿易摩擦。

3、由於美國採取緊縮貨幣政策，美元的走強也是這次美國股市下跌的一個短期原因。

4、美國經濟70%是靠負債來推動的，聯邦政府的債務已經超過了21.63萬億美元，美國的GDP不到19萬億。美國的債務已經大大地超過了GDP的還債能力。一旦債務出了問題，美國股市的神話也將坍塌。

5、美股泡沫破滅,將引發一場史無前例的金融危機，大大超過2008年金融危機。

歡迎大家來到《財經觀察家》，我是肖煉，我今天談的題目是美股下跌。

【新聞背景】

北京時間11月13日，美股大幅收跌，標普500指數跌幅1.97%，報2726.22點。道瓊斯工業平均指數收跌跌幅2.32%，報25387.18點。納斯達克綜合指數跌幅2.78%，報7200.87點。蘋果供應商Lumentum和Japan Display下調了業績預期，蘋果市值一夜蒸發3400億元，引領科技股集體重挫。

科技股巨頭中，蘋果收跌5.04%，亞馬遜收跌4.41%，奈飛收跌3.10%，谷歌母公司Alphabet收跌2.57%，Facebook收跌2.35%。英偉達收跌7.84%，高通收跌3.93%，英特爾收跌3.03%。此外，金融股也大幅下跌，高盛收盤重挫7.46%，創下2011年11月以來的最差日內表現。

因美油連跌，能源類股也集體走低。受美股拖累，日經平均指數下跌2.06%，股指創下近兩週新低。中國大陸股指13日先抑後揚，在創業板創歷史紀錄成交量的帶動下，後市強勁反彈，最終上證綜指和深證成指分別上漲0.93%和1.68%。

美國的一些高科技企業，一些大的銀行金融股也出現暴跌的情況。比如蘋果，它收市的時候下跌了5.04%，整個使納斯達克指數下跌3%，也就相當於一個晚上就蒸發了3400億。高盛收盤跌得更重，它跌了7.46%。

我們分析一下，咱們媒體上把它叫做黑色星期一，所以嚴格來講還說不上黑色星期一。看來主要是正常的一個回調，在歷史上發生過，比如採取熔斷機制的時候，那會大盤跌了百分之八九左右。

美國從2008年金融危機到2018年十年，它的道指從最低的6000點漲到今年的27000多點，漲了四倍以上，股市的上漲大大了超過GDP的增長，這樣它就積累了大量的泡沫。在這種情況下，它發現或者刺破一部分泡沫也是合理的。

造成了美國股市下跌，還有一個原因就是貿易摩擦。美國不僅和中國發生貿易摩擦，而且從歐洲、加拿大、墨西哥、日本、韓國等主要的世界上的國家都發生了摩擦。

摩擦對全球的股市和全球經濟都造成極其負面的影響。世貿組織說，如果你的關稅，加稅提到WTO就是關貿總協定，WTO之前的水平，全球的經濟要收縮2.5%，全球的貿易量要下降60%。

國際貨幣基金組織也認爲，當前的美國和其他國家的貿易摩擦，導致全球經濟增長速度下降0.5個百分點。所以總體得出一個結論：貿易摩擦不僅對美國，對全世界都是產生負面的影響，整個會影響全球5770億的貨物，全球貿易的3.1%，和全球GDP的0.7%。

特朗普對中國兩批加稅，第一批是500億，500億分成兩部分實行，第一個紅色的是300億清單，這樣就導致了美國自中國的進口速度從10%下降到-10%，它再160億加稅的時候，它的進口速度最多的是百分之三十幾，也下降到百分之十幾將近20%。它還有第三批2000億。

中美的貿易摩擦發生之後，美國企業它整個受到損失的利潤是4000億美元。去年美國對華出口只有1300億，就說它的損失是中國出口的三倍。他發動貿易戰是一個賠本的買賣。

美股下跌的同時，美元出現走強的這麼一個趨勢，美元走強就使美元它的貨幣更值錢，這樣它在國外的商品就會賣得更貴，這樣就不利於特朗普的出口企業。

它要減少貿易逆差，它的產品賣得比人家貴，那當然對它的銷售就不會起到一個積極的作用。美元走強它有利於美國企業的進口。美元值錢了，同樣價格的商品它會買得更多。特朗普說要縮減貿易逆差，實際上是相悖的。

強勢美元，另一方面它會導致全球的貨幣流動性減少，這樣就會抑制股市的上漲，因爲股市是靠資金推動的。這樣由於美國採取緊縮貨幣政策，美元的走強從另一方面也是導致這次美國股市下跌的一個短期的原因。

【新聞背景】

8月22日美股收盤後，特朗普發表推特稱：“史上最長牛市，祝賀美國！” 當天，標普500指數迎來有史以來最長牛市——3453天，超過由第一次科技股熱潮推動的1990年至2000年牛市。

此輪牛市始於2009年3月9日，九年多來累計漲幅超過320%。此後，美股繼續攀升並屢創新高，10月5日，道瓊斯工業平均指數盤中更是最高上摸26951.81點。但隨後高處不勝寒，不斷震盪走低，10月10日，道瓊斯指數暴跌了831.83點，創下八個月來最大跌幅。

整個十月份，納指大跌9%，創近十年最大單月跌幅，標普500指數累計下跌6.94%，道指累跌5.08%，分別創下近7年和3年最大單月跌幅。特朗普在中期選舉前說，投票給民主黨會加劇股市下跌，“如果你希望你的股票下跌，我強烈建議你投民主黨的票。”

近年來美國的股市持續地攀新高是什麼原因造成的？從國內來講，就是特朗普上任之後，他推行了減稅的一個政策，對企業來講，它的賦稅減輕，它利潤會增加。利潤增加之後，一部分企業就把利潤用於擴大投資。這樣對股市，它是推動股市的上漲。

特朗普採取讓美國產業迴歸的政策，就逼着這些企業回來。你要回來，我給你10%的稅收優惠；你不回來，我給你加稅35%。這些企業爲了避免特朗普的重關稅，就紛紛地回到美國。

回到美國之後，它很大一部分錢是收購自己的股票，比如蘋果它就收購自己的股票。所以蘋果就成爲今年全球最貴的一個公司，最高的時候達到1萬億美元，六個蘋果的市值就相當於滬深股市整個資本市場的市值。

從宏觀經濟層面來講，美國率先擺脫了經濟危機，它的經濟在全球復甦，2015年曾經奧巴馬時期達到了3%點幾，到奧巴馬下任前，它的GDP增長率不到1%。從2016年特朗普上任之後，美國的股市就出現了一個攀升的情況。

第二季度最高的達到4.2%，第三季度是在3.5%，這在美國的經濟發展史上來講，是一個相對比較高的經濟增長速度。宏觀經濟面基本面的良好也支撐了美國股市的上漲。

外部情況來講，由於美國採取緊縮的貨幣政策，導致了全球資本流動性的短缺。由於美國美元在走強，美國股市在走高，這樣就吸引了全球的資本。全球資本出現一個反向的流動，從2008年的時候由美國向新興市場國家流動，現在由新興市場國家向美國流動，因爲資本是逐利的，新興市場國家資本外逃的速度不到一年的時間增加了5.6倍。

這次中期選舉，美國的政治格局發生了重大的變化。此前美國共和黨控制了參衆兩院以及總統的行政的職位。中期選舉之後，美國政治生態發生了變化，民主黨就獲得了衆議院的多數。

在此前，前兩年特朗普什麼政策都能通過，現在他的一些經濟政策就不見得通的過了。比如他的投資政策，再投1.5萬億美元的基建項目，民主黨控制的衆議院可能投票不通過。

還有它的稅收政策，它的稅收政策實際上美國的專家進行了分析，在特朗普執政的四年以內，美國絕大多數人都是獲益的。但是四年以後，稅改政策的90%的好處，80%到90%的好處都落到了10%的人羣，多數人不會收到稅改政策的好處。到那個時候，美國的宏觀經濟基本面就會發生重大變化。