原標題:花旗斷言：美股小盤股的苦日子纔剛開始

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本文首發於華爾街見聞（ID：wallstreetcn），文中觀點不構成投資建議。

小盤股的好日子可能要走到盡頭了。

花旗集團的數據顯示，今年大部分時間都基本免受貿易戰影響的小盤股近期已經開始陣痛，而且由於利率上升，小盤股可能會面臨更多的麻煩。

週三，小盤股指羅素2000指數下跌了0.8％，在連續五天下跌後第二次抹平了年初至今的漲幅。不僅如此，最新羅素2000指數還比8月峯值時下降了14％，這一降幅是標普500指數同期跌幅的兩倍。

不僅如此，MarketWatch還報道稱，週三該指數正式形成了一種被認爲是“死亡交叉”的技術形態，其中羅素2000指數50日均線1611已跌破其200日均線1615，技術投資者將其視爲一種明顯看跌的信號。

華爾街見聞會員專享文章《小盤股指數先跌爲敬 預示美股牛市氣數已盡？》中也曾提到，小盤股估值尤其高估，目前幾乎處於歷史高位極端水平。如果沒有顯著的業績強勁增長或者超預期的回購行爲支撐，小盤股相對大盤股會對風險更加敏感。

花旗首席美股策略師託Tobias Levkovich表示：“小盤股的目前走弱是合理的”， “我們認爲沒有理由相信在短期內可能出現另一個支撐羅素2000指數表現優於標普500的拐點”。

這種悲觀情緒與美銀美林不謀而合。根據彭博報道稱，由於分析師們紛紛修正了對小盤股股價，疊加企業利潤指引的惡化表現，美銀美林的策略師們一直保持着對小盤股的謹慎看法。

值得注意的是，上述專享文章還提及，美國的小型公司業務主要集中在國內市場，而大型公司多數是全球佈局，因此大公司受到全球宏觀摩擦影響更大。這意味着在釋放了市場系統性風險後，面對貿易摩擦的加劇，小盤股整體更像是避風港，股價修復動力就更強。

但現在，這種“避風港”似乎已經在漸漸消失。彭博表示，在這個財報季，小盤股公司對貿易表現出了與大盤股同樣程度的焦慮，因爲根據美銀美林研究發現，“關稅”一詞在大公司和小公司之間被提及的頻率幾乎相同。這讓市場無法再對其繼續抱有樂觀看法。

花旗集團也進一步表示，當下的基本面對於小盤股公司更爲不利，收益預期的下降比大盤股更明顯，而由於債務槓桿水平較高，小公司更容易受到利率上升的影響。