股票投資是一場沒有終點的修行，唯有專注，纔夠專業！

本人征戰股市二十幾年，風來雨去還是堅持下來了，總結多年股市投資的經驗，覺得還是價值投資是最可靠的方式，至於投機是可遇不可求的，恰巧長線的投資品種被推到風口，也是基於投資者對於行業，基本面的遠見卓識，最終決定股票走勢的，一定是股票內在的價值，股票內在價值是由公司所在行業的景氣度以及公司在行業中的地位，技術儲備，管理團隊的效率和眼光等衆多因素綜合決定的。那些由消息刺激，沒有業績支撐的純概念炒作，最後無一例外的留下一地雞毛，不建議參與！

很願意跟大家分享本人各個行業發展的認識，長期跟蹤景氣行業的龍頭公司，務求資料相對準確，全面。分享行業公司的成長紅利，開開心心投資，明明白白買賣！

本人所分享的標的，都是本人長期關注的股票，多半是細分行業的龍頭公司，或是行業出現轉機，技術壁壘高，護城河深厚的企業，主營穩健。可能不合每個人的胃口，也是本人長期跟蹤觀察，辛苦研究之結果，股票投資就是一個長期跟蹤，不斷修正的過程，本人務求數據相對準確，不做標題，務求接近實戰，提高可操作性。實實在在的分享本人多年看盤以及關於基本面之心得，希望對各位股友有所提醒及借鑑！

目前的大勢，標準的中線下跌走勢：

上證周線，明顯被10周均線反壓，熊市走勢。

這時候穩健的投資者能做的就是耐心等待，觀察自己喜歡的標的在大跌中的表現，市場走勢涵蓋一切信息，長期看公司的股價一定是公司內在價值的體現，今天分享一家本人長期關注的公司：凱利泰（300326）

凱利泰：被低估的多領域高附加值醫療器械優質企業

凱利泰醫療集團成立於2005年，總部位於上海，專注於骨科、心血管微創、運動醫學等醫療科技領域。2012年登陸創業板（300326），以卓越的微創技術和研發能力，奠定“凱利泰”骨科微創品牌的領先地位，創造國內醫療器械公司快速發展的奇蹟。

2013年收購北京易生、江蘇艾迪爾等同業精銳，成功拓展心血管微創、脊柱與創傷等醫療領域。

通過不斷豐富產品線、提升品質、完善服務體系等，塑造信譽卓著的企業形象，構建各領域國內外戰略合作平臺。我們努力營造良好的企業文化與團隊氛圍，提供豐富的學習與發展機會，注重提升個人職業空間與企業價值，着力打造重文化、重情懷、高效運行的企業環境。

\n 堅持與專家積極溝通，不斷改進，持續創新，爲臨牀提供優質產品和醫療技術解決方案，信守創立之初“成爲醫生和患者信賴的一流醫療企業”的願景，打造中國高端醫療器械領導品牌。

2005年，美國歸來不久，從事醫療器械行業研發生產的秦傑、曾是上海張江創業投資有限公司合夥人的李廣新、時任上海摩爾生物技術有限公司總經理的袁徵，3人自籌了50萬美金，在碧波路春曉路的張江火炬園成立了上海凱利泰醫療科技股份有限公司。不到2年時間，銷售額就已經達到了1000萬。之後更是以每年2000萬的速度遞增。

秦傑，畢業於復旦大學電子工程系，而後在美國俄亥俄州州立大學獲得生物醫學工程碩士學位。在醫療器械行業的研發，生產有二十多年的經驗。袁徵，曾任職中國預防醫學科學院上海寄生蟲病研究所、上海摩爾生物技術有限公司總經理。在國內沉澱了十多年的市場營銷經驗。李廣新，曾任上海張江創業投資有限公司等多家投資公司的合夥人，多年的金融投資經驗，並曾成功投資了微創醫療器械有限公司。袁徵說，他們3人已經完全涵蓋了一家公司所要具備的三要素：技術+投資+營銷。

而團隊的創新不僅僅只限於核心人員的組隊，秦傑他們還複製了硅谷元素。就是公司從成立起，在股權的分配上，公司的核心團隊成員均是股東。其次，沒有一個人可以絕對控股，實行了股權分散，袁徵說，在凱利泰，不提倡個人主義，當一人有了構思，必要經過千錘百煉地說服過程。

我們的創新在於團隊，這樣的形式可以調動一切積極的因素，當所有的人都將凱利泰當做自己的事來做，會更加用心，事半功倍。

產品創新，先發優勢填補空白

國內的骨科企業衆多，但當時卻很少有人看好PKP這個技術，秦傑解釋了這項技術的創新優勢：通過球囊型骨擴張器恢復椎體高度，在椎體內形成空腔，然後填充骨水泥重塑椎體強勁。其創傷小，進針部位切口不到1釐米；見效快，術後幾小時即可行走。但由於國內整個手術產品全部依賴進口，費用高達十餘萬元。

我國擁有比美國更加龐大的骨質疏鬆患者羣，根據我國中老年人口增長數計算，椎體壓縮性骨折的每年新發病數約180餘萬人。近5年，因骨質疏鬆導致骨折死亡率達到了23%以上。但由於費用的昂貴，椎體成形微創介入手術產品的使用量卻只有美國的1/5。而這也是三劍客一定要引進這項技術回來的目的。除了可以先發優勢填補國內空白，更能爲普通患者帶去福音。

自2005年創立之初，凱利泰一直圍繞骨科脊柱類微創介入產品的深入研發，獨立開發出高壓球囊成形技術、高壓管材與球囊焊接技術、系統化工具設計製造等一系列核心技術。並率先在國內實現了順應性椎體擴張球囊導管的國產化，打破了跨國公司的產品技術壟斷，大大的降低了產品價格，使更多的患者受益。

爲了讓更多骨質疏鬆患者和醫療機構瞭解先進的微創治療，凱利泰還積極開展了公衆醫學科普，讓更多患者知曉骨質疏鬆治療的基本常識和技術發展。組織醫生和專家，研討微創療法的手術指徵和應用規範。在營銷上，我們更多地是從技術支持切入。不僅如此，袁徵說，爲了能夠激勵公司工程師們的幹勁，每隔一段時間，他們會帶着工程師前往各大醫院，觀看產品是如何爲病患服務。每次看到患者解除痛苦，我們會感到特別自豪，做的事就更加有意義。袁徵說。

由於凱利泰產品質量和穩定性已達到國際先進水平，產品覆蓋了國內500多家二級以上醫院並出口至歐洲、美洲等國家和地區。

環境創新，讓市場決定成敗

目前，凱利泰擁有國家藥監局頒發的三類醫療器械產品註冊證2項，擁有上海市藥監局頒發的二類醫療器械產品註冊證7項，一類醫療器械產品註冊證2項，擁有國家批准的專利14項。產品曾先後榮獲上海市重點新產品、上海市自主創新產品、上海市專利新產品等榮譽稱號，並獲得科技部科技型中小企業技術創新基金的支持，列入上海市高新技術成果轉化項目。2009年-2011年的營業收入年複合增長率達到了44.28%。

在張江園區生物技術和醫療器械產業中，先後有兩家企業分別在香港和深圳創業板上市--微創和凱利泰公司，兩家企業都立志於成爲醫生和患者的品牌；天時、地利、人和是他們成功的主要原因；產品填補國內空白，在高端進口替代產品上創新；創始人海外學成，海外知名大公司任職，具有海外創業經歷。

上海凱利泰3款產品獲得CFDA註冊證

2018年3月19日，上海凱利泰醫療科技股份有限公司（以下簡稱“凱利泰”）研發的“頸椎前路釘板系統”、“金屬鎖定接骨板釘系統”、“金屬交鎖髓內釘”3款產品獲得國家食品藥品監督管理總局（CFDA）頒發的註冊證。

頸椎前路釘板系統 國械注準20183460089

金屬鎖定接骨板釘系統 國械注準20183460091

金屬交鎖髓內釘 國械注準20183460092

3個產品的上市，進一步豐富了凱利泰脊柱、創傷植入物醫療器械產品線，實現了公司產品線的多元化，爲醫生和患者提供了更豐富的產品解決方案。

我國每年約有新增椎體壓縮性骨折患者180萬，大多數國內患者都沒有接受椎體成形微創介入治療，預計未來，椎體成形微創介入手術有很大發展空間。

凱利泰公司主導產品pkp手術系統，主要是針對骨質疏鬆導致的椎體壓縮性骨折，公司預計國內pkp產品未來市場規模超20億美元，跟現在相比還有5-10倍的增長空間。

近幾年來pkp產品市場競爭激烈，出廠價也步步降，毛利潤也在連年下降，不過據目前的情況看，再次下降幅度可能性不大。

公司目前的，擴張路徑非常清晰，經過連續多年的併購之後，已經解除了產品單一的風險，形成了以骨科創傷類、脊柱植入類、心血管支架、椎體成形微創介入手術系統等優秀產品組合，應用於多個細分化的醫療器械領域。

此外，凱利泰公司還計劃通過代理、併購、自主研發等多種種形式，進一步完善在骨科、心血管、運動醫學、泌尿科和消化可等多個領域的產品線。

周線，見底跡象十分明顯，橫盤44周，若有資金長期吸納，後市潛力不可小視！

被低估的多領域高值器械優質企業。 公司目前主要業務包含骨科和心腦血管兩大領域，主要產品爲母公司的骨科脊柱椎體成形微創手術系統、全資子公司艾迪爾的骨科植入物和醫療器械、全資子公司易生科技的心臟支架。骨科領域，公司維持 15-20%的內生收入增速，公司是目前少有的覆蓋脊柱、創傷、關節三大領域的公司，稀缺性很強，國內目前骨科植入物當前滲透率約爲 3%，遠低於發達國家近 50%的滲透率水平，受益於國內企業日益明顯的性價比優勢、強勁的市場銷售能力、國家醫保報銷項目的限制等因素，國內企業爭取到了越來越多的市場份額，儘管收入增速很難實現爆發式增長，但是增長的可持續性確定性較高。心血管領域，公司目前市場佔比約爲 5%，我們判斷2017-2018 年公司該業務收入複合增速約爲 35%，顯著快於行業約 17%的增速。除了產品業務以爲，公司也在醫療器械流通領域加強佈局，收購了深測勝博公司 100%股權。我們認爲公司是國內稀缺的多領域高值器械優質企業，技術壁壘高、利潤水平高，公司佈局流通對公司產品銷售有極強的協同作用。公司當前對應 2017-2018年估值分別爲 31X、24X，爲歷史最低，顯著被低估。

好的股票也需要有好的買入價格，我們不能左右股票的價格，我們卻可以耐心等待，等待那個我們認可的好的價格的出現，股市裏沒有等解決不了的事情，本人認爲，耐心有目的的等待，是股市裏的最高武功！勝過一切的技術分析！

本人所提所有股票，均是本人作爲行業分析，技術分析進行舉例，不構成推薦，買入後果自負，本人是個人投資者，資料或者認識會有偏頗之處，萬望朋友們多多海涵，本人只是想把本人二十多年的投資經驗體會與大家分享交流，共同進步，互通有無，精彩快樂股市人生！

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