红黄蓝股价暴跌，地球人都知道这是在还债

原标题:红黄蓝股价暴跌，地球人都知道这是在还债

来源：凤凰网财经综合报道

15日晚，《中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》全文公布。受此影响，在美上市的中概股红黄蓝教育暴跌，一度跌超52%，短暂停牌后，复牌继续走弱，收盘仍大跌53%。今天开市的港股与A股教育板块也继续跌势。

短暂尘封了一年关于红黄蓝的记忆又浮现，引发人们对学前教育资本化的思考，到底应不应该资本化？“入园难”“入园贵”到底该如何解决？

重磅新政：民办幼儿园不得打包上市！

11月15日，国务院发布《关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》，其中进一步明确幼儿教育基本公共服务职能属性，并首次对幼儿园资本运作作出禁止性规定。

“社会资本不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体、协议控制等方式控制国有资产或集体资产举办的幼儿园、非营利性幼儿园。”

图片来源：中国政府网

“入园难”“入园贵”的难题要怎样解决？这份意见设定了任务书、部署了规划图，备受期待：

目标——到2020年，全国学前三年毛入园率达到85%

入园——逐年安排建设一批普惠性幼儿园

办园——遏制过度逐利行为

收费——坚决抑制过高收费

教师——违反职业行为规范、影响恶劣的终身不得从教

教学——坚决克服和纠正“小学化”倾向

安全——依法严厉打击侵害幼儿人身安全的违法犯罪行为

监管——伤害儿童、违规收费的幼儿园责任人或终身不得办学执教

美股上市公司红黄蓝股价直接崩盘！

受此影响，在美上市的红黄蓝（RYB.N）率先受到冲击，股价盘前大跌逾10%，随后跌幅继续扩大至约25%。

美股开盘后，红黄蓝教育大跌35%，随后跌幅扩大至52.97%，触发熔断停牌。

开盘9分钟后，红黄蓝交易打开，股价火速下探，跌幅最深59.76%。随后，红黄蓝再度触发熔断，跌49.25%。截至15日23点，红黄蓝两次触发熔断。

收盘下跌52.97%，报7.83美元，市值一夜蒸发超过2.5亿美元。

红黄蓝教育回应：

坚决支持正积极面对

红黄蓝昨晚在其公众号发表了名为《红黄蓝教育机构坚决支持《关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》》的文章。

红黄蓝完全支持中央《关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》的颁布实施，也坚信在探索转型中的中国学前教育事业必将拥有更加健康可持续的未来。“我们将认真研究政策导向，时刻坚持紧跟党和国家的政策号召，努力办好人民满意的学前教育。”

今天红黄蓝再回应称，公司管理层已经召开紧急会议讨论意见规定将做出策略性调整。短期股价可能会有一定波动，接下来是否撤出幼儿园上市资本，要等待政策进一步安排。

据不完全统计，在A股上市公司中，有超过20家公司涉足幼儿园、幼儿教育等学前教育机构，中泰证券分析师范欣悦表示，以A股教育行业16只个股情况来看，从收入体量看，K12教育（学前教育至高中教育的缩写）、职教培训、教育信息化收入排名靠前，证券化程度较高；幼教行业证券化程度较低，但是盈利能力最强，有着相较于其他板块更高的毛利率，以威创股份和秀强股份来看，毛利率可达53.1%，净利率为30.9%。

涉及幼儿园的A股、港股、美股上市公司全名单：

来源：蓝鲸财经

另外，虽然此次出台的意见政策只针对学前教育，但大概率将影响教育行业学校类资产的投资情绪，政策预期的不确定将显著加强。但是预计对于高教、职业教育、K12培训等领域虽然会要求规范但预计不会出现类似的一刀切禁止。

新京报评论：

红黄蓝股价暴跌，地球人都知道这是在还债

来源：沸腾（xjb-feiteng），作者：新吾

一个幼儿新政的出台，导致一家学前教育机构股票腰斩，这并不多见，但它反映了真实的市场心态。毫无疑问，红黄蓝股价大跌，与此前发生的红黄蓝幼儿园虐童案有着直接关系。

“幼儿教育是公共品”是民间共识

2017年11月，虐童案发生时，红黄蓝的股价也一度大跌40%。民间的共识是：幼儿教育是一种公共品，民办教育机构尽管有逐利驱动，但也该保持公益底色。虐童事件，更是与这种理念谬以千里。

所以，这次幼儿教育新政之所以引起注意，就是因其强调了幼儿教育的公共性本意，也给那些只知逐利却忽视教育质量的民办幼儿教育机构提了个醒：幼儿教育，别只钻到钱眼里！

其实，学前教育并非不允许民营资本进入。2017年9月实施的《民办教育促进法》就规定，私人幼儿园正式可以以公司制营利性的模式来运作，资本可以流入。

而从集体办学到政府公办再到私人办学，中国的学前教育也呈现一个不断完善与成熟的过程。学前教育不会排斥民营资本，但不论是携程亲子园还是红黄蓝幼儿园，其爆出的虐童事件，都说明，民办学前教育的模式如果不能避免教育质量低下甚至虐童问题，这种办学模式就值得重新打量。

民办幼儿园“挣快钱”埋下安全质量隐患

一些民办幼儿园爆发虐童事件不是偶然——这既是指其曾多次发生虐童事件，也是因其经营管理模式基因存在问题。

以红黄蓝为例。资料显示，红黄蓝幼儿园的经营发展采用的是“直营+加盟”的模式。而“直营+加盟”的商业模式，是一种轻资产模式，成本低，还能快速占领市场。由于直营所要耗费的资源较多，红黄蓝主要的采用的是加盟制。这是写进其招股书里的内容。

但加盟制度本身就存在诸多问题：由于品牌非自己所有，加盟店在加盟之后，少了品牌发展的顾虑，势必将利润最大化作为首要目标。这体现在两个方面——

一是降低成本，比如低价聘请缺乏正规培训、没有教师资格的幼师，埋下道德隐患；二是缺乏统一的管理与经营，加盟店难以顾及品牌形象，可能致使管理混乱。

有人统计，红黄蓝直营幼儿园每年新增 10-15家，而加盟幼儿园每年新增 40-50 家。现在，红黄蓝管理的幼教场所超过1000家，在三年里翻了一番，且以加盟为主的幼儿园为主流。但加盟制导致的品牌意识的缺如，让幼儿园的安全风险大大增加。

幼儿教育上，由于加盟制缺少合理的制度安排，在监管看不见的地方，民办幼儿园就可能将逐利作为唯一的目标，而忽视了其作为公共品的一面。

也要增加公共幼儿资源供给，提升待遇

这次发布的《意见》，民办幼儿园不得上市，只是其中一个亮点。《意见》本质上指向学前教育的公益性与普惠性问题。譬如《意见》指出，“2020年普惠性幼儿园覆盖率达到80%”，“充分利用闲置资源办园，规范小区配套幼儿园建设使用”。

那么，当一方面禁止民办幼儿园上市，另一方面也需要做的是，扩大幼儿教育资源供给，改变幼儿教育供需矛盾，提高民办幼儿教育质量。

按照2013年教育部印发的《幼儿园教职工配备标准（暂行）》，全日制幼儿园的教职工与幼儿的比例需达1：5至1：7。但数据显示，2016年我国幼儿园教职工为381.8万人，师生比约为1：12，若要达到1：7的目标，需新增幼教职工248.8万人。幼师缺口巨大。

一个合格的幼师，还需要掌握相当的心理学与教育学知识，这意味着幼师的待遇不能太低。在这方面，国家也要增加投入——培养更多专职幼师，同时提高幼师待遇。

质言之，我们应该支持民办幼儿教育的发展，但坚决反对一味逐利丧失公益底色的民办幼儿机构——尤其是发生虐童事件的民办幼儿园。

我们关心政策对红黄蓝们的影响，说到底是关心幼儿教育的质量与安全，对那些一心挣钱却不顾幼儿利益、违背学前教育规律的民办幼儿园来说，即使“黄了”也不值得同情。

新华时评：办幼儿园不是为了发财的

来源：新华社，作者：胡浩

近日，《中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》发布。该意见强调了学前教育的公益性，并要求遏制过度逐利的行为。

学前教育是我国基础教育的“短板”。随着社会需求与资源供给缺口的增加，近年来民间资本大举进入幼教产业，在一定程度上有助于缓解“入园难”问题，但也让资本逐利性与教育公益性的冲突日益显现。因为有利可图，幼教产业成为资本市场的“盛宴”，幼儿教育成为“最昂贵的教育”。

在逐利的驱使下，幼儿园的赞助费、捐资助学费、空调费等层出不穷，“双语教学”“艺术特长”“早期潜能开发”成为天价学费的注脚，办园条件堪忧、安全隐患频现，师资质量差、教师待遇低，以至于教学质量无法得到保障。

“学前教育是终身学习的开端，是国民教育体系的重要组成部分，是重要的社会公益事业。”《中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》明确要求，健全学前教育政策保障体系，推进学前教育普及普惠安全优质发展，满足人民群众对幼有所育的美好期盼。

逐利不应是学前教育的追求，公益性才是其根本属性之一。在幼儿园接受教育，对人的一生至关重要，对开发智力、培养习惯和促进身心健康等影响深远，同时也为学校教育和终身教育奠定基础，是关系到人口素质提升的大问题。强调学前教育的公益属性，对促进国民素质整体提高、社会公平、脱贫攻坚等具有基础性、全局性、先导性作用。

此次党中央和国务院的若干意见提出一系列关键性治理措施，对于公立及非营利性幼儿园，“兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体、协议控制”等商业控制手段被逐一禁止，而对于营利性幼儿园，则提高了准入门槛，要求取得“省级示范园资质”，并切断了营利性幼儿园开展直接资产证券化的路径。

对于那些抱着发财目的办幼儿园的，请另择他路。让学前教育回归教书育人的本质，还幼儿园一方净土。

来源：凤凰网财经综合自新华社、e公司官微、新京报、蓝鲸财经等