本刊記者  石偉／文

英國法通保險集團（下稱“法通保險”）是一家總部位於英國倫敦的跨國金融公司，股票在倫敦證券交易所上市，股票代碼爲LGEN.L，爲英國富時100指數成份股。

根據美國著名投資雜誌《養老金投資》與全球最大諮詢公司之一韋萊韜悅（Willis Towers Watson）進行的聯合研究及排名，截至2016年年底，法通保險的資產管理規模爲1.10萬億美元，在全球資管行業中排名第16位。

在《財富》雜誌發佈的2018年世界500強企業榜單中，法通保險以1052.35億美元的營業收入、16.98億美元的淨利潤高居第49位，在英國企業中更是位居榜單的顯要位置，僅次於老牌的英國石油公司，後者排第12位。

發展歷程及主要業務

1836年6月，英國的一位警長約翰·亞當斯及5名律師在一家咖啡館裏成立“法律人壽保險協會”，僅爲法律界人士提供服務，並向一位名爲托馬斯·史密斯的律師發出了第一份保單；此後更名爲“法通人壽保險協會”並開始爲普通民衆提供服務。

根據官網介紹，托馬斯·史密斯於1840年去世，法通保險賠付了1000英鎊，而當時該公司收到的總保費也不過177英鎊，而到了2014年，法通保險支付了6.8億英鎊的死亡賠償，收到的保費高達30億英鎊。

實際上，在創立不到5年的1841年，法通保險就已經進行了直接投資業務，當年該公司向Stockton andHartlepool鐵路公司發放了兩萬英鎊的貸款。

到了20世紀初，法通保險的估值已經達到400萬英鎊，成爲英國“僅從事普通人壽保險”行業的第二大保險公司。

但是，1914-1918年的第一次世界大戰導致1600萬人死亡，鉅額的死亡保險賠付沉重打擊了法通保險，而1918年的流感疫情又導致4000萬人死亡，對保險行業來說無疑是雪上加霜。

20世紀20年代，法通保險摒棄了客戶必須是律師從業人員的百年傳統，從此公司的發展步入了快車道。

1933年，法通保險收購大都會人壽保險公司的養老金業務，但隨後爆發的第二次世界大戰再次打亂了公司的發展，據統計，二戰期間，僅倫敦就有100萬套住房被摧毀，4萬名居民被殺害。

1956年，法通保險開始在澳大利亞銷售保險產品，1974年建立壽險和養老保險的直銷隊伍，開創業界先河；1979年組建法通集團有限公司，1981年收購美國的“政府僱員人壽保險公司”，1984年收購Unilife保險集團的荷蘭市場業務，1986年組建法國分公司，1987年開始從事抵押業務，1989年收購美國的威廉佩恩人壽保險公司，1997年法通保險邁出了重要的一步，當年開始經營存款業務；1998年，在東南亞金融危機的衝擊下，法通保險決定在亞太地區進行戰略收縮，出售澳大利亞分公司。法通保險有跡可循的最近一次收購發生在金融危機肆虐時期的2008年，當年6月份法通保險收購了Suffolk人壽保險集團。截至目前，法通保險的客戶超過1000萬名，每年從該公司領取養老金的客戶超過20萬人，此外公司還爲客戶提供範圍寬廣的金融產品，長期被全球各種頂尖評級機構評爲最高等級。

業績波動顯著 股權集中

Wind資訊顯示，2017年，法通保險實現營業總收入455.61億歐元，相比2016年的908.02億歐元大幅下降48.07%；不過需要指出的是，法通保險2016年的業績屬於其高光時刻，此前的2012-2013年其營業總收入也都維持在400億歐元的級別。但是不得不提的是，法通保險的營業總收入看起來並不是非常穩定，2011-2017年分別爲217.93億歐元、427.28億歐元、468.82億歐元、659.45億歐元、172.13億歐元、908.02億歐元和455.61億歐元，年度間的波動非常顯著。

2017年，法通保險實現扣非後歸屬於母公司股東的淨利潤21.28億歐元，同比反而上升45.71%；而且，與營業總收入所呈現的特徵相似，法通保險的淨利潤在年度之間的差別也非常大。同年，法通保險的淨利潤率爲4.64%，2011-2016年分別爲3.98%、2.36%、2.27%、1.90%、8.31%和1.60%，波幅較大。

與利潤表不同，法通保險的資產負債率更爲健康。截至2017年年底，法通保險的總資產爲5692.16億歐元，並多年都維持在5000億歐元以上；總負債爲5603.06億歐元，2014-2017年也是都在5000億歐元之上；資產負債率爲98.43%，符合保險公司的普遍特徵。

根據法通保險2018年3月7日發佈的2017年年報，該公司截至2017年12月31日的前五大股東分別爲景順資產管理公司、貝萊德有限公司、美國資本集團有限公司、伍德福德投資管理（英國）有限公司和施羅德集團，持股數量分別爲4.06億股、3.70億股、3.32億股、2.86億股和2.44億股，持股比例分別爲7.4%、6.2%、5.6%、4.9%和4.2%，合計28.3%；對於一家在外流通股本較大的跨國保險集團而言，法通保險的股權相對比較集中。

企業社會責任投資

歐洲企業一般都非常重視履行自己的社會責任，作爲一家保險公司，法通保險做得更多。在官網上，法通保險爲“企業社會責任”開設了一個專欄，以大量的篇幅詳述公司履行社會責任的具體措施和成果，包括對公益慈善事業的投入以及贊助非營利性慈善機構等，但作爲一家對股東負有責任的保險公司，法通保險做的更多的是通過其業務模式改善社區乃至整個英國的生活質量。

法通保險認爲，隨着人類社會逐漸步入老齡化，負責任的保險公司需要確保人們能夠享受安全、回報豐厚的退休生活，通過保險和儲蓄幫助客戶實現財務彈性，而全英國都迫切需要建造新房屋，改善基礎設施、開發綠色能源，利用數字時代的機會刺激經濟增長，這一切都意味着法通保險能夠創造與全球趨勢直接相關的業務機會，這種趨勢會影響到每一個客戶。

與長期氣候變化風險相關的領域是法通保險關注的重點，公司預計，由於技術進步和創新，未來5-10年能源行業將有重大變化，清潔、可靠的熱能、電力和交通方式都將出現。因此，法通保險一直致力於投資於清潔能源，其重點是低成本可再生能源，例如風能和太陽能。

在爲社區提供支持方面，法通保險主要集中於四個方面，即員工、志願者、教育和社會性企業。法通保險鼓勵員工在其所在地從事慈善活動，包括當地的醫院，此外公司層面還開展了大量的全國性慈善活動，包括爲英國癌症研究提供支持等。

此外，與投資於交易所上市公司股票的其他金融機構不同，法通保險有一個稱之爲“直接投資”的部門。

在官網上，法通保險這樣表述公司的直接投資業務，“我們投資於工作崗位、企業、家庭、社區和基礎設施，以獲得長期回報，旨在爲整個英國的所有地區構建經濟和社會效益；我們爲養老金計劃和機構客戶提供投資管理服務，對自願註冊的養老金計劃和零售投資進行管理，我們還有成功的不動產投資業務。”

之所以這樣做，法通保險不動產部門負責人比爾·休斯是這樣解釋的，“可再生能源已經被政府和行業共同認定爲英國經濟增長的主要驅動力之一……房地產行業應該共同促進基礎設施和不動產投資之間的相關性，以進行有效的投資並改善英國的建築環境，這一點非常重要。”

截至目前，法通保險已經在英國的基礎設施項目中投資了144億英鎊，分佈於英國的22個城市可再生項目，計劃在2020年之前建造8萬套新房。對此，法通保險首席執行官奈吉爾·威爾遜表示，“我們全身心致力於重塑英國並創造新的工作崗位、住房和社區，因爲我們必須將公司的長期養老金負債與更好的收益率進行匹配，目前我們已經在住房、基礎設施和中小企業融資方面進行了150億英鎊的直接投資。”

通過將投資從傳統可交易資產轉向直接投資，法通保險可以實現更高的盈利，並增加所投資的金額，這一方面展現了公司的企業社會責任；另一方面也體現了法通保險較高的道德水平。根據官網的介紹，法通保險已經在索爾福德建造了225套租賃房，爲加的夫創造了1萬個新的工作崗位。

具體來說，法通保險的直接投資業務流程包括“養老金去風險”、“投資於不動產”、“長期收益的實現”等，即由法通保險通過養老金買斷和收購的方式，幫助公司客戶將給付型養老金資產（DB）從其資產負債表中消除，然後將這些資金投資於基礎設施、住房、小企業融資等，並最終實現長期收益，法通保險通常是將這些現金流支持其年金負債。