摇钱树作为一种植物是真实存在的。摇钱树又名金钱树，多年生草本植物，株高50厘米至80厘米，叶片呈椭圆状，像一对对排列整齐的铜钱，但也仅仅是像铜钱罢了。摇钱树的市价从几十元到几千元不等，但是想必这样的摇钱树不能激起你的兴趣，因为它与之前存在于你头脑中的“摇钱树”完全不是一个概念，你原来知道的“摇钱树”想必是指神话传说中的那种神奇的宝树：树上长满了真钱，你缺钱花了，只要去摇一摇，真钱就会叮叮当当掉下来，你捡起来就能拿去花。更神奇的是，过了不久，“摇钱树”又会长满了真钱！

这样的“摇钱树”当然只能存在于神话传说里，但是我们仔细思考之后就会发现，“摇钱树”的神话传说实际上表达了人类内心的一个美好愿望：轻轻松松就能长期稳定盈利赚大钱。

这样的愿望初听起来简直就是痴人说梦，就像天方夜谭那样不切实际。金钱财富只能靠辛苦劳动创造出来，天上又不会掉馅饼，怎么可能轻轻松松就能长期稳定赚大钱呢？但是这个世界真的很奇妙，千真万确存在着这样一棵“摇钱树”：价值投资。

当然与其说价值投资是一棵“摇钱树”，不如更准确地说是一种“摇钱术”：能摇出钱来的魔术。大家都知道魔术都有自己的玄机奥秘，现在我就为你深度揭开价值投资这个“摇钱术”的玄机奥秘。

价值投资的关键是选择好行业、好公司、好价格的股票买入，然后长期坚定持有，这样就可以通过合法地“剥削”别人辛勤劳动创造的价值，从而在复利效应的作用下实现长期稳定盈利，轻轻松松赚大钱。

可关键问题是什么才是好行业、好公司、好价格呢？

关于好行业，很多人仅仅从眼前的经济效益角度出发，认为市场需求大利润率高的行业就是好行业。这种看法固然有其道理，市场需求大利润率高的确是好行业的必要条件，但是从哲学的角度看，这种看法犯了片面地静止地孤立地看问题的错误。

事实上，这个世界是充满随机性和不确定性的，对于人的有限认识能力而言不可确知。未来更是不可预知，一切皆有可能发生。既有可能发生大利好事件，就是正面的黑天鹅事件；也有可能发生大利空事件，就是负面的黑天鹅事件。而一旦发生负面的黑天鹅事件，对整个行业将造成毁灭性的打击。

比如国产奶粉曾经就是个市场需求大利润率高的“好行业”，但是一个三聚氰胺的负面黑天鹅事件就把整个国产奶粉行业打趴下了，直到今天都还没有恢复元气。

作为对比，中小学生课外辅导培训行业更符合真正的好行业的标准：它不仅市场需求大利润高，而且潜在的不利因素很少，潜在的有利因素却很多。哪怕政府多次出台减轻学生负担、整治中小学生课外辅导培训的政策，这种负面的黑天鹅事件对整个行业造成的损害也非常有限，家长们依然会想方设法甚至是偷偷地私下里为自己的孩子找课外辅导，毕竟有哪个家长会拿自己孩子的前程开玩笑呢？对教育培训行业真正致命的潜在不利因素是：要么大蒙古帝国重新占领中国，规定八娼九儒十丐；或者是又发生了一次“文化大革命”，知识分子成为臭老九，而发生这些致命的负面黑天鹅事件的概率无限趋近于零。

所以，一个真正的好行业必须达到这样的标准：在随机性事件的作用下，潜在的有利因素大于潜在的不利因素。

关于好公司，很多人以结果为导向，认为只要经营业绩优秀，能创造大量利润就是好公司。然而这种看法很明显也是片面的孤立的静止的。公司所取得的成绩只能代表过去，真正的好公司必须能在未来随机性事件的作用下，避免受到潜在的不利因素的致命伤害，这样才能首先永远立于不败之地；同时能够充分发挥潜在有利因素的作用，使公司利润最大化。

著名心理学家、诺贝尔奖获得者丹尼尔·卡尼曼在《思考快与慢》中极其推崇“事前验尸”的超前思维方法：公司要做一个重大的决策之前，设想公司已经实施了这个重大决策，但是结果却是惨败，请简短写下这次惨败的原因有哪些。

真正的好公司都会采取这种“事前验尸”方法来充分估计和发现潜在的不利因素，并采取相应预防对策。这也是查理·芒格所说的逆向思维的精义所在：“如果我知道我自己会在哪里死去，那我就永远都不会去那儿。”

所以一个好公司必须有诚实可靠、能力出众、拥有“事前验尸”思维的管理层，以及由此带来的优秀企业文化，使公司在随机性事件的作用下，潜在的有利因素大于潜在的不利因素，在立于不败之地的前提下不断发展壮大。

关于好价格，很多人以为只要股票价格低就是好价格。实际上这是一种大错特错的看法。问题的关键在于“低”这个概念仅仅是一个相对的概念，而不是一个绝对的概念。这个世界充满疯狂的随机性，一切皆有可能发生，股票价格也是如此：既有高达34万美元一股的伯克希尔哈撒韦，也有低到不足1元人民币的中弘股份。但是我们能因此就认为1元人民币一股的中弘股份就一定比34万美元一股的伯克希尔哈撒韦价格更好吗？当然不是！

格雷厄姆说过：“短期内，市场是台投票机；但是长期来看，市场是台称重机。”伯克希尔哈撒韦的价格有足够的内在价值作支撑，甚至价格依然低于其内在价值，所以仍然存在着安全边际；而中弘股份的价格虽然不到1元，但是与其内在价值相比却仍然是被高估的，使1元的价格也已经失去了安全边际。所以千万不能因为股价看起来很低而不顾其有无内在价值和安全边际就买入股票！也不要以为股票价格跌到了一元就没有什么下跌空间。如果你看下港股市场，就会发现遍地仙股，股价最低的中建置地甚至跌到了只有0.01港元，并且是被巨量卖单封死跌停，想卖都卖不掉！

如果伯克希尔哈撒韦价格跌了4万美元，也就是从34万美元跌到30万美元，虽然初看起来4万美元的跌幅很恐怖，但是实际上它的跌幅只有11.8%；如果中弘股份从1元人民币跌到0.01元人民币，虽然绝对值只跌去了0.99元人民币，但是跌幅却高达99%！

丹尼尔·卡尼曼在《思考快与慢》中指出：人类的思考可以分为直觉性快思考和反直觉性慢思考，而直觉性快思考因为不假思索是很容易犯错误的，这时就需要反直觉性慢思考来加以纠正。

比如在上面这幅缪勒–莱耶错觉图中，这两条线段由直觉性快思考得出的是不等长的判断，但是通过反直觉性的慢思考进行测量可以发现实际上它们却是等长的。

当直觉性快思考一看到1元人民币的股价时，就会先入为主不假思索地判断这是一个很低的价格，但是价值投资这个“摇钱术”要求必须要用反直觉性慢思考，通过先估算出公司的内在价值再来对价格的高低作出一个更符合实际情况的正确判断。

所以真正的好价格仅仅是指股价远低于公司内在价值时产生了足够多的安全边际。价值投资这个“摇钱术”要做的事情就是用五毛钱去买价值一块钱的东西。虽然股价在疯狂的随机性作用下，可能会跌得比五毛更低，但是这不重要，重要的是你已经为自己构建了一个稳操胜券的格局：在不可预知的随机性事件作用下，潜在的损失是已知并且是可预估其上限的，而潜在的收益却是未知并且不可预估其上限的，潜在的收益大于潜在的损失。

所以，无论是好行业、好公司还是好价格，都有关于好的统一标准：在随机性事件作用下，潜在的有利因素总是大于潜在的不利因素。这就是价值投资这个“摇钱术”的玄机奥秘。

如同0与1二进制是计算机科学的底层逻辑；物质、能量和信息是物理学的底层逻辑；潜在的有利因素总是大于潜在的不利因素就是价值投资这个“摇钱术”的底层逻辑。价值投资这个“摇钱术”的本质就是一种保守的风险管理智慧。

关于这点，巴菲特明确提出了他的投资铁律：“第一条是保住本金；第二条是保住本金；第三条是记住前两条。”

《孙子兵法》也说：“昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。”意思是说：从前善于打仗的人，总是先使自己立于不败之地，然后捕捉机会战胜敌人。

股票投资就是一场没有硝烟的战争，要获得战争的胜利，光有勇气是远远不够的，更重要的是首先要有智慧。

有了智慧，才能认识到这个世界是极其复杂的，人类的认识能力是极其有限的，世界是不可确知的，未来是不可预测的。价值投资这个“摇钱术”的核心内容就是要在这个充满随机性和不确定性的世界里充分发现潜在的有利因素和不利因素，而这更是需要智慧。

来源： 中巴价值投资研习社

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