居民投資又多一項選擇！除了國債、銀行理財，還可到銀行櫃檯購買地方債

作爲風險相對較低、收益還可以的地方債，老百姓也有更多機會可以投資了。

11月15日，央行發佈公告稱，爲豐富全國銀行間債券市場櫃檯業務品種，滿足居民投資需求，促進多層次債券市場建設，近日，中國人民銀行、財政部、銀保監會聯合發佈《關於在全國銀行間債券市場開展地方政府債券櫃檯業務的通知》（以下簡稱《通知》）。

《通知》明確經發行人認可的已發行地方政府債券和發行對象包括櫃檯業務投資者的新發行地方政府債券可在銀行間債券市場開展櫃檯業務，同時對定向承銷方式發行的地方政府債券開展櫃檯業務的方式進行了規範。

通俗講，就是中小投資者（尤其是居民、企業等）可以通過商業銀行櫃檯購買地方債做投資，此舉意味着，地方債成爲繼記賬式國債、政策性銀行債券和國家開發銀行債券後又一類可開展銀行間債券市場櫃檯業務的品種。

利於提高居民財產性收入

《通知》表示，開辦機構應當優先向地方債發行人所在地的投資者開展該地方債櫃檯業務。

同時，地方債發行人應當按照《全國銀行間債券市場櫃檯業務管理辦法》（下稱“《辦法》”）和地方債發行管理有關規定做好信息披露工作。開辦機構要與發行人、全國銀行間同業拆借中心、中央國債登記結算有限責任公司加強溝通，將地方債相關披露信息及時、完整、準確、有效地通過網點櫃檯或者電子渠道向投資者傳遞，並特別提示本息兌付條款以及稅收政策等與還本付息有關的重要信息。

央行方面表示，《通知》的頒佈，爲中小投資者提供了更多投資選擇，有利於提高居民財產性收入。同時，《通知》也提高了櫃檯業務的吸引力，對於建設多層次債券市場具有積極作用。此外，鼓勵地方政府債券優先面向當地投資者發售和交易，也有利於進一步強化投資人監督，健全市場約束機制。

值得注意的是，儘管居民也可以通過商業銀行櫃檯購買地方債做投資，但居民的購買起點也有一定門檻。根據《辦法》，年收入不低於五十萬元、名下金融資產不少於三百萬元，具有兩年以上證券投資經驗的個人投資者可投資櫃檯業務的全部債券品種和交易品種。此外，淨資產不低於人民幣一千萬元的企業也可投資櫃檯業務的全部債券品種和交易品種。

交易所市場去年就開始試點個人購買地方債

實際上，居民允許購買地方債並不是最新放開的政策。此前，交易所市場已經在試點個人購買地方債。

2017年7月7日，上交所開展個人投資者通過網上、網下分銷的方式參與認購地方政府債券的試點。據媒體報道，當年，個人投資者共參與投資數十隻上交所發行的地方政府債，投資金額合計超過兩千萬元，參與人數合計超過兩千人次。

同樣是2017年7月，財政部正式批覆同意啓用財政部深交所政府債券發行系統發行地方政府債券，個人投資者亦可進行認購。根據深交所的有關規定，個人投資者和機構投資者均可在承銷商的分銷階段進行認購，也可在地方債上市後交易購買。

相比於銀行間市場，個人投資者在交易所市場認購地方債的門檻相對較低。根據滬深交易所相關規定，所有開立有證券賬戶的投資者，包括個人投資者和機構投資者，均可參與地方債的認購，認購金額最低僅爲1000元。

銀行理財的又一替代品

對居民來說，放開對地方債品種的投資限制自然有諸多利好。從收益和風險兩方面來看，低風險的利率債是替代銀行理財、滿足居民資產配置需求的較好的金融工具。

不少分析人士認爲，相比於公司債、企業債等信用債，地方政府債違約風險小(地方政府債發行人爲省級政府或計劃單列市)，其投資安全性幾乎等同於國債，適合風險承受能力較弱的普通個人投資者。

“對老百姓來說，可以投資地方債是好事，因爲地方債的風險和國債接近，但利率又比國債高。國外很多國家都允許居民直接購買市政債等地方政府債券。”光大證券首席固定收益分析師張旭對券商中國記者表示。

張旭還表示，從地方財政的角度看，是地方債發行的進一步創新，理論上可以降低地方債的發行成本，因爲相當於擴大了需求；不過，從市場的角度看，櫃檯業務的規模太小，實際影響相對有限。